看互联巨头table的投资万象

　　在金庸的笔下，南宋有五位江湖中武功登峰造极的高手，号称“天下五绝”。而在当今的中国互联网界，摆着一张桌子——table（T腾讯，A阿里巴巴，B百度，L雷军系，E奇虎 360），他们构成了中国互联网第一阵营。

　　五巨头体量庞大、锋芒毕露，“身家”按百千亿计算。在他们各自构建的商业王国中，投资领域之广，出手之豪气，布局之纵横交错，所到之处“寸草不生”，令人叹为观止。笔者悉心统计了五巨头近十年的投资并购数据，透过数据本身，结合各巨头自身及其领袖的特点，配以具体的投资案例，为你总结他们各自背后的投资逻辑。

　　无论是 BAT，还是作为星星之火可以燎原的小米、360，他们分别凭借即时通讯、电子商务、搜索引擎、智能手机、网络安全为其投资的切入点和出发点，构筑着自身不断完备的生态体系。

　　1、腾讯：企图连接一切的“鹅厂”

　　对于腾讯来说，其最大的优势不言而喻，就是拥有 QQ 和微信两大王牌。作为目前中国市场上占有率最高的两大社交入口，其沉积了巨大的用户群。而腾讯的投资逻辑，正是为了最大化利用其社交红利。

　　在马化腾心中，腾讯的定位一直很明确，就是做好连接器。“腾讯做的是最低层，往上要让传统行业自己去搭建应用，这个是腾讯做不了的。各行各业需要通力合作，才能发挥移动互联网的最大威力，腾讯的使命仍然是成为互联网连接器，连接一切。”

　　无法擅长一切，腾讯就采取合作方式来放大自身价值，而投资则是其中建立生态的有效方式之一。在“连接人与人”实现之后，腾讯借助微信、QQ 等连接器深入到互联网行业之外的其他领域，最终实现连接一切的目标。

　　腾讯的一切收购和扩张，实际上都是围绕最大化的挖掘其 6 亿多用户的价值。游戏平台、新闻弹窗早年是作为即时通讯 QQ 的补充，最后却不小心做大了腾讯的游戏和门户。于是，互联网世界一切可以赚钱的地方都出现了腾讯的身影。腾讯在 PC、手机凭借 QQ、微信双双垄断，并持续价值最大化，市值越来越惊人。社交本身并不赚钱，赚钱的是游戏，是电商，是消费生活。

　　基于以上投资逻辑，腾讯不断扩大游戏领域的优势，在腾讯的收入中，已过半数来自游戏业务。早在 2011 年，腾讯就开始密集投资在游戏领域，从当时火热的网页游戏到后来的手机游戏均有涉及。不仅在国内投资了银汉科技、游戏谷、苏摩科技等，在国外，腾讯也投资了动视暴雪、Epic Games、Riot 等著名公司。游戏也是腾讯 2014 年至今投资数量最多的领域，共投资 11 家游戏公司，2 家是国内的，其他 9 家都来自国外，累计金额超过 10 亿美元。

　　电子商务可以说是腾讯的软肋，腾讯在此方面的业务一直没有特别成功，转而在投资上面大刀阔斧，进行优势互补。早年时，腾讯就接连投资了珂兰钻石、易迅等垂直领域电商网站。2014 年腾讯投资了 4 家公司、金额达到 6.5 亿美元。其中最引人注目的当属去年 3 月，腾讯以 2.14 亿美元收购京东 3.5 亿多股普通股股份，占上市前在外流通京东普通股的 15%。并将其控股的易迅网以及旗下拍拍网等一些电商业务注入到京东之中。这样就以投资和整合的形式，调整了自己并不擅长的业务。在移动电商方面，腾讯投资了口袋购物、继续追投了买卖宝，还围绕电商的配送环节，投资了人人快递。

　　腾讯这种以长补短的布局思路，在其对其他领域的投资中也均有体现。如 2013 年，腾讯 4.48 亿美元投资搜狗，投资的同时，腾讯将旗下搜索业务搜搜与搜狗合并，由搜狗填补腾讯搜索的这块版图。

