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电商主食之后端上餐后甜点，阿里好牌在手，逐张打出去之后其他电商如何应对？

最近19个月的时间里，亚马逊的新增市值达到2200亿美元，差不多等于四个百度，这种涨幅不仅让华尔街喜出望外，也让追逐成功的媒体总是不忘反复提起杰夫·贝佐斯对于「」的持之以恒。

「长远价值」是杰夫·贝佐斯每年写给投资人的那封例行信件中出镜率最高的一个名词，在亚马逊逐年亏损股价低迷的那数十年里，这家企业的掌门人始终用一种「闲看庭前花开花落」的姿态，与资本市场保持若即若离的距离，并用成绩回应了所有漫长的争议。

只是，亚马逊的故事之所以精彩，是因为它足够少见，且有着鲜明的时代背景：本世纪初的纳斯达克崩盘之后，互联网公司脆若薄纸，亚马逊是为数不多的依然能够维持现金流进账的残存公司，在这样的背景下，从悬崖边上捡回一条命的投行并无多少立场去责备亚马逊不够激进。

而今，美股重回牛市长达八年之久，资本的贪性再度占据上风，亚马逊式的博弈近乎绝迹，那些顶着光环上市的互联网新贵——Box、Twitter、Square、Etsy——前仆后继的倒在低迷的财务数字上，中概股的阵营更是出现大面积的退市趋势，

这也是为什么阿里在最新一季财报中，首次将业务拆成四条线，分别公布营运情况。

强如阿里，也不得不解决资本评估之痛：上市近两年来，阿里的股价两次跌破发行价，索罗斯、老虎环球基金、Third Point等资本巨擘先后清仓阿里股票，这让其实在经营上没有出现严重问题的阿里相当尴尬。

里外不和的原因并不复杂，阿里的主营业务——也就是电商模块——在夺得市场支配权之后，必然遭遇基于人口规模的增长拐点，比如阿里的活跃用户与中国的网购用户分别是4.07亿和4.13亿（来自2015年的数据），在极其靠近天花板的情况下，增幅的收缓难以避免，加上中国经济走入整体下行的阶段，这让以天猫和淘宝为主的消费平台的GMV增长同样面临泰山压顶的环境压力。

从2015年Q4财报的公布就能看出，马云和蔡崇信希望改变与资本市场沟通的方式，即：在强调电商业务不可撼动的市场地位之外，阿里的新兴业务——在那次财报中，是阿里云、口碑网、钉钉三个——被单独拿了出来汇报，就像精心烹调的几道餐后甜点，试图满足被重油重盐麻痹了的食客味蕾。

资本市场给予的回应则是立竿见影的，在年初的财报发布之后，阿里的股价终于回到了缓慢攀升的曲线上，「不务正业」的行为反而刺激了阿里的想象空间，对阿里报以厚望的持股者也乐见这个巨头起身离开功勋薄，挑战未知的商业领域。

因此，尝到甜头的阿里，这次索性将自己解剖的更为彻底，且精确的将盈利业务和非盈利业务切了开来：

不以整体而用结构来阐述业绩的好处在于，它更清晰的展示了阿里的价值分布，并在25个事业部的基础上做了更为简单的归纳，让电商业务的盈利能力不再掺杂水分（被其他业务的亏损冲抵），同时也将新兴业务的表现施以透明化，便于验算估值。