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剥离阿里股份将暴露雅虎核心业务缺陷

剥离阿里股份将暴露雅虎核心业务缺陷

  1 月 28 日,当雅虎剥离阿里巴巴股份后,投资者也将失去持有该股的一个重要原因,这势必给该公司 CEO 玛丽莎·梅耶尔(MarissaMaywer)带来巨大压力,必须恢复其他资产的增长。

  虽然股东赞赏雅虎为剥离 400 亿美元阿里巴巴股票而制定的避税计划,但这家老牌互联网公司公布的指导性营收预测却低于市场预期,凸显出梅耶尔复兴计划面临的挑战——雅虎核心业务营收已经连续 5 年停滞不前。

  剥离雅虎股票后,梅耶尔将失去一个重要的庇护。虽然梅耶尔也开展了很多并购,并重组了雅虎,还努力提升了雅虎产品的吸引力。但由于她已经出任雅虎 CEO 两年多的时间,因此现在必须要实现一些实实在在的业绩来证明自己。

  “核心业务现在是重点。”美国投资银行B. Riley & Co. 分析师萨米特·辛哈(Sameet Sinha)说,“她的精力之前被分散到这一交易上。现在交易确定了,干得不错。那就该接着完成其他任务了。”

  辛哈和其他分析师都认为,梅耶尔需要从新业务中获取更多营收,包括移动和视频业务,同时确保雅虎受益于搜索服务的需求增加。

  不包括分享给合作伙伴的营收,雅虎第四季度净营收下滑 1.8%,至 11.8 亿美元,符合分析师平均预期。不计股权奖励支出等项目,该公司当季每股收益为 0.3 美元,超出 0.29 美元的分析师平均预期。

  具体到第一季度,雅虎预计营收为 10.2 亿至 10.6 亿美元之间,低于 11 亿美元的市场预期。

  商业表现

  梅耶尔表示,雅虎的核心广告业务正在复苏,显示广告销售额今年将稳步攀升。

  这位 CEO 一直在对产品、合作和广告服务进行投资,扩大雅虎的触角并恢复增长,包括在日益流行的移动设备上提升存在感。雅虎第四季度移动营收为 2.538 亿美元。事实上,梅耶尔本人也在电话会议上用“MaVeNS”来指代移动(Mobile)、视频(Video)、原生广告(Native)和社交(Social)几大重点业务。

  “雅虎的核心业务正在恢复健康和稳定。”梅耶尔在电话会议上说。

  在宣布剥离阿里巴巴股份后,雅虎股价在周二盘后交易中最高上涨 10%。该股在当天纳斯达克市场常规交易中下跌 2.9%,报收于 47.99 美元。该股 2014 年全年涨幅为 25%。

  新交易

  不计支付给合作伙伴的费用,雅虎第四季度显示广告营收下滑5%,至 4.64 亿美元。主要受到雅虎传统桌面业务的拖累。

  搜索业务表现略好,当季实现营收 4.64 亿美元,与去年同期基本持平。雅虎去年与火狐浏览器达成协议,取代谷歌成为该浏览器在美国的默认搜索引擎。这一交易提升了雅虎搜索业务的前景。除此之外,梅耶尔还对新的交易持开放态度,合作对象可能包括苹果。

  根据与微软之间的合作协议,雅虎采用了微软的核心搜索技术。梅耶尔在电话会议上表示,这两家公司正在探讨很多不同的渠道,但他并未给出细节。

  “或许再过几个季度,人们就会真正开始对雅虎核心业务的发展提出尖锐批评。”辛哈说。

  剥离计划

  在 Starboard Value 等投资者呼吁梅耶尔将现金发还给股东,并寻找各种避税措施,避免重大收购后,梅耶尔决定剥离雅虎股份。

  雅虎在声明中表示,此次剥离计划将于今年第四季度完成,其中将包含一项雅虎的传统副业。届时,雅虎持有的阿里巴巴股票的一年禁售期也将结束。雅虎并未明确透露剥离计划涉及哪项业务,而具体计划还需要等待监管部门的批准。

  “无论怎样,剥离阿里巴巴股票都将把投资者的注意力转向核心业务。”彭博情报(Bloomberg Intelligence)分析师保罗·斯维尼(PaulSweeney)说,“本季度的业绩表明,梅耶尔和她的团队仍然任重道远。”

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