　　随着移动互联网的发展，步入“互联网+”时代，O2O 成为未来发展的趋势。在腾讯实现自身连接一切的构想中，人与服务的连接自然是重要的一块。以 QQ 或微信窗口作为切入点，消费生活 O2O 成了腾讯拓展的重要领域。

　　腾讯 2014 年在这个领域的投资颇多、花钱也大方。最大手笔当属投资 58 同城，总金额达到 8.6 亿美元的同时，腾讯持股比例也达到了 24%。去年 2 月，腾讯以 4 亿美元入股大众点评，持有其 20% 股份。同月，腾讯再次投资同程网。3 月，腾讯投资乐居。58 同城、大众点评、乐居、同程网、在各自领域深耕多年，它们的共同特征是涉及线下服务，而这些业务领域正是腾讯并不擅长的。同时，腾讯还投资了华南城、e家洁、e袋洗等。

　　不得不提的是，2014 年腾讯以 7 亿美元的大手笔投资滴滴打车，在和阿里的快的打车的对战中，不仅催熟了这个行业，形成寡头垄断，也带动了线下移动支付工具的推广，培养了用户用手机付款的习惯。如今，滴滴打车已和微信深度整合，获得了二级入口，用户可以利用微信的生活服务窗口打车，并用微信付款。这正是腾讯连接器理念的很好诠释。

　　2、阿里：“土豪”的无边界商业帝国

　　在互联网的 Table 巨头中，阿里似乎更像一家投资企业，10 年来阿里在各个领域全面开花、大肆收购，让人有些摸不着头脑。从去年年初开始，更是几乎每月都会有阿里的重磅投资新闻占据各大财经头条。不完全统计，2014 年至今，阿里先后进行了超过 57 起的投资、一半以上的投资都超上亿元人民币，粗略计算投资金额超过 180 亿美元。

　　马云的投资动作，像是吃了炫迈口香糖一样——根本停不下来。而且每次都是大手笔，将土豪的气质吐露无疑。有人直呼“马云疯了”，也有人认为“有钱人就是这么任性”。其实，阿里的每一步投资都透露这位商界拿破仑的野心：正在悄然打造他的无边界商业帝国。

　　“阿里巴巴将打造一个全新的生态体系，建立移动互联的‘无边界生活圈’，实现‘淘宝就是生活’的愿景。” 阿里投资部负责人张鸿平如是说。从电子商务出发，向内深化、向外拓展；不断布点、织网，阿里正构建着一个庞大且具备相互协作前景的商业大版图。

　　回顾阿里十年投资路，其在演进路径上，首先以电商平台为开端，通过其最初的核心的商业模式 B2BC，即通过撬动B端来激活C端，积累起用户规模和交易流量。然后基于电商交易环节打开金融与支付缺口，基于电商配送环节布局线下物流行业，并进一步深化布局。接着，阿里再进一步利用海量交易信息扎根到更加基础层的大数据和云计算技术环节，构建更具普遍意义的底层应用技术系统。

　　从笔者统计的投资数量和金额来看，阿里投资最集中的领域在电子商务、物流、移动互联网、社交、消费生活 O2O、金融和文化娱乐几个方面，同时在教育、旅游、汽车、房产、医疗健康、硬件、游戏等各个领域全面开花。阿里的战略在全球化的生态链中，也在开始进一步拓张。

　　电子商务是阿里的主营业务，阿里在这方面的投资是理所当然，先后投资过中国万网、尊宝电商、美国的 Vendio Services 和 Auctiva、深圳一达通等。同时，阿里 2013 年投资海尔集团、去年 1 月投资美国零售商 FirstDibs、同年 2 月投资服装零售商茵曼等，都是企图已投资并购完善和扩大自身电子商务消费市场的举措。

