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那些年！他们一起虚报过的融资！

　　文/X教授

　　在大众创业的背景下，初创企业A轮百万、B轮C轮数千万美金的融资新闻，已经不能在科技媒体上吸引眼球与流量了。每隔几天，就会有此前默默无闻的公司宣布进行金额闻所未闻的融资。有趣的是创投界的神话，往往会自我祛魅和揭穿。

　　虚假融资成风有强烈的内在逻辑驱动。游戏参与方甚至能得到皆大欢喜的局面。对创业者而言，浮夸的数额吸引眼球，能够成为免费的公关活动，方便拉人入伙、市场拓展乃至遏制竞争对手。

　　对投资者而言，包装出来的“欣欣向荣”态势，方便击鼓传花的资本游戏进行下去。易凯资本创始人兼首席执行官王冉，在一次演讲中就说过：“一家公司融了 3000 万美元，然后新闻报出来就是 8000 万美元，融了 1 亿美元报出来可能是 3 亿美元。那既然你这么做了，他的竞争对手看到了，通常竞争对手也会采用同样的方式。因为做乘法并不难，乘以2、乘以 3 基本就可以了，然后圈里知道都会这么做，又会除回来，所以除法也并不难。”

　　未上市企业因不需要向公众披露企业信息，还能继续讲故事虚报融资；而一旦谋划上市，递交包含招股书在内的诸多文件，过去所有的融资真实情况就会暴露，尤以美股市场为甚。

　　只需要简单的英文能力，详阅招股书，便能发现此间的蹊跷。进入笔者视野的五家公司，虽然距离上市之初过去了许久，且不乏洗白成功登堂入室者，但正是作恶者的言传身教，现在虚报融资额之风才越刮越烈，这也是“算旧账”的意义所在。

　　有上市潜力的优质创业者参与融资数额造假游戏，最为愚蠢。因为如果公司做的好，很快就会下一轮融资，而一轮要比一轮融资规模大，因此谎言将一个接着一个，最后进行证券登记时，谎言难圆。

　　出来混迟早是要还的，笔者整理的五家互联网企业：暴风科技、智联招聘、唯品会、欢聚时代、窝窝团。有的正在遭遇诉讼，有的在被渐渐遗忘，有的虽有可称为“传奇”的成功，但未来将如A股走势般凶险。

　　第一名：窝窝团融资额翻 4 倍

　　报道融资额：2 亿美元

　　真实融资额：5500 万美元

　　2011 年 5 月，窝窝团高调宣布首轮融资将达 2 亿美元，是当年团购业内单笔融资的最大规模，融资方为鼎晖、天佑、清科等。

　　以下为媒体报道截图：

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　　但翻出窝窝团招股书中的 History、Preferred Shares 及 Financing actvities 三栏数据，整个 2011 年窝窝团共计融资为 5500 万美元，约为报道 2 亿融资额的1/4。

　　2011 年 4 月，清科资本投了 500 万美元。接下来 5 月和 6 月，鼎晖、清科分别跟投了 3000 万、200 万美元。7 月，Besto Holdings、天佑等机构共计注资 1800 万美元。

　　招股书具体信息如下：

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　　窝窝团虚报融资是一个最具代表性的案例。窝窝团最开始向外宣布上述融资消息时，声称融资将来自高盛。而媒体就此事采访高盛时，其相关负责人表示，对此事不作评论，但又建议记者，应当继续关注这条消息，真相会得到澄清。

　　高盛谨慎克制的暗示背后，代表了窝窝团在资本市场上的潜在危机。虚报融资这一行为，很可能导致外界在观感上把 VC/PE 当成同谋，危及投资机构的信誉、职业道德。而如此开罪资本世界中的著名机构，实在“勇敢”。

　　第二名、智联招聘 651 万美元变 1 亿美元

　　报道融资额：1.05 亿美元

　　真实融资额：651 万美元

　　2013 年 1 月，智联招聘二股东麦格理抛售了手中全部股份，总价约近亿美元。随后有消息称 Seek 斥资 1.05 亿美元接手麦格理抛售的股份，同时智联招聘官方也公开回应，称二股东麦格理退出并非是抛售，而是大股东 Seek 更加看好。

　　在这起交易后，智联招聘估值达到了 5.58 亿美元。

　　以下为媒体报道截图：

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　　但招股书显示在麦格理抛售后，大股东 Seek 并未跟投 1.05 亿美元，只注资了约 561 万美元，只是 1.05 亿美元数据的零头。实际情况是文字游戏：智联自身出资 1.05 亿向麦格理回购了股份并注销，但却被说成大股东看好而增加持股比例。由于总股份下降，大股东 Seek 的持股比例自然上升，真正注入的现金仅 561 万美元。

　　以下为招股书截图：

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　　图3：智联招聘招股书中写到，2013 年 2 月 28 日，智联向 Seek 发售3,061,591 股普通股，价值仅 32.9141 万美元；2013 年 10 月 31 日，智联又向 Seek 增发6,488,409 股普通股，价值为 528.4834 万美元。两次合计注资约 561 万美元。

　　第三名、欢聚时代夸大 2300 万

　　报道投资额：1 亿美元

　　真实投资额：7700 万美元

　　2011 年 2 月，多玩网曾宣布获得 1 亿美元融资，这一投资由老虎基金领投。

　　以下为媒体报道截图：

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