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财报解读：京东规模猛追阿里，赚钱却仍然遥远

文/贺树龙

5月9日下午，京东集团发布了其截至2016年3月31日的2016财年第一季度业绩。报告显示，2016年一季度京东交易总额（GMV）达到1293亿元人民币（约201亿美元），同比增长55%；归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币（约1.411亿美元），较去年同期7.102亿元人民币的净亏损额有所扩大。

几天前，阿里巴巴集团也公布了其2016年第一季度财报。报告显示，2016年一季度阿里巴巴平台GMV达到7420亿元人民币，同比增长24%；净利润为53.14亿元(约8.24亿美元)，较上年同期增长85%。

对比京东和阿里巴巴的一季度成绩单会发现，在GMV这一关键指标上，京东延续了去年以来的良好走势，55%的同比增长率完爆阿里24%的同比增长率。照此下去，京东的规模会越来越接近阿里。

当然，在利润这一指标上，阿里的赚钱速度（一季度净利润53.14亿元）完爆一直处于巨额亏损（一季度净亏损9.098亿元）的京东。并且，往远看，阿里只会越来越赚钱，而京东受京东金融、京东到家等新业务的拖累，短期内恐怕无法交出一份盈利的财报。

交易总额对比：从6.8倍到5.7倍

最近一年多的财报对比都在说明一件事，那就是——在规模上，京东正在与阿里渐渐缩小差距。

GMV（平台交易总额）是电商平台之间公认的较有说服力的指标。2016年第一季度，阿里平台的GMV为7420亿元人民币，京东平台的GMV为1293亿元人民币。直观来看，在GMV这个指标上，阿里仍然甩了京东几条街。

不过，对比彼此的增长速度，就会发现京东的形势比阿里更为乐观。2016年一季度，阿里7420亿、京东1293亿，阿里是京东的5.7倍；但在一年前，也就是2015年一季度，阿里的GMV为6000亿元，京东为878亿元，阿里是京东的6.8倍！

短短一年时间，阿里和京东的GMV比从6.8掉到了5.7，发生了什么？

翻阅京东在过去5个季度公布的财报，会发现其GMV同比增长率一直远高于行业平均水平，从2015年第一季度到2016年第一季度其GMV增长率分别为99%、82%、71%、69%、55%；而阿里从2015年第一季度到2016年第一季度的GMV同比增长率分别为40%、34%、28%、23%、24%，每个季度的增速都不及京东一半。

究其原因，首先是因为京东一直坚持B2C模式，其自建物流的良好用户体验，和在正品行货方面的积极形象，非常契合当下消费升级、用户对商品和服务要求越来越高的趋势；其次，京东和腾讯联手后，微信、手Q等腾讯渠道带给京东不少流量，当然，随着腾讯对京东的拉动效应渐渐减弱，京东能否继续保持高增长还是个疑问。

不管怎样，京东今天和阿里的差距已不像两年前那样悬殊。刘强东，这个马云当年没太关注的对手，正在成为其最大威胁。至少从阿里和京东的GMV对比来看，如果京东继续延续现在的增长态势，如果阿里不做出正确应对，双方的差距只会越来越小。

盈利能力比较：京东难望阿里项背

京东赌未来，阿里有今天。

2016年第一季度，阿里营收241.84亿元人民币（约合 37.51 亿美元），同比增长39%；净利润 53.14 亿元人民币（约合 8.24 亿美元），同比增长 85%。

而京东仍然深陷在亏损的泥淖里不能自拔。2016年第一季度京东净收入为540亿元人民币（约84亿美元），同比增长47.3%；归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币（约1.411亿美元），去年同期为净亏损7.102亿元人民币。

京东在2014年亏掉50亿，2015年亏掉94亿，从2016年第一季度的财报来看，势头并未明显好转。反观阿里，上市多年，每个季度都能交出十分漂亮的盈利财报。当然，究其原因，还是因为阿里是平台收租模式，而京东是自营赚差价模式，这决定了京东走的本来就是一条苦逼之路，要想盈利只能通过扩大规模降低运营成本，并发展其他衍生服务。

值得一提的是，通过提升商品价格、提升运费标准，以及增加商户提点和优化整体效率等手段，京东在电商这一主营业务上的收入和支出已经十分接近打平。根据2016年第一季度财报，京东商城在非美国通用会计准则下经营利润率为0.5%，而去年同期为-0.1%。

值得一提的是，京东2016年第一季度新业务（包括京东金融、O2O、技术以及海外业务）在非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损为6亿元人民币，而其总的经营亏损为8.649 亿元人民币。这意味着，京东目前的亏损主要来自京东金融、京东到家等处于投入期的新业务。

可想而知，刘强东过去用十几年的亏损换来了京东商城今天的规模，而眼下京东商城虽然接近盈利，但他又要把大量资金投入到未来业务上。而众所周知的是，金融、O2O都是“烧钱”非常严重的业务，而且竞争惨烈、需要长期投入。

因此，期望京东迅速盈利并不实际。随着电商行业增长整体放缓，京东和阿里的主战场正在向金融、O2O等领域延伸，而在这些领域，阿里手握支付宝、口碑，以及其投资的众多企业，遥遥领先于京东，刘强东逆袭的故事还能继续上演吗？

本文来源：网易科技报道责任编辑：白鑫_NT4464

原文 http://tech.163.com/16/0510/08/BMMLF7VK000915BF.html

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