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苹果大举发债引中概股效仿：百度发债20亿美元

　　6 月 7 日消息，据外电报道，苹果在中国市场的大热，并非仅仅体现在消费市场。如今，中国企业的首席财务官们，都加入了苹果的粉丝俱乐部。

　　这并不是因为苹果设备令这些首席财务官们兴奋不已，而是苹果的资产负债表战略。过去几年中，这家 iPhone 制造商不断的发行债券提高其资本回报率，把现金返还给公司股东。

　　中国的科技公司同样也喜欢这种理念。许多在美国或香港上市的中国公司已经发现，目前在海外市场举债是公司募集资金和提升回报率的最佳方式之一。另一个好处，是他们不需要恳求中国监管部门批准他们移动资金。

　　彭博新闻上周五报道称，中国最大的网络搜索引擎百度，就已经把五年期债券的发行规模提升一倍至 20 亿美元。这也让中国科技企业自 2014 年第四季度以来在海外市场发债的总规模达到约 280 亿美元。上述企业同期的股票回购规模约为 100 亿美元。

　　回购时机？

　　投资人好奇的想知道，百度究竟是计划把这些资金投入到自有业务，还是直接把它们塞到股东的腰包当中。百度目前的经营状况并不艰难。这家公司的搜索引擎业务依旧是棵摇钱树，每个季度能够给公司带来超过 5 亿美元的利润。百度目前持有着 110 亿美元现金和短期投资，而即将到期的债务是少之又少。

　　另一方面，该公司的股东们可能做出一些慷慨之举。并不是只有百度一家中国概念股目前在大举发债。在海外上市的 41 家中国互联网公司当中，目前只有 4 家公司在去年向股东派发了股息。而这些公司持有的现金总额达到了 330 亿美元，六倍于 2011 年年底的水平。在上述中国概念股当中，阿里巴巴集团一家公司便持有了近半数的现金。

　　不过百度一直在回购公司的股票。考虑到百度股价一直萎靡不振，投资人将会公司进一步回购股票感到欣喜。由于营收未达预期且利润率收窄，自 2014 年 11 月创出历史最高价至今，百度股价已累计下跌了近 30%。

　　颠簸之旅

　　从银行方面来讲，热衷于向百度借钱一点也不令人感到惊讶。庞大的现金储备和稳固的现金流，让这家公司免疫于日常新闻流的短期戏剧性变化，而且近些天来银行在中国也没有太多能够放贷的对象，因此像百度这样的蓝筹股肯定会受到欢迎。

　　在本轮发债之前，百度的借贷仍相对较低，占到资产的 23.3%，以及净值的 40.5%。百度的运营利润，足以让该公司支付八倍于此次借款的利息。

　　苹果早已向中国企业展示了如何利用资产负债表。考虑到百度持有的巨额现金以及较低的债务，这家公司的股东们应当能够得到来自公司的救济。

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