　　此外，马云曾说过“物流是制约电子商务发展的最大问题”，阿里希望能在物流效率上解决电商问题。因此，阿里在物流领域的投资可谓是让人应接不暇。先后入股百世物流、星辰急便、普洛斯、海尔电器旗下日日顺物流、新加坡邮政、全峰快递、卡行天下、圆通等。

　　2013 年 5 月，阿里联合银泰、顺丰、三通一达（申通、圆通、中通、韵达）、宅急送、汇通等企业，以及相关金融机构正式启动“中国智能物流骨干网”项目，合作各方共同组建 “菜鸟网络科技有限公司”，马云任董事长，启动了庞大的“菜鸟物流计划”。可以看出，阿里在物流上布局的野心很大。去年 6 月，阿里和中国邮政物达成合作协议，将在物流、电商、金融、信息安全等领域开启全面合作。中国邮政将向阿里系物流信息平台菜鸟网络开放其全国十几万个服务网点。

　　如今，移动互联网的战略意义不言而喻，BAT 三巨头之间的竞争也更加激烈，都在抢占移动终端流量入口。而阿里在社交、移动终端的布局一直很坎坷。腾讯凭借多年积累的 QQ 用户群+神级应用微信在社交流量入口这块占据了相当大的优势，而百度凭借其一家独大的搜索及周边产品优势同样获得了相当大的用户数据，而阿里依然没有一款有力的产品和两者抗衡。

　　无法发力便只有借力，最典型的当属对于陌陌的投资，实现了非常大的财务回报。2013 年阿里以 5.86 亿美元收购新浪微博 18% 的股份，虽然微博如今被如日中天的微信抢去风头，但也为淘宝天猫带来了巨大的流量。去年 6 月，阿里终于下定决心收购 UC 优视，此举对阿里移动终端入口的弥补起到非常大的作用，但同时也付出了 43.5 亿美元。此外阿里巴巴也非常关注对于新生代群体的覆盖，比如投资了瞄向学生群体的“超级课程表”、国外则大手笔投资了移动社交应用 Tango。

　　移动互联网的发展让线上与线下的距离越来越近，给 O2O 带来了无线的机会。阿里在本地生活领域布局从 2006 年收购口碑网开始。2012 年阿里再次投资丁丁网。2013 年投资快的打车，其目的在于通过打车软件接入支付宝的支付方案和信用体系，2015 年阿里又参与快的的D轮融资。2014 年投资银泰商业、参与美团新一轮 5 亿美元的融资，此外还投资了垂直方向上的遛遛宠物。

　　其中，2013 年阿里通过收购高德地图获得了 O2O 的重要入口和载体。在移动端双方资源全面整合，从商家信息、地理位置、商品信息、支付核销乃至物流配送，构建了完整的移动商务闭环。阿里巴巴还将借助高德的引擎和地图内容，结合自身电子商务平台，开发基于 LBS 的应用，为用户提供更好的体验和更多的生活服务内容，让阿里的 O2O 布局更加丰满。

　　金融领域，阿里巴巴自身非常强势、业务线很长，在投资上面也很关注，包括 11.8 亿元收购天弘基金 51% 的股份，32.99 亿元入股恒生电子，1200 万美元投资移动安全支付公司V-Key；以及今年 2 月，阿里旗下金融子公司蚂蚁金服同意收购印度在线支付平台 Paytm 母公司 One97 Communications 25% 的股份。

　　在文化娱乐产业的布局不仅能带来巨额的利润，更能通过广告等手段，实现电商平台导流。 “粉丝经济”也将是未来移动电商发展到后期的争夺焦点。早在 2009 年，马云就投资了华谊兄弟公司，2013 年阿里收购虾米网。

　　2014 年至今，阿里在文化娱乐领域发生了 14 起投资和并购，总金额接超 36 亿美元：62.44 亿港币收购文化中国 60% 股权，并在后面将其升级为“阿里影业”；接着马上又以 65.36 亿元入股华数传媒，12.2 亿美元战略投资优酷土豆集团，12 亿元投资广州恒大足球俱乐部，5 亿元投资 21 世纪传媒，24 亿入股光线传媒，12 亿元参股第一财经……此外还有投资魔漫相机、V电影、芭乐网、虎嗅网等，令人眼花缭乱。

