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董明珠那么钟意银隆为何不找格力找王健林？还“压价”出资

董明珠拉上王健林增资珠海银隆的事情，因为二人配一脸的CP火爆网络，但是不要被董小姐和王健林二人YY的小粉红蒙蔽了双眼，现在谈一个严肃的问题，为什么增资方案显示的银隆估值比格力电器的收购价格低？

增资前银隆值多少钱？不是134亿！

报道称，大连万达集团、中集集团、董明珠个人、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司等5家企业和个人与珠海银隆签署增资协议，共同增资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。

30亿元获得珠海银隆22.388%的股权，银隆估值134亿，高于格力电器全股份收购银隆时给出的130亿收购对价。

但是这里有个问题是134亿的估值是董明珠以及其他4家注资后的估值，所以在计算银隆估值的时候要减去5家出资的30亿元才是这五家决定出资时银隆的估值，也就是说银隆增资前只值104亿，低于格力电器之前作价130亿元的收购方案。

也就是说董明珠拉上王健林以及其他三家企业增资银隆，比格力电器收购的时候便宜了一些，而且这份增资方案是没有配套募资的。

《证券市场红周刊》的特约作者陈绍霞对五家企业增资银隆的方案进行了剖析。（注：文章作者陈绍霞长期分析格力电器股票，此前刊文《格力电器百亿并购大起底》反对格力电器全股份收购银隆的定增及募资方案。）

当初格力电器拟收购银隆，是以格力电器严重低估的股票(每股15.57元)收购珠海银隆股权，珠海银隆作价130亿元，而且配套募资100亿元，定增、配套募资共发行新股14.772亿股，增发新股数量相当于格力电器现有股本的24.56%。

而现在4家企业加董明珠个人增资，应该是现金增资，珠海银隆估值下调至104亿元，估值较此前格力电器收购对价大幅下调。

才30亿，格力电器为什么不参与？

别光YY董明珠和王健林的小粉红，也要想想增资方中为什么没有格力电器，要知道整个增资方案才30亿而已。

先来看看格力电器的公司章程中对购买资产的规定：

格力电器公司章程第5.2.6条规定：股东大会授权董事会审议决定购买或出售资产等事项，其中包括“交易的成交金额（含承担债务和费用）占公司最近一期经审计净资产的50％以下”的事项。

30亿元的增资方案，不到格力电器净资产的10%，这意味着格力电器董事会拥有充分的授权。而董明珠又是格力电器的董事长，所以为什么不是格力电器出资30亿元参股珠海银隆呢？

陈绍霞认为一个重要的原因可能是此前受到广泛质疑的珠海银隆千辆大单事项。

格力电器10月28日股东大会召开前夕珠海银隆发布的千辆大单事项饱受投资者和市场各方质疑。今年1~8月珠海银隆新能源客车销售量总共仅为1844辆，一次性签约千辆大单，对珠海银隆意义重大。但该事项暴露出多个疑点，随后深交所就珠海银隆千辆大单事项向格力电器发出问询函。此前珠海银隆在其官网大张旗鼓地宣传其千辆大单、且配发大幅签约图片，在深交所问询后却仓促间删除，而回复问询函的时间需要半个月之久，这似乎在向市场暗示，银隆该笔千辆大单可能有难言之隐。

珠海银隆千辆大单的真实性问题遭遇广泛质疑，也引起监管部门的高度关注。如果珠海银隆继续推进与格力电器的并购方案，那么，其与中信阳光的千辆大单问题将始终是一个绕不过去的坎。如果格力电器参与本次珠海银隆30亿元增资，珠海银隆此前的千辆大单事项的后续执行情况显然会继续受到投资者和市场各方的持续关注和拷问。千辆大单事项暴露出诸多疑点，可能是格力电器没有参与珠海银隆本次增资的主要原因。

董明珠在谈及增资银隆时表示“我愿意拿我所有的资产投入到银隆里面去，因为我看到它是未来对中国制造强国之梦的一条必经之路。”

想来董明珠说要造车是真心的，想带领中国制造在新能源领域同世界制造齐头并进的决心也是真的，但是买买买的行为避选格力电器而是找了王健林和刘强东这些老朋友，应该也是有些原因的。

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