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Uber中国融资陷入僵局：承销商向散户配售

　　腾讯科技余一 7 月 15 日报道

　　腾讯科技获得的一份 Uber 中国优先股销售文件显示，参与 Uber 中国融资的一家承销商，正在向国内散户投资人兜售 Uber 中国优先股，金额为 1 亿美元，项目销售截至到 7 月 31 日。

　　Uber 中国估值 70 亿美元，项目的退出方法为上市退出。文件称 Uber 中国会在上海或者香港挂牌，退出时间在 Uber 中国上市后半年。

　　投资人告诉腾讯科技，“虽然这种项目的散户投资人一般会控制在 200 人以内，但是互联网企业很少采取这种类似众筹的方式来融资，一般都是融资出现问题后才会采用，因为公司都不希望早期股权就过分分散，影响下一步的融资”。

　　该人士表示，通过这种方式，零售客户投资后并不直接持有 Uber 中国股份，而是通过背后金融机构身份代持，权益保障较弱，风险较大。公司一般都不会允许，可能是私募机构自己的行为。

　　对于此事，Uber 表示不予置评。

　　财务状况连累估值

　　腾讯科技此前从知情人士处获悉，Uber 自 6 月 22 日起开始针对中国业务单独发起融资，计划在中国融资 10 亿美元。Uber 全球委托高盛纽约帮助寻找中国投资人，但进展相对并不如预想顺利。

　　Uber 中国给自身估值为 50-70 亿美元，但投资方却觉得性价比并不怎么理想，于是出现僵持。

　　知情人士称，目前有几家金融机构表达了投资意向，但 Uber 中国最新估值又上涨到 70—90 亿美元，让投资方倾向于压低估值。而 Uber 中国的财务数据并不理想，是投资人希望压低估值的重要原因之一。

　　Uber 中国融资时，最开始并未向意向投资人提供非常详尽的业务数据，仅称其在中国市场日订单接近 100 万订单，投资人觉得无法了解全部财务状况。而上周 Uber 开始向投资人提供了更多的财务数据。

　　据知情人士透露，财务数据显示，Uber 预计其在中国的交易额或将达到其去年全球交易额的三分之一，但同时也预计将会有和交易额相当的亏损。

　　除了 Uber 本身的财务数据外，作为 Uber 中国最大的对手，滴滴快的也是 Uber 中国估值的重要对标。滴滴快的最新一轮融资为 20 亿美金，投资机构预计本轮融资完毕，滴滴快的估值在 150 亿美元左右。

　　而 Uber 在大规模补贴烧钱后，市场份额和订单数虽然有了很大提高，但和滴滴快的仍存在较大差距。滴滴快的 CEO 程维曾表示，五月份以来，滴滴快的的每日专车订单数从 100 万增长至 300 万，出租车出行次数达到 300 万次，顺风车上线一个月，日高峰订单量为 60 万。整个平台日总订单最高峰值逼近 1000 万大关。

　　在当前的市场格局下，Uber 中国将估值定到了滴滴快的估值的二分之一甚至更多，让部分投资方对此有着不同意见。而领投机构的不确定，也让 Uber 中国的估值一直无法真正地敲定。

　　刷单、上市和政策的困惑

　　Uber 的 100 万日订单数，此前遭到了国内外多家媒体的质疑。关于真实订单数目有 10 万和 30 万等多种说法。并且大部分媒体调查都显示，Uber 在中国市场上的确遭遇到刷单泛滥的问题，关于刷单所占比例，官方说法为3%，也有媒体调查称为 30%—40%。

　　而此前腾讯科技曾调查发现，仅淘宝一个渠道，就买卖了 20 万左右的 Uber 乘客账户。而淘宝订单主要是以小散用户为主，更多大量批发的用户是通过电话、QQ 等私下接洽完成。通过刷单所产生的虚假订单总量，预计将达到百万量级。

　　5 月底，Uber 在中国市场加大了对刷单的打击力度，包括更新补贴规则、派单规则、加大封号的力度等，确实减少了刷单现象，但也导致订单和流水出现下滑。

　　Uber 中国刷单情况的大规模披露报道，和由于刷单所导致的真实订单份额数据不明朗，也是投资者顾虑的一个地方。

　　除了对刷单的困惑之外，Uber 分拆特殊地区业务，成立独立公司，并计划在上海或者香港上市的前景，部分投资方也有疑虑。

　　接近 Uber 的人士透露，Uber 在游说投资人时表示，Uber 中国拟在上海或香港上市，且很有可能早于其全球公司，最早将于明年上市。

　　Uber 中国为开曼群岛注册公司，控股股东是 Uber 全球，实际控制人不在境内，不符合目前国内A股上市的要求。由于 Uber 中国理论上属于 VIE 结构，上市也并非完全没有办法，但是在中国互联网上市公司中还没有先例，这也是投资方较为顾虑的一点。

　　和刷单与上市相比，更为紧迫和关键的是政府的政策。腾讯科技获悉，《网络约租汽车管理暂行办法》即将推出，这也将直接关系到 Uber 中国的发展。

　　Uber 创始人来华以及在中国设立独立公司，都是希望能规避政策风险。但目前 Uber 未来能否在中国市场合法合规运营的风险依旧存在。

　　传闻中《网络预约出租车经营服务管理暂行办法》的相关内容显示，对外资企业做预约出租车服务做了较为严格的规定，例如服务器设置在大陆，取得电信业务经营许可证，符合外商投资国际安全审查等等。