　　在国内投资并购动作不断的阿里，对海外市场的开拓也从未放慢步伐，将其无边界的商业思路暴露无遗。2014 年以来，阿里对海外的投资更加“凶猛”：1 月投资美国零售商 FirstDibs，2 月投资了美国在线教育 TutorGroup，3 月投资美国社交视频网站 Tango，4 月参与位于加利福尼亚的 Lyft 的融资，5 月认购新加坡邮政股，6 月对 Peel 投资，7 月投资美国游戏开发公司 Kabam，11 月投资新加坡V-Key ……几乎保持着每月一次的海外投资速度。

　　今年 6 月，阿里巴巴集团旗下聚划算平台和天猫国际联合开启“地球村”模式。美、英、法等十一国国家馆在天猫国际亮相。同日，阿里巴巴聚划算平台宣布全面启动与 20 国国家大使馆合作进程。这一系列动作标志着阿里巴巴跨境进口版图初步形成。

　　此外，阿里在旅游、汽车交通、房产酒店、教育、医疗健康等多个方向也有众多投资，其投资触角已遍布国内国外各个领域。马云一直强调，他们做的不是生意，而是生态；他们建设的不是公司，而是社会化组织。阿里商业帝国的体量之大而全，投资金额之多，在显示出一种不缺钱的态度的同时，也不禁让人惊叹马云的商业运作能力之强。对于阿里帝国未来的发展，想象空间十足。

　　3、百度：做个安安静静的“中间页”

　　相较于腾讯和阿里之间的剑拔弩张，百度要显得落寞的多，却更显其投资上的精准。“我们的风格不是单纯追逐概念，像撒胡椒粉一样地投资……我们还要关注收购所带来的实际价值。”百度紧紧围绕自身的战略，一直坚持做个安安静静的“中间页”。

　　多年来，百度的核心业务一直是搜索以及衍生的偏广告媒体属性的所有营销推广业务，而“中间页”其实就是和百度的这种自身业务有较高协同性的信息媒介业务。李彦宏于 2011 年提出“中间页”概念，指介于搜索引擎和用户之间的一类网站，从百度这一搜索引擎入口低价买入用户点击流量，通过为用户或广告主提供某种增值服务，从而实现流量价值的提升和最终变现，使得互联网商业模式完成闭环。

　　“中间页”是搜索的无限延伸，是更广义的搜索，百度所谓的“搜索”是一种解决方案。通过搜索满足用户需求，实现“搜索即答案”的效果。所以，百度做的是关于解决方案的事情，涵盖互联网生活的各个方面，这些是通过“中间页”实现的。

　　在百度的蓝图中，一切“中间页”都可以变成服务于百度综合搜索的垂直搜索。2007 年 6 月， 百度与优酷达成战略合作，双方在搜索领域展开业务合作。10 月，百度携手携程旅行网开展酒店搜索方面的全方位合作。2010 年投资爱奇艺，后来逐渐增持为全资占股；2013 年 5 月，百度收购 PPS 视频业务，并将 PPS 视频业务与爱奇艺进行合并，是网络视频的垂直搜索。2011 年 3 月投资安居客是房产信息的垂直搜索。2011 年 6 月，百度成为去哪儿网第一大机构股东，是在线旅游的垂直搜索。2014 年，百度成为糯米网的单一全资大股东，是 O2O 搜索。此外，百度 2013 年收购 91 无线和最早时 2004 年收购的 hao123 则分别抢占了移动互联网和传统 PC 的流量分发入口。

