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雅虎第二季度再度亏损凸显买家收购后的障碍

　　《华尔街日报》今天周一发布文章，对雅虎 2016 年第二季度财报进行了评述。文章称，雅虎今年第二季度亏损同比深度扩大，体现了潜在收购雅虎核心资产的买家将会面临严重障碍。以下就是该文章的主要内容。

　　雅虎今天发布了该公司截至年 6 月 30 日的 2016 年第二季度财报。财报显示，雅虎第二季度营收为 13.08 亿美元，比上年同期的 12.43 亿美元增长5%；净亏损为 4.4 亿美元，去年同期为净亏损 2200 万美元。这一结果也表明，雅虎核心业务的潜在买家在业务并购之后将会面临一些需要解决的严重障碍。

　　雅虎今天发布的财报，或许是该公司作为独立公司最后一次发布的季度财报。财报显示，雅虎第二季度不计支付给合作伙伴网络流量的费用之后的营收下滑了 19%，这也是该公司在过去 7 个季度内第 6 次下滑。

　　据知情人士透露，雅虎将在未来几天内对旗下核心业务潜在买家的第三轮、也可能是最后一轮竞购要约进行评估。这一收购要约过程已经持续数月，在这漫长的几个月中，潜在买家的数量也从 10 多家下降到几家。

　　据称，在剩下的潜在竞购者中，可能包括 Verizon 公司、私募资产公司 TPG 等，这些买家已经表示，他们对雅虎疲软的业绩前景感到非常担忧。如今，雅虎在网络广告市场上的份额则一步步被 Alphabet 和 Facebook 吞噬。

　　雅虎今天发布 2016 年第二季度财报，正值该公司当初宣布玛丽莎·梅耶尔（Marissa Mayer）即将担任该公司首席执行官后的大约四年之际。梅耶尔当初希望通过并购其它公司以更新人才队伍以及通过加大对视频和网络搜索的投资等手段来扭转陷入困境中的雅虎。

　　但是，自那之后，雅虎并没有显示出强大的增长动力，因此，这也让该公司拟以高价格出售旗下核心业务的计划也变得异常艰难。数据显示，今年第二季度，雅虎营收比去年同期增长 5.2%，达到 13.1 亿美元，也超过了业界分析师预计的 10.8 亿美元，但是，季度亏损却高达 4.439 亿美元，合每股摊薄亏损 46 美分，而一年前每股摊薄亏损只有 2 美分。与此同时，雅虎今年第二季度不按照美国通用会计准则计量的每股摊薄利润为 9 美分，低于业界分析师预计的 10 美分。

　　事实上，当初梅耶尔吹捧的将能够推动雅虎增长的业务如今增速已经大幅下滑，尽管近期体现出了一些强势反弹势头。财报显示，雅虎今年第二季度来自 Mavens（雅虎自去年以来用来追踪移动、视频、原生和社交广告等业务的方法）的营收同比增长 26%，达到 5.04 亿美元，而今年第一季度以及去年第四季度、第三季度、第二季度的此增长率分别为 6.8%、26%、43% 和 60%。

　　雅虎宣称，该公司截至今年第二季度末期的现金额为 76.7 亿美元，高于三个月前的 71 亿美元。

　　目前而言，雅虎的核心业务很难进行估值，因为该公司大约 360 亿美元的市值中，有大多数市值得益于雅虎在阿里巴巴集团和雅虎日本公司中所持有的股权。市场研究机构 Pivotal Research 的分析师布莱恩·威瑟（Brian Wieser）预计雅虎的核心业务估值约为 35 亿美元。而据知情人士今年 5 月披露的数据，此前的一些早期竞购者将雅虎核心业务的估值定为 30 亿美元左右。

　　雅虎核心业务买家最终可能决定不购买该公司诸如房地产和专利等业务。雅虎已经将大约 3000 项专利剥离到一家名为“Excalibur”的公司之中，并聘用了投资银行 Black Stone IP 来拍卖这些专利。

　　抛售雅虎网络业务可能标志着梅耶尔执掌该公司首席执行官时代的终结。梅耶尔在担任雅虎首席执行官期间，外界对她扭转雅虎困境的计划寄予厚望，但期间她却未来帮助雅虎打造出能够吸引用户和广告客户的产品。

　　梅耶尔时代的衰落势头在最近几个月期间日益加剧，而且她与激进投资人 Starboard Value LP 的激战也愈演愈烈。梅耶尔未能控制成本，雅虎董事会也签署协议，同意给予 Starboard 将近一半的董事会席位。

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