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监管层将集中整顿交易所乱象，包括利用互联网渠道非法经营和发行

招财宝平台上“侨兴私募债”违约事件，牵扯出背后的灰色利益链条；微信上的“电子盘”交易不透明且有诈骗嫌疑，这一系列利用互联网做交易甚至是诈骗的行为，再次引起监管层注意，计划对地方交易所乱象开展为期半年的集中整治。

据证监会网站，清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议日前在北京召开。会议围绕落实国务院关于进一步清理整顿各类交易场所的要求，通报了当前交易场所的情况和问题，研究讨论了进一步规范地方交易场所的政策措施。

此次会上通报的交易场所情况和问题包括：一些交易场所公然违反国务院38号、37号文件规定开展连续集中竞价交易，诱导大量不具备风险承受能力的投资者参与投资；一些金融资产交易场所将收益权等拆分转让变相突破200人界限，涉嫌非法公开发行；“微盘”交易涉嫌聚众赌博等。还有部分地区盲目重复批设交易场所导致过多过滥，少数省市抢跑设立票据交易场所，部分股权交易场所违规上线私募债产生兑付风险。

“微盘”交易涉嫌聚众赌博

上述提到的“微盘”，据《北京商报》报道，指的是在通过微信公号交易的微交易电子盘，微信公众平台上有类似云微盘、微盘现货资讯、微盘学习等交易平台。北京商报记者关注的某平台上就有白银、铜、原料烃三种交易产品，交易周期均为60秒、180秒、300秒，投资者可以买涨或者买跌，单笔最小订购金额为10元。这类微盘交易平台使用保证金交易制度，多数提供5-10倍的杠杆。

然而这些交易品种和交易规则并未得到任何审批；而且交易价格来源机制不透明，交易软件是可以人为在后台操控。因此，北京寻真律师事务所律师王德怡表示，这种交易的风险在于交易机制不是合法有效的，同时，交易方式存在欺诈和虚假行为。

在此次会议也认为“微盘”交易涉嫌聚众赌博，要求商业银行、第三方支付机构应根据违规交易场所名单和“微盘”交易平台名单，在今年6月30日前逐步停止为违法违规交易场所和“微盘”交易平台提供服务。同时，将统一部署各地公安机关对开展“二元期权”交易的“微盘”交易平台，开展专项执法行动。此外，工信部、国家网信办将关闭名称、营业范围和宣传内容等中间带有“微盘”、“微交易”、“云交易”等关键字的微信公众号、手机APP、网站，并建立“微盘”交易平台动态监测和清理处置机制。

拆分收益权突破200人界限涉嫌非法公开发行

至于其中说到的金交所将受益权拆分转让以达到变相突破200人发行上限、违规上限私募债产生对付风险，便与此前蚂蚁金服旗下定期理财平台招财宝被曝出逾期事件有关。

平台上发行的一款“侨兴债”被曝出1.2亿元逾期。搜狐《潜望》记者调查发现，类似高风险的企业债先在区域性股权市场发行，本次侨兴集团发行的企业债则是在广东金融高新区股权交易中心发行，随后交易所通过与互联网理财平台合作，将包括私募债在内的金融资产打包、拆分销售，非标资产洗白为标准资产的模样。不过，由于“侨兴债”没有评级，为了满足蚂蚁金服要求，侨兴集团找来了浙商财险为其增信，后者为了转嫁风险，与广发银行惠州分行签订了再担保函。如今，广发却表示该保函系伪造。此外，还有买了侨兴券的投资人为了变现，在招财宝平台上的发行“个人贷”，由众安保险提供担保。

按照现行法律，私募产品持有人最高不得超过200人，但上述模式将融资需求拆分成多期，实现投资者人数的增多，事实上违反了投资者适当性原则，变相突破场外私募产品不能超过200人的限制；同时，《潜望》指出，区域性股权交易所和互联网理财平台没有对认购人是否为合格投资者进行实质性审查，地方性交易所更是通过互联网平台将产品向全国发行，也违反了地方性交易所的定位。

上述乱象发生的其中一个原因在于，地方性交易所的监管权主要掌握在地方金融办等部门手中，不过国务院很早就注意到了类似的交易所现象，在2011年和2012年先后下发了《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号），2012年1月批准成立了清理整顿各类交易场所部际联席会议。

此外，在2015年，证监会更是专门针对区域金交所和互联网平台的合作向地方各级政府金融办下发了《关于请加强对区域性股权市场与互联网平台合作销售企业私募债行为监管的函》，招财宝已于2015年11月终止与地方交易场所的合作，侨兴债券是存量产品。

不过显然，类似事件还是引起了监管层再次关注到了地方交易所的乱象。

据第一财经日报报道，早在2011年，全国就掀起了一场清理整顿各类交易场所的风暴。截至2013年底，经过清理整顿，全国各类交易场所关闭了215家，保留了820家。

然而，三年之后，违规交易平台的数量不降反增。因此，监管层希望建立常态化的监管制度，包括各省级政府应尽快出台监管办法，明确投资者适当性管理标准，要求交易场所电子化交易系统一律接入地方政府监管部门，建立黑名单制度等。

原文 http://36kr.com/p/5062029.html

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