　　其实，回顾百度 10 年投资路，也并非一帆风顺。在准确定位“中间页”战略之前，百度曾想要打造一个“阿里式”电商平台。2009 年百度与苏宁电器签订战略合作协议，进军家电 B2C 市场；2010 年与达芙妮联手打造网络购物新平台耀点 100；同年，百度和日本乐天集团建立乐酷天，主要经营服饰电器食品百货等的在线零售业务；2011 年百度与百丽合资建立 B2C 优购网。然而，这些实验似乎都不顺利，直到 2011 年提出了“中间页”概念，百度才找准自己的战略投资定位。

　　在确定了中间页战略之后，这几年百度积极的以自建、合作、投资、收购等多种方式向旅行、电商、视频、招聘、教育、生活、房产、家居、手机等各细分市场的布局，通过努力，如今百度已经稳住各细分搜索市场。

　　有与百度关系密切的人士说过，李彦宏是一个战略能力极强而又偏谨慎的人，一般不出手，出手必坚决。与腾讯、阿里不同的是，百度的投资案例基本以全资控股为主。如，2012 年百度全资收购点心，2013 年收购 91 无线 100% 股权，2013 年收购了悠悠村 100% 的股权，2014 年全资收购在线教育网站传课网等。此外，2010 年百度投资爱奇艺，后来逐渐增持为全资占股。2013 年控股糯米网，后来全资收购。

　　这种收购方式虽然耗费资金多，风险大，能投资公司的数量上相对少。但好处在于：百度可以完全掌控这些资源，已达到更好的整合目的。百度地图可以将糯米团深度整合，推进 O2O 先发优势，很快把高德挤入囧途。但腾讯和大众点评网高度协同的可能性就很难说了，因为大众点评网过于希望独立发展。

　　阿里与腾讯在社交和电商市场相互厮杀时，很多人无法理解百度为什么如此淡定。答案显然在于，百度非常清楚的知道他该做什么，先把自身的主营业务做到极致，让阿里和腾讯无法插手才是最重要的。但相较于腾讯和阿里的市值暴增，百度表现还是温和了许多。在市场瞬息万变的今天，这样稳健的发展思路，对于未来，会使百度独取胜利，还是被逐渐淘汰出局，如今依旧很难说清。

　　4、小米（雷军系）：多把抓手打造封闭“苹果梦”

　　作为中国最成功的天使投资人之一，雷军在对外谈及自己的投资策略时，一直宣称自己投资只投人，投熟人、投兄弟、投感情。雷军投资方向偏多元化，从电商到房地产，从互联网社区到健康医疗，多方跨界。乍看雷军五花八门的投资名单，的确让人感到雾里看花，但在这一点上，雷军和马云似乎有些相似——形散神聚。

　　相较于追求投资的广度和体量而言，雷军实则是在围绕自家手机，暗自构造封闭的生态系统。创办小米的雷军惯以精力充沛的追梦人造型亮相，众多的投资，也实则是正在打造他的封闭“苹果梦”。

　　要屡清雷军的投资思路，得以他的多把抓手、两个核心、三条投资主线为切入点。和 BAT 巨头不同的是，雷军并不是以小米这一家单一的公司在投资， 除了小米科技旗下的天津金星、天津顺米、小米投资外，还有雷军旗下的北京瓦力、顺为资本均在“网罗”各路企。雷军以这些为其投资抓手，形成了一个派系，我们称之为雷军系或小米系。

　　不完全统计，2014 年至今，包括小米、金山、顺为在内的各个雷军系生态链投资和并购的公司超 50 起，投资数量上赶超腾讯和阿里。根据已知金额来算，至少近 35 亿美元。从中就可窥见雷军的魄力和野心。

　　整个雷军系投资所覆盖的行业颇多，但其主要是以智能硬件和内容为核心，在三条主线上构建其生态圈。

　　小米布局智能硬件的逻辑是，投资智能硬件公司，使其进入小米生态体系，最大限度地利用小米的资源。一条是纵向主线，是其在智能手机产业链上，垂直布局了硬件设计、软件开发、电商运营以及客户服务等链条。即“硬件-软件-应用服务”的铁人三项策略。

