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翼龙贷信披瑕疵被疑存“空头借款人”

　　靠着联想的资本助力、品牌背书，以及大手笔的央视广告投入，翼龙贷近一年来疯狂崛起。

　　然而，扩张背后亦备受质疑。近日，其产品翼存宝采用先融资后放贷的模式，且无第三方托管，被指自建资金池，涉嫌非法集资，引发业界关注。

　　1 月 10 日，长江商报记者购买翼存宝 3708 期产品发现，投资者可以看到债权详情，并非先融资后放贷模式。不过，在其翼星计划中，翼星 14 期(第二版)借款人为义乌某跨境电子商务有限公司，并未像此前的产品一样标明标的。有业内人士称，这种情况或为空头借款人，具备一定投资风险。

　　此外，翼龙贷 17% 的高年化收益率和无第三方托管等问题，也为业界诟病。

　　1 月 15 日，翼龙贷市场总监史庆伟向长江商报记者回应称，翼龙贷已经与民生银行(8.470, -0.02, -0.24%)签署了第三方托管的相关协议，因为涉及到双方技术的排期，具体时间这几天应该就能确定。

　　“P2P 监管征求意见稿还没有完全落地，况且在第三方托管方面，政策也给了一定的整改期。”史庆伟介绍，意见稿出台后，翼龙贷就已经按照监管要求调整。

　　“根据目前要求，用户的每一笔投资要自己选择并确认，借款人和投资者也应该签订合同。但是，目前行业内绝大多数的产品是很难做到这一点，至于判断企业是否是非法集资，还要看企业实质性风险来判断，比如有没有企图拿到资金后挪用等事实。”1 月 10 日，零壹财经研究总监李耀东向长江商报记者分析。

　　否认先有资金端再匹配资产端

　　翼龙贷官网显示，目前翼龙贷主推两款产品，翼存宝与翼星计划。

　　此次被质疑的是翼龙贷主推的产品之一——翼存宝。官网显示，翼存宝产品于 2014 年 11 月上线推出，截至 2016 年 1 月 7 日，产品累计推出 3708 期，每期募集规模在 500 万至 1000 万元之间，累计募集资金超过 180 亿元，募集期限在 90 天至 365 天之间，预期年化收益在 8.6% 至 11.6% 之间。

　　此前有媒体质疑翼存宝每期募集到的资金流向不明，投资者投资后看不到所投债权情况。

　　1 月 10 日，长江商报记者以翼存宝最新一期的 3708 期为例，进行投资操作。当日官网显示，3708 期的年化收益为 5.10%，锁定期限为 7 天，募集金额 500 万元，而至于债权具体情况，页面并未显示。然而，等投资完毕后，产品右上角又能看到债权详情。

　　债权详情里有长达 8 页的列表，包括了多位借款人姓名、借款用途、地区和借款总额，但是关于长江商报记者投资的资金具体是流向哪个或者哪几个借款人，该产品并未显示。

　　根据翼存宝的投资协议显示，投资者认购后则视为授权委托翼龙贷，并按照其规则进行投资。协议中显示翼存宝产品为“债权类的短期投资计划”，投资者在资金封闭期无法撤销、赎回和转让。

　　“这种相当于‘打包’展示债权情况，是为了方便投资者。”李耀东表示，相对于此前一个个的散标，现在很多 P2P 推出了“宝类产品”，将资产端聚合在一起，也有可能是由平台将投资者资金拆分，从而降低风险。

　　有业内人质疑称，按照 P2P 的信息中介本质，其职责应该是撮合双方交易，先有债权端融资需求，再由资金端的投资人进行自主选择投资或不投资。翼存宝产品的操作顺序却正好相反，先有资金端，再匹配资产端，这和银行吸收存款、发放贷款的操作顺序是一致的，但是 P2P 平台却没有银行牌照，该做法属于自建资金池。

　　“我们有很多债权，都是先有债权才发标的。”1 月 8 日，翼龙贷相关负责人对上述说法表示否认，并表示投资者在抢标过程中就可以发现，债权信息已经非常精细，只不过，为了保护借款人以及防止同行竞争，在购买之前是无法看到借款人情况的。

　　也有翼龙贷工作人员表示，翼龙贷项目都是几万元的农村小额信贷，而现在的投资人有大额投资的，不可能几万块几万块地抢标，翼龙贷用技术手段做成债权包，投资者投资后匹配债权，购买后就知道投给谁了，“先有借款后有投资”的模式也只是在“大标的”已经成型的情况下收集资金、重新分配标的而已。

　　透明度不足翼龙贷信披“诚意不够”

　　翼龙贷旗下另一款产品“翼星计划”，每期融资 260 万-1300 万元不等，至今已经推出了 14 期，累计融资金额达到 7060 万元人民币。

　　长江商报记者查看翼龙贷官网看到，“翼星 14 期(第二版)”融资 1000 万元，推荐人为“义乌市锦翼投资管理有限公司”。值得关注的是，标注的借款人为“义乌某跨境电子商务有限公司”，并未写明公司具体名称，而在此之前的 13 期均有明确的借款人。

