eBay分拆PayPal背后有什么故事

　　eBay 与 PayPal 周一正式分道扬镳，PayPal 作为独立公司在纳斯达克股票市场挂牌交易。这堪称是近十年科技界最重大的一宗分拆。国外媒体日前撰文揭秘了 eBay 分拆 PayPal 背后的故事历程，并对二者未来面临的挑战进行了探讨。

　　以下是文章主要内容：

　　2014 年 3 月的一个下午，eBay CEO 约翰·多纳霍(John Donahoe)在走进公司圣何塞总部的一个小会议室时，看起来十分焦虑不安。

　　那天下午，他向众多投资者和媒体表示，“PayPal 有着巨大的潜力，我们完全能够充分发挥出它的潜力。”他通过图表解释了为什么 eBay 和 PayPal 是一个整体，因为 eBay 的部分收入用来支持 PayPal 的海外增长。

　　多纳霍那天的演讲白费了。在缔造硅谷最成功的扭转乾坤故事之一后，多纳霍于 7 月 20 日正式卸任 eBay CEO 一职。与此同时，eBay 和 PayPal 正式分拆——科技行业这一十年最重大的一宗“分手”案例。周一早上，投资者将能够购买将值 400 亿美元的独立公司 PayPal 的股票，eBay 则将要独自设法对抗劲敌亚马逊。在过去的一年里，eBay 和 PayPal 在一块过得很不好，受困于文化冲突、高层纷纷离职等问题，还遭到华尔街最狡猾的一头“狼”的袭击。

　　结果是，在一块 13 年的 eBay 和 PayPal 分拆，成了看着胜利果实从手中溜走的一个故事，成了所有热衷于创新的互联网宠儿的警世故事，提醒它们另一个主人的存在：华尔街对于增长永不满足的需求。

　　与华尔街之狼的纠纷

　　3 月的那一天，多纳霍感到担忧其实不难理解：激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)要去他的办公室找他。伊坎持有2% 的 eBay 股份，他公开表达了自己对快速增长的 PayPal 被囚禁在行动缓慢的老牌公司 eBay 的强烈不满。PayPal 的移动支付业务相比去年增长了 40%，相比之下，eBay 仅录得单位数的增长，为了避免被行业领头羊亚马逊进一步蚕食而苦苦挣扎。

　　“当下的 PayPal 就是处于增长当中。”PayPal 联合创始人马克斯·列夫琴(Max Levchin)指出，“我觉得它能够轻松取得双位数增长。”

　　这就是为什么去年伊坎的出现会让一向都很淡定的多纳霍那么不安的原因。伊坎老谋深算，堪称拆散企业的专家。他一定程度上是奥利弗·斯通(Oliver Stone)执导的《华尔街》中的超级资本家的原型。伊坎通过猎食最脆弱的那些公司“掠夺”了数十亿美元。

　　那意味着伊坎 2014 年 1 月开始公开抱怨 eBay 的那一刻，多纳霍肯定意识到自己要面临的不仅仅是又一位对公司不满的股东。他还面临自己 7 年 CEO 生涯的终结。任职期间，虽然要处理文化冲突、高层纷纷离职等棘手的难题，但多纳霍却奇迹般地扭转了公司的命运，成功让 eBay 扭亏为盈，使得它的股价上涨到 66 美元左右——为他刚出任 CEO 时的五倍多。在伊坎出现在舞台上之前，很少人会给多纳霍的表现差评——或者给他递出解雇书。

　　“eBay 做到了不可思议的事情，但却没得到什么赞誉。”一位前 eBay 高管抱怨道，“它成功地扭转乾坤，将不可能变成可能。它的确卷土重来了，多纳霍居功至伟。”

　　不管怎样，伊坎最终赢了。eBay 将失去 PayPal。多纳霍将携 2300 万美元的黄金降落伞(即高管遣散金)下台。而伊坎则据称从该分拆中至少获利 1.8 亿美元。

　　很重大的一个疑问是：没有了一项快速增长的业务，eBay 要怎么办呢?

　　“eBay 未死，不过它受伤了。”加拿大皇家银行资本市场常务董事马克·马哈尼(Mark Mahaney)表示。

　　“瓶中闪电”

　　1995 年，皮埃尔·奥米迪亚(Pierre Omidyar)创办 AuctionWeb (eBay 的前身)。当时，谢尔盖·布林(Sergey Brin)和拉里·佩奇(Larry Page)才刚在斯坦福大学相识，FacebookCEO 马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)则还在读初中。

　　“eBay 当时是‘瓶中闪电’。”一位前 eBay 高管说，“在诞生初期，互联网上能去的地方寥寥无几。”

　　eBay 很快就加入 AOL 和雅虎的行列，成为流量最高的三家网站之一。不过，eBay 后来慢慢掉队了。到 2009 年，eBay 股价下跌至 10 美元，与 2004 年创下的 58 美元历史新高相距甚远。与此同时，令人恐惧的竞争对手发展壮大了：亚马逊的在线超市提供特定价格的便宜商品，而不是像 eBay 那样提供费时的拍卖;亚马逊网站上的商品无所不包，从图书到音乐，再到视频和电子产品，而且配送很快。

