百度为何业绩不及预期？李彦宏：技术砸钱太多
百度今天发布财报。报告显示，百度第四季总营收 140.50 亿元(约 22.64 亿美元)，比上年同期增 47.5%；净利润 32.29 亿元，同比增长 16%，较上一季度下降 17%。
百度第四季度运营利润为 29.52 亿元，较上一季度大降 25%，百度运营利润率为 21%，较上一季度和上年同期均下降 8 个百分点，更较两年前同期下降 24 个百分点。
由于百度 2014 年第四季利润业绩不及预期，加上预测 2015 年第一季营收 126.45 亿元到 130.65 亿，同比增长 33.2% 到 37.6%，增长同样放缓，导致百度盘后股价大跌，跌幅超9%。
一位美股行业人士对腾讯科技指出，百度利润率在 2014 年已经下降很多，只不过是收入增速超过市场想象，现在百度预测的收入增长下降，市场一下子很恐慌，导致百度股价下跌。
百度 CFO 李昕晢对此解释是，“预测基于对季节性考虑，今年春节在 2 月下旬，而 1 月下旬至 2 月下旬这段时间内，过节的气氛比较浓，预计春节之后公司业务增长才会全面恢复。”
更根本的原因是移动搜索流量变现率低于 PC。李昕晢说，在移动端流量日益增长情况下，百度业绩短期会受到影响，但从长期来看，移动变现率在全年呈现上涨态势。
李昕晢还指出，百度总体广告市场的影响不大，因为百度的业务基于新兴市场，机会巨大，除了现有客户，百度也在积极争取新行业的潜在客户，包括本地生活服务方面的客户。
百度运营利润率下降背后，折射出百度在技术研发、移动端推广方面力度在加大。
从各项支出看，百度在研发领域的投入明显加大，百度第四季度研发支出 21.36 亿元(约 3.442 亿美元)，比去年同期增长 69.0%，比上一季度增长 16.6%，主要由于研发员工人数增加。
百度 2014 年全年研发投入达 69.81 亿元，较 2013 年增长 70%。
百度第四季度销售、总务和行政支出为 35.24 亿元(约 5.680 亿美元)，比 2013 年同期增长 89.2%，比上一季度增长 30.5%，主要由于移动产品和服务的促销支出增长。
百度股权激励方面力度在加大，百度第四季股权奖励支出 3.390 亿，上年同期 1.774 亿，上一季度 2.342 亿。百度股权奖励支出增长，反映年底调整和授予旗下子公司刺激性奖励支出。
不过，对于百度布局本地生活的说法，一位业内资深投资人认为，百度当前虽在布局 O2O，但百度的销售支出增长远高于技术投入增长，O2O 血战可能也是百度不能承受之重。
实际上，百度运营利润率下降一事百度 CEO 李彦宏曾提及此事。不久前，李彦宏说，自己并不在于百度股价下跌，更在乎的是百度对技术的投入和追求。
李彦宏说，最近披露的是 2014 年第三季度财务报表，净利润率是 29%，也就是说每 100 块钱收入 29 块钱是利润。如果往前推两年，2012 年的第三季度百度净利润率是 53%。
“短短两年的时间，利润率下降这么厉害，这其实表明一种决心，就是说我愿意砸钱、我愿意投入，我不在乎华尔街怎么看，我不在乎我的股价会再跌掉一半或者更多。”
李彦宏称，更在意的是将事情做成，这两年技术投入，对于百度平稳过渡起到很大作用。2015 年百度年会上，李彦宏更表示，百度要发起进攻，要在教育、医疗、金融等领域复制百度。
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