　　一位 P2P 业内人士认为，如果翼龙贷没有给出更多的借款企业信息，很可能这就是所谓的“空头借款人”，投资者无法判断借款人是否真实存在，亦无从监管资金的去向和使用。

　　该人士表示，严格来说，网站理应公布借款人具体信息，让投资者有一个基本的参考，隐匿信息很不负责任。“这是非常反常的动作，前面 13 期都公示了，独独 14 期没有公布，此后也没有再推出新的计划。这不得不让人联想到e租宝，起初还向投资者公布借款人，后面集中了一批临时增资的壳公司，最疯狂的时候直接用空头借款人。”这位业内人士表示。

　　从“全国企业信用信息公示系统” 可以看到，债券推荐人义乌市锦翼投资管理有限公司成立于 2015 年 8 月 24 日，注册资金为 100 万元，应为翼龙贷加盟商，但是翼龙贷官网却显示，该加盟商的成立期限为一年。

　　并且这家公司成立刚 4 个月即推荐融资达 1000 万元，在翼龙贷的信用评级中，该公司评级为C，在其 15 级信用评价中排倒数第三。

　　不过，虽然标的没有说明企业名称，长江商报记者根据其注册地址和占地面积调查到，该借款人为义乌幸福里国际电子商务产业园，并且，其在经营情况说明中也透露出“幸福里”三字。

　　“既然有实际的借款企业，为什么不能直接摆出来让投资者看清楚呢。”有投资者向长江商报记者抱怨，关于债权的信息披露方面，翼龙贷透明度显得诚意不够，债权分布也不够细，两三万的投资直接就分配给一个借款人了，交叉度太低，抗风险能力低，另外相比其他平台，翼龙贷的债权信息公布得太少太粗糙。

　　该投资者向长江商报记者反映，2015 年他在翼龙投了 6 个一年散标，只有电子借条，“业内有些平台会把一笔投资所投到的几十个借贷人都列出来，一般平台起码也会在合同里注明你的投资标的/金额/期限等，这是我所投平台里唯一没有具体投资合同的。”

　　“我们的每个借款人都是真实的，这个毋庸置疑。”对此，史庆伟表示，出现匿名的现象，可能是技术性操作中，借款企业不愿意披露，出于尊重其意愿考虑。

　　第三方托管或增加平台成本，双方未来有待博弈

　　根据网贷之家数据显示，翼龙贷的平均年化收益在 17% 左右，在 P2P 借贷行业中处于较高水平。

　　从翼龙贷网站看，借款用户的信用评级也并不高，CC、CC+ 用户占据了主流，借款金额从 500-15 万元不等，而承诺的回报保持在 17%-18%。从借款描述情况来看，借款人主要是个体户和农民。

　　上述业内人士认为，目前，行业内年化收益率一般为 12%-14%，农业养殖的毛利并不高，通常在 20%-30% 之间，而翼龙贷上的养殖户借款利息 18%，扣除一切费用下来农民所剩无几，这还要保证没有任何天灾人祸。对于农民而言，还款压力非常大，从而也会影响投资回款情况，17% 的高年化收益率带来的是烂账风险加大。

　　“也不能单纯只从 17% 的高年化收益率下定论，还是要看资产端是否优质，看具体的标的情况。”李耀东分析称，翼龙贷是主打三农借贷的平台，有对各借款人进行实地考察的系统，某种程度上也降低了用户投资风险。

　　然而，在高收益率下，翼龙贷第三方托管却迟迟未能落地。

　　李耀东介绍，具体操作中，投资者就可以感受到平台是否有第三方托管，比如民生银行是平台的第三方托管，就需要投资者开通该银行的账户，如果没有该操作，一般就是第三方托管还未完善。

　　不过，在 1 月 5 日的公告中，翼龙贷表示，已经和民生银行签订了资金存管战略协议，正在进行技术对接，目前与国付宝、易宝支付、联动优势等第三方支付机构合作，客户资金、盟商保证金和自有资金分离。

　　“目前，已经用了资金托管的平台业就那么五六家，很难要求每家都能托管，不能说没有第三方托管就风险高。”一位 P2P 行业分析师表示，纯粹的 P2P 平台应该是点对点方式，是投资人可以直接借款给借款人，资金由第三方机构托管， P2P 网贷资金托管是网贷行业的大趋势，是对投资人的安全保障措施之一，如今，整个行业正在良性调整，第三方托管进程也不可能一蹴而就。

　　该分析师认为，从目前来说，第三方托管是对付资金池和非法吸储的较好的解决方案，但还有一些待解决的问题，比如，平台与第三方支付的资金进行频繁往来，成本明显增加，这个将是平台和第三方未来博弈的地方。

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