　　在硬件上，小米收购 1more、wiwide 等硬件公司；顺为资本投资两家最为知名的小米生态链公司加一电子和江苏紫米，它们分别因生产销售小米耳机和小米移动电源，而在短时间内闻名天下，销售额达到 10 亿级别。在软件上，收购多看，补全其在办公软件、个人云、游戏、在线阅读等各个领域的短板。在应用上，推出米聊，整合金山一些列服务，包括 WPS、金山云、西山居游戏。在 MIUI 体系内最大实现软件、硬件、服务的全部盈利。

　　另一条主线是在横向领域，推出手机后，又涉足了其他硬件领域，努力搭建系统端的横向平台，提供了互联网应用服务，也涉足周边实体商品的售卖。先后推出小米盒子、小米电视、小米路由器、音响、耳机、随身 WiFi 等一些列硬件。同时，将这些硬件智能化，整合在 MIUI 大体系下。通过小米手机，将家庭中的硬件设备连接在一起，打造一个围绕着小米手机、电视和智能路由器三类核心硬件的周边硬件生态链，所有的这些智能产品，都是与小米手机相连，数据实现共享。

　　小米正在积极推动其智能硬件生态链计划，希望将小米模式复制到 100 家顶尖企业。小米的很多明星产品都来自其投资的生态链上的企业。如小米手环、移动电源、空气净化器、活塞耳机、摄像头、智能血压仪等，分别来自华米、紫米、智米、加一、小蚁，以及九安医疗等企业。

　　在这方面，2014 年小米的投资比较大，最重要的部署是 12.66 亿元战略投资美的集团，未来，美的智能家电可能与小米系统捆绑，实现真正的智能家居系统的闭环平台。2014 年其他的投资还包括华米科技、Misfit、云柚科技、iHealth 等；2015 年 1 月顺为资本投资了自平衡车及短途代步工具 Ninebot 纳恩博。

　　第三条主线，是围绕小米所有智能硬件的内容布局。对于小米电视、盒子、手机、平板来说，内容是其生态链上的重要部分，也是其短板。小米很早就开始谋划对于内容的布局，2014 年在该领域的投资尤其密集。视频是雷军内容投资的一个重要方面，包括爱奇艺、优酷土豆、迅雷、界面网络等。2014 年 11 月，小米科技和顺为资本一共出资 18 亿元人民币投资了视频网站爱奇艺，成为其第二大股东，并派一名董事加入爱奇艺董事会。此外，2014 年 2 月，小米全资控股瓦力网络，组建小米互娱，将米聊、游戏、视频等多个业务进行整合。瓦力网络还参与认购华策影视的定增股份，布局影视文化产业。

　　去年 4 月，小米联合金山软件以 2 亿美元一跃成为迅雷的第一大股东。迅雷与小米的合作点主要在两方面，一是小米 MIUI 操作系统，二是小米的家庭硬件、互联网电视和互联网机顶盒。目前迅雷的云加速已经植入到小米手机、路由器等智能硬件设备中，可以为用户提供更快速的下载和数据传输服务，同时，小米也将借迅雷获得更多视频内容。

　　纵向软硬服务一体，构建了一个封闭的体系，横向跨越一切可以联网的智能设备，每一个关口都具备十足的盈利能力，小米正在打造中国的“苹果”模式，利用开放的安卓体系做着封闭的“苹果梦”。雷军正逐渐利用小米这一枚心爱的棋子，下就成一盘精妙的棋局；而小米的定义，从一个卖手机的公司，变成了一种生态。

　　5、奇虎360：屡被横刀夺爱的投资“穷屌”

　　在 BAT 和雷军高歌猛进动不动十几亿美元的投资面前，周鸿祎和 360 似乎就是一“穷屌”。360 的投资风格以“抠门”为主，每次投资和并购的金额基本不会超过 4000 万美金。和其他几位巨头的投资造成这种体量差距，一方面，是因为周鸿祎自认“财力不够”，另一方面，其实也和 360 树敌太多，而朋友太少不无关系。