　　在完成对 Skype 的灾难性收购后，当时由梅格·惠特曼(Meg Whitman)掌舵的 eBay 处于困境当中。它面临的难题包括：盈利性下降，要达到消费者对购物便利性和价格的需求。惠特曼更加看重达到特定的业绩数据。她的目标是，使得公司 2005 年的年收入从 2000 年的 4.31 亿美元增长至 30 亿美元。因而 eBay 并不像其它的硅谷公司那样专注于创新，专注于给消费者带来良好的体验和服务。

　　说到底，那意味着作为电商发明者的 eBay 没能跟上它创造出的那个市场的发展步伐。

　　工程师不受重视

　　eBay 的主要问题似乎是：工程师太少，MBA (工商管理硕士)太多。“eBay 没有将工程师和设计师放在很高的地位。”一位前 eBay 高管透露。

　　他说，eBay 将招揽 MBA 放在优先位置。“我想，说到底，他们没有在产品层面形成足够多的创新。如果我们当初更多地推崇工程师驱动型文化，我们可以轻松地做到那一点。”

　　一些前雇员指出，eBay 浪费了很多实现现代化的机会。例如，该公司很有价值的搜索算法以文本文件形式存储了多年，特定的商业职员可以轻易获取，他们本可以轻松地升级搜索结果，从而优先显示价格更高的商品，进而提高公司的营收。

　　惠特曼 2008 年离任的时候，亲自任命当然被她招来负责拍卖业务的多纳霍为接班人。

　　新领导

　　对于很多员工来说，多纳霍是个喜人的变化。在员工眼里，惠特曼大胆果断，多纳霍则温和，平易近人。员工们都很喜欢他。

　　多纳霍很快就制定了一个三年计划来带领公司走出困境。具体措施包括：通过强化顾客服务团队和欺诈调查团队来打击诈骗行为——出售假冒商品、卖家不发货、发货时快时慢等等。他还通过网站升级来实施更多的商品策展，给网站引入更好的搜索功能和类 Pinterest 的商品推荐信息流。

　　eBay 更改了它的费率结构，因而引发了平台卖家的强烈不满。按照新政策，上架商品的费用较低，但 eBay 对商品的实际销售的抽成提高了。该网站还作出了一项激进的变动来跟亚马逊正面交锋：提供固定价格的商品，而非拍卖。从商业角度来看这是明智之举，但却疏远了部分活跃的忠实用户。有的人制作了 YouTube 视频来恶搞多纳霍，以示不满。

　　给 eBay 注入创业精神

　　面对不愿推动变革的抵抗力量，多纳霍的解决方案是：给公司注入新鲜血液。他开始给创业出身的企业家设立一些高管职位。他在 2012 年提拔了 eBay 收购回来的创业公司 Milo 的创始人兼 CEO 杰克·亚伯拉罕(Jack Abraham)，让他带领公司进军本地市场。他还将法国企业家大卫·马库斯(David Marcus)提拔为 PayPal 总裁。

　　时年 39 岁的马库斯是多纳霍较受争议的任命之一。2011 年，eBay 以 2.4 亿美元的价格将马库斯的创业公司 Zong 收归门下。Zong 是一家专注于在线游戏和社交网络的移动支付公司。

　　马库斯改变 eBay 支付业务的速度快的惊人。他领导了对 Braintree 的 8 亿美元收购，该在线支付公司还拥有颇为流行的点对点支付应用 Venmo。他寻求给 PayPal 和它的 1.4 万名员工营造一种创业公司般的氛围。马库斯不再要求产品经理起草密集的电话簿式设计文档来宣讲新产品，拆掉了 PayPal 圣何塞总部大多数的办公桌隔墙，重新改造了 PayPal 很多的底层技术。

　　他的创业者精神还意味着打击在他看来对公司使命不忠的人。

　　“吃狗粮”，即使用自家公司的产品，是 Facebook、苹果、微软等众多科技公司的惯例。事实上，多纳霍在举行公司会议时采取了类似的管理策略，有时候会责备使用亚马逊等对手的服务而非自家服务的员工。

　　但据消息人士透露，马库斯的指责来得更为频繁，更加直接。他充满激情的做事方式也引发了他与数位 PayPal 高管的矛盾，其中包括零售副总裁唐·金斯博拉夫(Don Kingsborough)以及前美洲区和全球金融服务高级副总裁加里·马里诺(Gary Marino)。

　　“马库斯非常棒，但他却被放在了最糟糕的位置。”一位前 eBay 高管指出，“他很擅长做产品，他之前没有过管理 250 人以上的经验。他被扔到了狼群当中。”

