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创业公司：多少天使投资人算多

　　对于创业公司来说，能够吸引一些天使投资人来投资自然是一件美事。但是，当大批的天使投资人涌来的时候，创业公司的发展战略和计划是否会因为“人多嘴杂”而受到影响呢？对于一家创业公司来说，多少天使投资人才算刚刚好？

　　热闹的融资派对

　　在一次会议上宣讲她的创业公司 Apptimize 后不久，南希-华（Nancy Hua）就对涌现的热心投资者感到应接不暇。48 个小时后，这位硅谷企业家就从众多天使投资人手中融资到了大约 200 万美元。

　　南希最终选择了 21 名天使投资人。要不是她有所保留，这个数字可能还要更大。

　　“很多天使投资人均表达了投资意向。其中有三个人给我发电子邮件称他们希望投资我的公司。”29 岁的南希在谈到自己的创业公司 Apptimize 去年融资时的情景时说，“我们还拒绝了几十位天使投资人。”

　　对于企业家来说，追求天使投资人——尤其是有名望的天使投资人——可以抬高自己的身价，但是也往往伴有一定的风险。对于一些投资新手来说，他们的期望就是押宝硅谷热门创业公司，从而获得丰厚的回报。

　　据专门研究风险投资的研究公司 CB Insights 称，去年，逾 2960 名天使投资人参与了融资活动。这些融资活动，没有领衔的投资者，因此被业界称为“融资派对”。

　　“种子资金投资是硅谷的身份象征。”创业公司孵化机构 YCombinator 的总裁萨姆-阿特曼（Sam Altman）说。YCombinator 曾孕育出像 Airbnb 和 Reddit 这样的创业公司。

　　天使投资人过多的烦恼

　　虽然年轻的创始人可以趁机筹集到风险资金，但是这样做也存在较大的负面作用。例如，当一家创业公司的天使投资人过多时，一旦公司陷入困境，就没有一个投资者愿意站出来帮一把。

　　与此同时，十多名天使投资人也可能意味着十多种对于公司发展战略的不同观点。

　　创业公司 Mattermark 的首席执行官丹尼尔-莫里尔（Danielle Morrill）对此有切身感受。她在 2013 年创办了这家公司，专门负责跟踪私人企业的发展状况。她说，她的创业公司最后获得 160 名天使投资人的投资，其中很多人投资了大约 5 万美元。但是，这些投资人经常会干预 Mattermark 公司的产品发展方向。出于礼貌，她总是鼓励他们发表自己的意见。

　　“你的愿望是集思广益，利用他们的集体智慧，因此你不停地说，‘谢谢您的反馈信息。’而他们也乐此不疲地发表自己的见解。”莫里尔说，“但是，当你在凌晨三点钟一个人坐着思考你公司的小团队应该专注于做什么的时候，各种意见在你头脑里乱成了一锅粥。”

　　为了应付这些潮水般涌来的意见，莫里尔最终选择了对其中某些意见充耳不闻。

　　空前的投资热情

　　在过去五年中，硅谷已创造了惊人的财富，这激励着越来越多的天使投资人想要尝一杯羹。Facebook、Twitter、Workday 和 LinkedIn 的上市创造了无数科技百万富翁，这些新贵们争相将这些钱砸向新一代的企业家。

　　例如，两名 Facebook 前员工戴维-莫林（Dave Morin）和凯文-克雷兰（Kevin Colleran）现在就成了活跃的天使投资人。还有一些知名的天使投资人，如马克斯-雷文切（Max Levchin）和玛丽莎-梅耶尔（Marissa Mayer），则投资着他们曾在谷歌和雅虎等网络公司赚到的上千万美元的财富。

　　最近几个月，知名硅谷创业公司 Pinterest、Uber 和 Lyft 融资数亿美元的活动引起了人们的广泛关注。然而，投资技术创业公司的热情起始于更早期的阶段——在这些公司还只有几名员工和几台 MacBook Pro 电脑的时候。

　　现在的科技投资热潮已达到了相当高的程度，以至于小小的创业公司史无前例地在天使投资人眼中变成香馍馍。编程创业公司 CodeFights 和数据分析公司 Amplitude 称，它们在去年各自获得了 30 名天使投资人的投资。移动收购创业公司 Spring 在 2013 年的首轮融资活动中接纳了大约 45 名投资者。人际关系软件创业公司 ZenPayroll 则吸引了 56 名天使投资人。

　　CodeFights 公司的联合创始人和首席执行官泰格兰-斯洛杨（Tigran Sloyan）今年也进行了融资。他起初希望找一名有知名度的天使投资人。于是，他找到了亚当-丹吉洛（Adam D’Angelo），丹吉洛以前是 Facebook 员工，现在则是问答网站 Quora 的联合创始人。

　　“当我向亚当说起我的想法时，他很爽快地就同意了。”斯洛杨说。在丹吉洛同意投资后的一个月内，CodeFights 就从 30 多名投资人那里筹集到了 250 万美元资金。“在他们看到一个他们相信的投资人的名字后，他们都希望参与进来。”斯洛杨说。

　　丹吉洛从离开 Facebook 后就开始了天使投资。他在一封邮件中表示，他是被 CodeFights 公司的创始人的经验、消费者已在购买该公司产品的事实以及该公司的潜在市场前景打动了。

　　天使投资人宁少勿滥

　　与此形成鲜明对比的是，在过去，创业公司通常只能吸引5-10 名天使投资人。硅谷风投公司 Felicis Ventures 的创始人和常务董事艾丁-森库特（Aydin Senkut）说，“在 2006 年我刚开始做风投的时候，整个行业只有 30 或 50 名天使投资人，其中可能有3-5 名非常活跃的投资人。但是现在，所有人，包括他们的家人和宠物，似乎都想做天使投资了。”

　　天使投资人的数量越来越多，这导致争夺投资合同的竞争加剧，必然会带来一定的问题。Amplitude 公司的联合创始人和首席执行官斯宾瑟-斯凯特斯（Spenser Skates）说，一些投资人急于投钱给创业公司，他们甚至都不会仔细阅读合同条款。“他们光听听你的故事就愿意投钱给你了。”他说。

　　Apptimize 公司的南希说，天使投资人太多不利于创业公司的发展，而且会被认为这是公司缺乏吸引主流投资者能力的表现。而且，很多天使投资者并不知道他们所投资的创业公司的发展情况是否正常。

　　对于潜在的天使投资人来说，一则利好的消息是创业公司孵化机构 YCombinator 已着手培训天使投资者。在今年 3 月，该机构已在其位于加利福尼亚州的山景城总部举行了一次培训活动，相当于天使投资速成班。该活动强调指出，天使投资很难做好，投资新手应做好亏钱的心理准备。

　　YCombinator 还警告年轻的企业家不要过快接收过多的天使投资。“我们会明确地告诉他们，天使投资人宁少勿滥。”阿特曼说。

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