美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台,儿子却狂沽套现

美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台,儿子却狂沽套现

  儿子在老爹创办的公司上市半年内疯狂套现,这种戏码只在美图(01357.HK)上演。

  美图公司董事长蔡文胜之子 Cai Rongjia(别问小编他叫什么,资料里都是拼音),在美图上市不足半年的时间里连续套现。据悉,算上最近一次套现,也就是本月 5 日披露的资料显示,Cai Rongjia 总共套现 9 亿港元,所占股份已不足5%。

  5% 是一个关键数字,占股低于这一数字的持股股东,再次抛售将无需披露。也就是说,Cai Rongjia 接下来是不是会全部沽清,外界已经不会第一时间就获得消息了。

  懂懂笔记不禁回想起蔡文胜曾在今年 3 月明确表示,6 月持股解禁不会减持。这句话,无疑会给美图的中小股东充值信心。但是,就在这句话“余音绕梁”的同时,蔡文胜的儿子就开始疯狂打老爹的脸。

  一面是蔡文胜拼命给美图站台,一面是儿子疯狂减持套现,“双面”背后到底意味着什么?

  连续套现

  港交所数据显示,5 月 5 日美图再度披露 Cai Rongjia 沽货套现,本次以每股 10.8 元场内减持 0.01% 或 30 万股,持股量下降至 4.99%,持股量已低于5%。此次减持比例并不大,却有很另一层意思,持股5% 以下再减持将不必再披露。

  然而,这并不是 Cai Rongjia 的第一次减持套现,此前已经连续套现多次,上一次套现有明确的披露信息。据了解,4 月 12 日 Cai Rongjia 以每股 11.86 港元的价格,减持 30 万股,套现约 355.8 万港元。减持后,Cai Rongjia 在美图公司的持股数约 2.54 亿股,持股比例减少至 5.99%,已经是主要股东中持股最少的。

  实际上,从今年 3 月 27 日开始,Cai Rongjia 就已经抛售过美图股份,减持总数约 4600 万股。假如以上市以来美图股价均价 10.5 港元计算,套现总额将近 5 亿港元。

  目前,Cai Rongjia 的持股数和最初美图上市时差别很大。根据美图的招股文件可以看到,Cai Rongjia 在去年 12 月美图上市时共持有公司 3 亿股,持股比例占到 7.1%。

  时隔 5 个多月,Cai Rongjia 连续多次减持套现。据估算,Cai Rongjia 经过多次减持约 8800 万股,共套现约 9.24 亿港元。Cai Rongjia 在这短短几个月时间里,获益颇丰。

  面对 Cai Rongjia 的这种举动,美图公司的回应着实噎住了不少有疑问的人士。“Cai Rongjia 不是美图公司员工,我们不会参与个别股东或投资者投资决定。”言外之意,这是人家自己的事,我们管不了。

美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台,儿子却狂沽套现

  美图公司这样的解释并不足以服众。美图所说的这位无权干涉的股东,并不是普通股东,而是董事长的儿子,这种父子关系在上市公司里很难厘清。目前,美图最大的股东蔡文胜所持有的股份约为 16.7 亿股,占公司已发行股份的 39.4%。

  懂懂笔记发现,蔡文胜的持股数量与上市时无变化。但真的像蔡文胜此前说的,“美图是我跟吴欣鸿在 2008 年一起创建的,在相当长的一段时间内都不会卖美图股票”?

  其实不一定。按照港交所和美图的上市资料规定,上市股东及基石投资者在公司上市后 6 个月时间里均是禁售期。也就是说,美图的控股股东或一致行动人在上市 6 个月里不能出售公司股票。

  可以明确的是,蔡文胜受到限制不容许套现,但他的儿子却可以不受限制的继续套现,甚至完全抽身。即便按照目前的减持股数来计算,Cai Rongjia 赚到的已经不是小数目了。

  在唱“双簧”?

  外界能够看到,美图上市之后股价起起伏伏。尤其是今年 3 月,美图的股价开始飙涨,在连续的 11 个交易日里股价飙升。到 20 日,美图股价更是上演了心电图似的涨跌幅,一天内振幅达 40% 多,最高点股价达到 23.05 港元。随后开始断崖式滑落,最终以 15.98 港元收盘。

  当时,蔡文胜因为美图股价的大涨激动得喜不自胜,在朋友圈连续发了几条消息,称“美图股价 20 港元,公司市值达到 845 亿港元,超过安踏体育,成为福建民营企业市值最高公司”,要 Mark 一下。

  不过,自 3 月以后,美图的股价就没再经历过暴涨。截止今日(5 月 16 日),美图公司股价上涨 4.05%,以 10.78 港元收盘。即便按照今天的股价来算,也比招股时的 8.5 港元要高出一些。

美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台,儿子却狂沽套现

  另外,蔡文胜能够为美图唱的赞歌不只是为股价,还有业绩表现和战略部署等。美图在 4 月发布了 2016 年业务报告,蔡文胜认为成绩是令人欣喜的。美图 2016 年年度业绩报告显示,2016 年总收益同比增长达 113%,智能硬件部分收益同比增长 121%。另外,海外用户突破 5 亿,取得 27% 的增长。蔡文胜表示,下一步将围绕如英国、法国 、阿根廷等超过 5000 万人口的国家展开国际化布局。

  然而,外界看到的与蔡文胜看到的关键信息并不一致。很多人看到的是美图在 2016 年净亏损达到了 62.6 亿港元。根据公开资料显示,2013 年、2014 年、2015 年及 2016 年上半年分别亏损 2581 万元、17.7 亿元、22.2 亿元和 21.9 亿元,亏损呈逐年递增趋势。

美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台,儿子却狂沽套现

  面对这一质疑,蔡文胜表示,是因为会计算法不同,实际净亏损只有 5.405 亿元人民币。按照美图公司的报告,2016 年相比 2015 年的 7.1 亿元净亏损,已经有了小幅缩窄。

  而且,蔡文胜还不忘与 Snap 对比。“Snap 去年的营收大概是 1.5 亿美元,我们的收入相当于约 2.2 亿美元,我们比它高;Snap 去年的净亏损超过 5 亿美元,而我们的亏损是 7800 万美元,不到它的 16%。如果从这两个数据去对比,可以帮助大家判断美图的价值。因为公司的价值最终是由市场来呈现的。”

  即便蔡文胜如此善辩,也不能掩饰美图释放出的危险信号。

  本来,美图公司的股价波动就很大,这一定程度上说明资本和市场对美图公司的盈利能力持有保留态度。再加上业绩报告披露的各项数据显示,美图除了手机业务有不错的盈利能力,其他业务都充满了未知,而单靠年销量几十万的手机来平衡整个公司的营收,并非易事。

  更重要的是,如今蔡文胜之子的持续套现行为,难免让中小股东失去信心。甚至有专家认为,Cai Rongjia 的套现并非无意识的行为。信诚证券联席董事张智威表示,虽然 Cai Rongjia 不是控股股东,但与蔡文胜的父子关系实际就有如“同一个人”,其光明正大沽货并不违规,料公司或许上市前早已决定如此部署,甚至怀疑股价炒高与事件有关。

  究竟要如何看到 Cai Rongjia 的套现行为,懂懂笔记虽然无法给出判断,但似乎可以看到,蔡文胜对自己的公司也不是信心十足。

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