　　2011 年公司上市后，360 一度成了百亿美金巨头。自身的强大、发展速度过快带来了和其他互联网巨头业务上和投资上的冲突同时，受有“红衣大炮”之称的周鸿祎自身个性的一些影响，导致了如今“帅到没朋友”的局面。

　　业界将 360 形象的叫做“抬价侠”，甚至有这样一种说法：360 投资部最大的价值就是推高创业公司估值——凡是 360 谈过的企业，都可能轻易被腾讯、百度或是小米用更高价格抢走。最著名的故事，就是 360 在 91 助手、搜狗这两起数十亿美金级别的并购中被“横刀夺爱”。

　　2012 年 360 推出搜索，与百度产生了直接的竞争关系，两者都将目光瞄准了当年移动分发领域的王者 91。早在 2011 年，360 就提出与 91 无线合作，可惜的是，2013 年 7 月百度以 19 亿美元的总价将 91 收购。这使得当时 360 在移动分发领域第一的位置还未坐热就瞬间丧失，而更为可怕的后果是，随之其整个移动战略全部被打乱。

　　最戏剧的是在错失搜狗这次的战役中，周鸿祎和张朝阳之间连意向书都有了，却还是落得了最终告吹的下场。就在 360 惨失 91 的 2013 年 7 月，就有传闻 360 要通过收购搜狗，将市场份额扩张到搜索市场的三分之一，从而与百度死磕。让“我伙呆”的是，最后这笔买卖却被腾讯抢走。受此影响， 360 股价一度大跌超 11%。这次的痛失无疑为 360 股价在 2014 年一跌再跌埋下了伏笔。

　　这就是 360 如今的尴尬“囧境”，在投资市场上，360 看中的对象，要么其他 BAT 巨头已抢先下手，要么自身竞价比不上。还有一种情况是，对象压根不敢卖。因为一旦被 360 收购，就意味着和腾讯百度小米为敌。相比其他巨头，360 目前的投资局面相对被动。

　　虽然 360 参与了一些投资并购，有助于帮助补强其在应用分发上的优势。但相比 BAT 的大手笔，360 的投资显得寥寥无几，更多是早期的，规模有限，其中还有不少是老周的个人天使投资。

　　2014 至今，360 投资并购约 25 起，从所披露的投资金额估算投资额近 8 亿美元，主要集中在企业(安全)、 硬件、文化娱乐、移动互联网等方向。数量最多、资金量最大的都发生在智能硬件领域。最引人注目的投资当属 4.09 亿美元投资酷派手机、做合资公司，此外参与了数码分发渠道迪信通上市的基石投资。其他几个都在单品策略上，包括快按钮、BroadLink 等。

　　文化娱乐方向一直是 360 布局中的一个重点领域，2012 年 3 月 360 与凤凰网正式签订战略合作协议，在内容以及平台方面展开深入合作。同年 7 月，360 安全桌面获陈凯歌新片《搜索》原著小说联合首发权。9 月迪士尼进驻 360 安全桌面。2014 年 360 在文化娱乐领域有 4 起投资，包括界面、多听网络、美咖相机、9158 聚乐等。

　　和其他几位巨头不同的是，360 似乎偏爱扮演准 IPO 企业的“保镖”角色，2013 年以来，360 共进行了 5 起基石投资。1500 万美认购的元久邦数码 2013 年 11 月上市，2000 万美元认购的途牛 2014 年 5 月上市，还有 2014 年 7 月上市的彩生活、迪信通和 9158 聚乐。

　　同时，360 投资一直走“低调诡秘”路线，很多项目投资后仍保密至极，当然，这也是因为 360 强敌环伺，不防不行。

　　如今 IT 圈已不同往昔，互联网巨头大战已进入生态链战阶段，围绕投资并购的资本战愈演愈烈。而在这场风起云涌的战争中，360 在去年 4 亿美金投资酷派大神外几乎乏善可陈。在惊叹周鸿祎在将一款产品做大做强的能力的同时，红衣大炮未来还有很长的路要走，这必将是一场硬战。