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周炜：一个公司能够成长到什么程度，完全取决于这个创业团队

题图：创世伙伴资本合伙人周炜先生

每个跳进创业大潮的人，不论成败都不可否认的经历了一场彻骨的洗礼。这些年来，投投目睹和见证了一个又一个在创投领域「野蛮生长」的人和他们所取得的成就。这些独立的个体积沙成堆，他们不断裂变、成长，从幕后走向台前。有理由相信，未来将有越来越多的优秀创投人从中冒出。

1.参与创建KPCB

我在1994年进入职场，当时进入福建一家很小的创业公司——福建实达，在上世纪90年代曾经相当知名，1996年公司就在上海主板上市了，是16个大学生一起创建的一家民营高科技企业，主要是做金融行业的支付系统、清算系统。

大家可能知道，后来公司做了PC，但那是副业，当时公司的主业是做金融行业的支付系统和清算系统。这家企业曾在中国信用卡支付方面，不管是机具、ATM，还是后台清算，大概占了50%的市场份额。

我是中国第一代硬件的POS机的设计者之一。在我们公司产品出来之前，都是进口以色列的产品，一台POS机卖三万块，我们的东西出来以后，一台4000块钱，公司还有超过50%的利润。我们做出了中国最早的信用卡共用系统、校园卡，第一个校园卡系统是我在四川大学做的，第一个支付共用系统是我在湖南做的。

2003年，我在上海做了一家支付类的创业企业，当时，这家公司是银联商务的第二大技术合作伙伴。

不论是后来在上市公司做投资并购，还是创业，在那个年代，做企业是要整天喝酒的，当然银行系统已经非常好了，但还是一周醉三次，我现在也很好奇我太太怎么能受得了，每周三天回去抱着马桶吐，居然嫁给这么恶心的一个人。

因为想换一种生活，觉得不想再靠跟人做关系赚钱了，当时就想，我要站着把钱挣了，不能天天跟人喝酒去挣钱了。当然现在又很头疼了，好像还是得靠关系，又得跪着去挣钱了，这是现在的一个问题。

当时，我把那家电子支付公司卖掉了，然后去沃顿商学院。在我34岁高龄的时候，跟25、26岁的学生坐在一起去读商学院。2007年，在我回国之前加入了KPCB，后来一起参与创建了KPCB中国基金。

2.投资人混的是声誉

KPCB是2007年进入中国的，这个时间点，确实有点不尴不尬。当时，有一篇文章叫《创业公司的2005现象》，文章里面讲，大量的2011～2013年上市的公司，都是在2005年扎堆创立并且拿到A轮投资，比如去哪儿、58同城等一大堆公司，都是在那个时候创建的。

所以在2005年左右，出现了大量的本土品牌，像北极光、启明等一大批机构出现。这些机构已经有意识创建自己的品牌了，不过当时的中国投资，还是以美元基金为主，虽然他们也是本土品牌，但它的做事风格跟美元基金一模一样。

2005年扎堆冒出投资机会在今天看来说明了投资是有周期性的，公司的出现也是有周期性的。

其实在当时，基本上任何项目都很难判断，中国的创业者很青涩，主要还都是海归。你会看到，当时即使是阿里巴巴、百度这样的项目后面也都跟着一堆投资机构。在没有很大把握的情况下，五六个人一起投一个项目是普遍现象。当然，周期性是每个金融创业人员必须知道的。虽然我曾在沃顿商学院读过，不过我那时候受到的启发更多来自于跟投资前辈面对面沟通。

从2010年以后，风险投资在中国爆炸式地增长。2015年，中国募集的风险投资和PE的资金大概是2.5万亿。做早期投资的人，对数字不太敏感，我也很少看公司的财务。其中有1.5万亿是政府引导基金，这个是相当可怕的一个数字。

对比看来，美国风险投资已经非常成熟，LP、GP非常专业，你该做什么事就做什么事。做早期的专心做早期，做晚期的专心做晚期，他们投资阶段分得比较清楚，行业也分得非常清楚。有一些专门做2B领域，有些专门做互联网2C，都是根据个人所长。当然也有做全资产管理的机构。