　　另外，虽然马库斯和多纳霍关系紧密，但据称前者对于 eBay 的整体战略并不认同。他也不认同伊坎将 PayPal 分拆成一家上市公司的想法，认为 PayPal 需要保持私营化来避免华尔街的密切审视，同时拓宽它的抱负，以获得公司断断续续探索多年的银行牌照。

　　不过，观察家认为，将像 PayPal 这么大的公司私有化会是天方夜谭。

　　Falvey Partners 创始人、投资银行家彼得·法尔维(Peter Falvey)说，“从可操作性来看，将这么大的组织私有化会很困难。”

　　该想法从来没有得到充分的探索。太多别的事情在发生。eBay 在 4 月与伊坎的交火短暂停息，但该公司仍旧面临来自支持伊坎的其他股东的压力。据消息人士称，在此之前，觉得不快的马库斯开始考虑离开 PayPal，就此询问了亲朋好友的意见。他更习惯于参与产品的实际研发，而不是管理一个有 1.4 万人的组织。在 PayPal，他觉得自己大部分的时间都用在了员工管理、救火和政治斗争上。因此，当 Facebook CEO 扎克伯格向他抛出橄榄枝，邀请他运营 Facebook 旗下的通讯产品时，他毫不犹豫地接受了。

　　马库斯在 2014 年 6 月的离职公告，令 PayPal 员工非常震惊，同时也对多纳霍造成了打击。

　　但多纳霍并没有时间来停下来细想这件事。分拆的呼声日渐高涨。

　　“我感觉就是，在那样的施压之下，eBay 不分拆不行了。”一位前 eBay 高管解释道，“这可能是唯一的解决办法了。”

　　就连抗争过的多纳霍也似乎要放弃了。“随着时间的推移，曾帮助驱动 PayPal 增长的那种协同效应正在减弱。”多纳霍去年 9 月向媒体表示，“业界瞬息万变，各家公司面临着不同的竞争机会和挑战。”

　　那个月，eBay 董事会宣布将要分拆 PayPal，还宣布多纳霍也将卸任 CEO。

　　不确定的未来

　　eBay 现在必须要经营好自己的业务了。它预计今年其营收同比增幅将在3% 至5% 之间，较它之前预期的0% 至5% 有所改善，但仍远远低于亚马逊 15% 的年增长预期。它将不必投入时间和金钱去打理 PayPal 了，但它面临着更大的麻烦。

　　“他们仍将面临来自亚马逊和其它企业的压力。”法尔维说道。

　　eBay 新任 CEO 德文·维尼希(Devin Wenig)在走着多纳霍在 eBay 的职业路径。他之前负责 Marketplaces 市集业务，而后升任 CEO。他跟多纳霍不一样。在员工眼里，他“非常聪明”，“精明”。

　　“他集效率、同理心和冷酷于一身。”一位前 eBay 高管表示。

　　分拆的一个结果是，跟以前不同，eBay 和 PayPal 将可以去寻求获得新的合作伙伴。PayPal 能够跟任何的电商企业建立合作——甚至可能包括亚马逊，eBay 则能够给它的顾客提供其它的支付服务选项。

　　双方达成的 6 年期协议保留了它们之前良好关系很大的一部分。根据该协议，eBay 市集平台 80% 的销售将经由 PayPal——跟分拆之前一样。

　　如果交易的占比超过特定的数额，PayPal 需要向 eBay 支付佣金。PayPal 不能建立类似于 eBay 的市集平台来出售实体商品，eBay 在短期内不能够开发一个类似于 PayPal 的自有支付系统。

　　PayPal 面临着两大挑战：渗透进广大的实体店，以及抵挡苹果、Square 等诸多的竞争对手。

　　虽然 PayPal 在移动支付领域增长迅速，但目前人们 90% 的交易发生于实体商店——对此，苹果和 Square 早有布局，均推出了商户友好型的支付处理软件。

　　PayPal 创始人列夫琴在想，PayPal 得有多大的侵略性才能够在与苹果、亚马逊和 Square 的争夺中保持竞争力。(就连 Facebook 也涉足支付服务了：现在你可以通过 Messenger 给其他人转账。)

　　曾供职于美国运通四年的 PayPal 新任 CEO 丹·舒尔曼(Dan Schulman)提升公司竞争力的计划包括，简化所有的 1.69 亿 PayPal 用户从第三方网站支付结账的流程，让他们不必手动输入自己的支付信息。

　　在一些分析师看来，2021 年后，双方的未来将会更加黯淡，尤其是 eBay;即便市值达到 300 亿美元，eBay 仍有可能会被收购。他们认为，阿里巴巴是很显然会考虑收购该公司的一个。该中国电商巨头有着进军西方市场的雄心壮志，而收购 eBay 无疑是推进其计划的一种途径。加拿大皇家银行的马哈尼则预计 eBay 最终会被一家传统连锁零售巨头收入囊中，比如沃尔玛或者塔吉特。

　　全球最大的拍卖网站终有一日可能会被出价最高者拍走。