转载

特斯拉收购SolarCity为马斯克的清洁能源计划铺路

　　《洛杉矶时报》本周刊文称，特斯拉周一宣布以 26 亿美元的价格收购 SolarCity。只有到未来几年之后，所有人才能知道，这笔交易是会成功，还是成为商业史上的败笔。

　　以下为文章全文：

　　本周一，特斯拉宣布以 26 亿美元股票的价格收购 SolarCity，美国最大的屋顶太阳能面板提供商。在这笔交易之初，特斯拉将为清洁能源用户提供一站式商店。

　　从交易规模来看，这并非重磅交易。在有些人看来，这笔交易甚至有些鲁莽。

　　这笔交易的目的是打造一家垂直整合型公司，有着美国全国范围的零售网络，销售电动汽车、屋顶太阳能系统，以及用于家庭和充电站的挂墙式储能设备。其中大部分产品都将由特斯拉自行制造。

　　特斯拉未来的成功取决于起步价 3.5 万美元的 Model 3 车型。这款车将于明年底发货，但到目前为止生产线尚未完成。此外，这也取决于特斯拉的超级电池工厂能否顺利运行。从占地面积来看，这将成为全球最大的建筑物。而用户对电动汽车和太阳能系统的需求也将成为重要的影响因素。

　　这笔交易潜力巨大，但评论人士认为，特斯拉在起步之初将面临资金问题。两家公司目前都没有盈利，而现金流更多地来自外部投资，而不是产品销售。Kelley Blue Book 分析师卡尔·布劳尔（Karl Brauer）表示：“两家公司需要面对许多生产、销售和产量的挑战。并购并没有解决这些挑战。”

　　特斯拉 CEO、SolarCity 董事长伊隆·马斯克（Elon Musk）于今年 6 月最初提出了这笔交易，当时就引发了外界质疑。批评者表示，这是在用特斯拉的资金去挽救 SolarCity。

　　本周一，SolarCity 股价下跌 7.4%，至 24.72 美元。该公司同时下调了今年的业绩展望。特斯拉股价则下跌2%，至 230.01 美元。

　　两家公司董事会的独立董事批准了这笔交易。根据条款，SolarCity 的每股股份将被置换为 0.11 股特斯拉股份，最终价格略低于最初提出的 28 亿美元。

　　评论人士还认为，作为 SpaceX 的 CEO，马斯克未来关注的领域是否会太多。

　　在周一的分析师电话会议上，马斯克表示，特斯拉正在生产工艺方面取得突破，这将使生产零件所需的场地空间减小2/3，优化质量，以及一定产量所需的资本。在合并之后，SolarCity 也将获得这些优势。马斯克将这称作“用机器去生产机器。”

　　除此之外，支持者还认为，这笔收购带来了战略意义。用户可以购买特斯拉的太阳能系统去发电，随后将电力保存在特斯拉的储能电池中，随后用电池给电动汽车充电。

　　分析师表示，特斯拉强大的品牌将给 SolarCity 带来帮助，而特斯拉也将成为一站式的储能和电动汽车厂商。与此同时，SolarCity 的业绩将会有更好的可预见性。特斯拉在电池方面的经验也有助于降低 SolarCity 的安装成本。

　　Cowen & Co 董事总经理杰夫·奥斯博恩（Jeff Osborne）表示：“长期机会在于向用户销售家用能源管理系统。”

　　这一并购还有其他理由，而这些大多是猜测。例如在合并后，马斯克需要关注的上市公司将会少一家，而如果现金流真的出现问题，那么他也不再需要同时去拯救两家公司。

　　此外，融资将变得更简单。Avondale Partners 高级分析师迈克尔·莫洛西（Michael Morosi）表示：“如果你是借款方，很明显你会希望贷款方有更多资产。在获得这样的规模和保护伞之后，SolarCity 将更方便地为业务运营找到资金。”

　　莫洛西表示，SolarCity 的收购价格并不高，而由于两家公司的产品正在更密切地整合，因此这笔交易符合逻辑。他表示：“将交通公司与能源公司分离开，这不再有战略意义。”

　　特斯拉预计，这笔交易将于第四季度完成，而在交易完成的第一年将可以产生 1.5 亿美元的成本优化。

　　这也是一笔家族内交易。马斯克持有 SolarCity 的约 21% 股份，并担任该公司董事长。他的亲戚林顿·里夫（Lyndon Rive）和皮特·里夫（Peter Rive）则分别担任 SolarCity 的 CEO 和首席技术官。

　　关于利益冲突问题，马斯克周一表示，这笔交易将打消有关特斯拉和 SolarCity 相互销售产品和服务的质疑。他表示：“这笔并购的关键正是在于消除利益冲突。”

　　这笔交易还需要获得特斯拉和 SolarCity 非利益相关股东的批准，以及监管部门的批准。交易中还包括“兜售”条款，因此 SolarCity 将有 45 天的时间与第三方商谈可能的并购方案。马斯克在周一的电话会议上表示：“如果有人提出更高的报价，我认为独立董事将会接受，而我们将需要去寻找另一条路。”

　　他表示，他将根据独立董事做出的建议进行投票。

　　关于 SpaceX 未来的命运，马斯克表示，他“永远”都不会合并 SpaceX 和特斯拉。他在 Twitter 上表示：“这样做缺乏产品角度的合理性。”

正文到此结束