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走完上市最后一公里申通快递“加盟模式”难题待解

李瑞娜

历时一年，申通快递（以下简称“申通”，002468.SZ）终于走完了登陆A股的最后一公里。日前，壳公司艾迪西已正式更名“申通快递”，公司证券代码保持不变，同时，申通在深交所也举办了上市仪式。至此，申通借壳艾迪西登陆A股的上市计划得以正式完成。

对于上市后的申通将如何发展，董事长陈德军公开表示，将会把更多的精力投放在产业资本和金融资本两大板块。专家指出，近年来快递产业发展迅速，短期内的确将会受资本青睐，而另一方面，习惯于野蛮生长的快递企业要想在竞争中存活，更需要巨额资本输血以支撑自身实力。

不过，快递行业的顽疾并没有随着上市浪潮的兴起而消失。据了解，目前快递加盟模式依然是包括申通在内的通达系企业的一大块心病。在业界看来，申通快递必须直面该问题，加强对加盟商的管控，布局终端服务。

对此，《中国经营报》记者致函致电申通相关负责人，试图了解申通快递将通过何种方式来应对行业问题与挑战，但截至记者发稿，尚未收到对方回复。

更名成功看中资本运作

近日，申通借壳艾迪西正式登陆A股的消息又一次激起了快递界的亢奋。艾迪西也及时发布公告称，经公司申请，并经深圳证券交易所核准，公司证券简称自2016年12月30日起由“艾迪西”变更为“申通快递”，公司证券代码“002468”不变。另外根据艾迪西公告，其注册资本也从3.32亿元增加至15.31亿元。

同时上涨的还有申通幕后主宰者的身价。据悉，申通快递的控股股东为上海德殷投资控股有限公司，而陈德军、陈小英兄妹便是上市公司的实际控制人。目前该兄妹的身价已经借上市暴增至276亿元。

作为董事长，陈德军对公司未来的规划布局也颇为志得意满。他表示，上市后的申通今后将侧重于主体产业和资本运作这两个层面发展。“2015年申通率先启动上市，掀起上市浪潮，这代表了资本市场对快递行业的看好。”

据了解，早在2015年10月，申通便开始了与艾迪西的借壳约定。彼时，艾迪西发布公告称，公司已经与申通快递股东达成收购申通股权的初步合作意向，并签署发行股份购买资产框架协议。这让申通成为 “民营快递第一股”光环最具实力的竞争者。

然而，时至今日才正式更名的申通显然没有发挥好先发制人的优势。同是借壳上市，圆通则开启了速战速决的奇袭模式。据了解，圆通2016年3月公布借壳方案，4个月后审核通过，2016年10月17日大杨创世召开临时股东大会，并于次日公告更名，2016年10月20日，圆通正式登陆A股市场，先于申通斩获“民营快递第一股”的称号。

资本入局行业竞争惨烈

申通快递的更名上市，为2016年快递元年画上了完美的句号，但同时也暴露出资本竞争的惨烈。到目前为止，顺丰+“三通一达”的上市格局已经基本完整呈现在眼前。

据了解，除申通和圆通外，中通已于去年10月成功赴美IPO，顺丰及韵达借壳所涉及资产也完成过户，大概率将于2017年年初完成上市，届时5家快递公司都将在资本市场上寻求破局，这带给申通的压力不容小觑。对此，快递专家赵小敏也向记者分析，现在申通在国内的上市排名已落在中通、圆通之后，如何利用好上市筹集资金的手段，加快物流体系的变革是值得思考的问题。

另据公开资料显示，在募集资金上，除韵达外，中通、顺丰、申通、圆通分别达到100亿元、80亿元、48亿元、23亿元，申通的募集金额并不突出。快递行业与资本的结合更像是各取所需的交易。尽管上市潮在快递圈风生水起，但各家快递公司的行业痛点还未得到解决。

近年来，各大快递企业依托与电商合作，以及价格战策略，完成了草莽生长时代的高速发展。来自国家邮政局监测数据显示，2014年中国快递正式进入“百亿”时代，2015年快递业完成业务量206亿件，中国快递进入“200亿”时代，2016年我国快递业务量已经突破300亿件，继续稳居世界第一。

快递业务量的高速增长与线下配送商的加盟制度分不开。除EMS、顺丰、外资的Fedex、UPS、TNT等企业采取直营模式外，通达系快递企业则均采取了加盟模式，即总部控制重要地区的转运、集散中心，配送业务则交由地区加盟商负责。这种加盟模式可以凭借成本低的优势迅速将网点密集铺开，但同时也造成总部管控能力弱，快递派送乱等问题。

正因如此，赵小敏指出，中国快递的量在国际上有很大的影响力，但是质却还有很大的不足。从近几个月国家邮政局通告的邮政业消费者申诉情况来看，快递服务问题是主要投诉热点件，能占每个月总申诉量的90%以上。

加盟模式虽然是整个行业的通病，但对个各家的商业逻辑影响不同。据申通官网数据显示，截至目前，公司共有独立网点及分公司1507家，服务网点及门店20000余家。而来自公开资料显示，申通的转运中心为82个，直营比例为59%，而圆通、中通、韵达的直营比例分别为73%、91%、90%。不过申通的加盟网点在“三通一达”的体系中以不到2000家的规模做到了最低。

事实上，申通也意识到了加盟模式所带来的副作用，并希望通过资本输血来提升实力。根据上市方案，申通将配套募集不超过48亿元资金，扣除发行费用后，其中20亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递100%股权的现金对价，剩余部分用于申通快递“中转仓配一体化项目”“运输车辆购置项目”“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等建设。

“申通要做的是在资本支持下，加快自身仓储、车辆等基础设施建设，提升效率，消除暴力分拣等行业通病，尽快实现转型升级。”中国电子商务研究中心主任曹磊指出。

原文 http://tech.sina.com.cn/i/2017-01-08/doc-ifxzkfuk2858449.shtml

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