哪里的VC还非常活跃?曾经是台湾、日本、韩国、以色列、印度、俄罗斯、欧洲。现在，全世界只有两个半VC能行得通的国家，中国、美国和以色列。以色列可以定义为半个VC成功市场，因为它的创新非常多，而没有足够的市场。印度试了好几次，也是起起伏伏，到现在没有证明。俄罗斯VC行业基本上没了，曾经中国的VC市场是台湾创投是一大力量，现在基本看不见了。

过去，中国是遍地黄金，什么都可以干。但是现在进来做风险投资的这个时间，面临的是大浪淘沙，这个时候你必须要有自己的特色。你如果没有自己的特色，过几年可能你就只能离开这个行业。因为作为GP，每一个投资人都会给你一个几年的甜蜜期。在中国，可能过三五年，你没有给我可观的回报，你再找他拿钱就拿不到了。

所以这个行业，混的是你个人的声誉，这是你作为投资人唯一积累下来的东西。

未来你要继续投资，你必须要有资金源，如果这个声誉都没有，就是很大的问题。当然，国内有一些机构现在在各省就像成吉思汗一样扫荡，这个省弄完，就去下一个省，中国有30几个省，反正都有足够的地方让你玩，这也是一种方法，但我不会去采取的这样的方法。

投资人个人的品牌树立有两个路径：一种，你真的太牛了，一下搞出好几个太牛的公司，那市场就认你，这没什么好说的;另一种，通过帮助企业家，就算你最终不一定有非常辉煌的业绩，但你获得了广泛的企业家的认可，你也可以继续做下去。当然还有一条路，就是现在比较流行，走网红这条路，投资人也要做网红，但这个是需要天赋的。

3.投资三定律

一个伟大的公司能够成长到什么程度，完全取决于这个创业团队，不取决于这个投资的币种、上市的目的地，当然投资人对它的帮助可以很大，可以很小，可以正面，可以负面，这取决于GP的专业性。过去散养式的方式，未来肯定行不通，不管是币种还是品牌，现在都没有那么重要了，反而是你真的给创业者提供了什么资源和帮助，这个传得很快的。

越野定律：知赛道，知门槛，知能力

创业好比越野赛，在赛道的不同位置暗含着不同的挑战，需要具备与赛道相匹配的能力。越野赛不同于铁人三项，每一次比赛你并不知道之前的赛道是怎么设计的，这可能更形象的可以描述创业。

可能在这个赛道上有的是直路，那么你就一直往前跑，那考验的是你的直线长途奔跑能力;有的时候是雪山，那可能要考验你爬山的能力;有的是湖泊、是沼泽……所以创业的时候，你根本都不知道未来这个赛道上将会遇到什么。可能你遇到的东西是整个赛道中最难的。

现在我们把投资团队综合评分定为是10分，如果把他的技能和能力分解成多项，你会发现不同的团队能力之间的差别。有的人不会游泳，另一个人游泳特别强但不会爬山。

那这个过程中谁能赢呢?很简单，谁的技能值和赛道难点越匹配，谁就能赢。那些最终能成功的一定是更专业、更懂这个领域的人，他已经非常清晰地预料到了这个赛道会遇到什么。

红灯定律：差距就在你比他快一点点

一开始都在同一起跑线，差距就在每个红灯前你比竞争对手快一点点。

同样的赛道上，你有没有能力在红灯面前快一点点，就决定了最后的排名。这个红灯是什么?就是关键的战略决策点。

这里我拿喜马拉雅做例子，我们决定投它的时候它在业内并非第一，而是第四。很多人跟我聊，说市面上这一类的创业公司都差不多，为何觉得喜马拉雅好?

说到底，我们是看到了喜马拉雅在很多方面都走在了其他对手前面。比如说SPGC、文字版权、音频控制、硬件生态，虽然表面上大家都在做，但实际上喜马拉雅比别人早、比别人快。

所以今天你看所有的音频公司做的都是一样的事情，但是若每一步都比别人早6个月、早9个月，那这个区别就能使其变成第一了。

就是因为他在几个红绿灯前跑得快了一点点，然后你晚了一点点，这个就造成叠加效应，所以最后得结果和别人大相径庭。