五星观点:私募股权投资,光蹭热度成不了高玩

结合投资期限及当期收益率,私募股权投资2016年和2017上半年的平均年化收益达到80%以上。正因此,PE/VC投资越来越受到高净值人群的喜爱,规模也不断攀升。

在高收益的背后,是管理人团队贯穿于“募-投-管-退”全流程的专业服务。可以说,让专业的人做专业的事正是私募股权投资能取得丰厚回报的秘诀。随着监管政策的不断完善,私募股权基金经历一轮行业洗牌后,管理人整体素质有所提升,行业发展正朝着有序规范健康的趋势进行。

纵观近年来PE/VC的退出案例,IPO凭借高溢价、高估值的特点成为了最为普遍的退出方式,政策放宽下的并购热也有效地拓宽了私募股权投资的退出渠道。从已退出项目情况来看,私募股权投资具有成功率不低、收益率不低的两大优势。

作为最贴近实体经济的投资方式之一,我国私募股权的发展紧跟新经济的步伐。回顾那些年,我们曾追过的风口,从O2O到流量再到技术,越来越快的风口切换、越来越疯狂的资本涌入也使得我国的股权投资市场面临着投机逐利的困惑(关于投资风口的轮动,后续有机会我们会专题研究)。通过反思一些失败案例,。

那么,在私募股权投资这场高阶游戏中,如何才能成为获益丰厚的高级玩家呢?“钱研究”为您献上二十四字箴言:。

五星观点:私募股权投资,光蹭热度成不了高玩

在现有的资管产品中,私募股权投资是当仍不让的“收益之王”。凭借着遥遥领先的业绩,PE/VC在整个私募市场的规模占比不断攀升。可见,私募一级市场正越来越受到高净值客户的关注和青睐。

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在PE/VC高收益的背后,离不开专业管理人团队的辛勤操刀。

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私募股权投资包含“募-投-管-退”四大环节。要想分享“高收益”的蛋糕, “投什么”和“怎么管”都极其重要。从对可投项目的甄别和优选,到对被投企业的监督和建议,可以说,私募股权投资的每个环节都是对管理人能力的大考。面对PE/VC这项技术活,让“专业的人做专业的事”正是其取得亮眼回报的秘诀。

在国内旧经济自救、新经济崛起,互联网产业化、工业智能化肩挑第四次工业革命的大旗之际,私募股权投资专注于挖掘新消费、新零售、新制造、新金融等新兴产业市场潜能,恰恰是投资到了有价值的经济中去。在目前我国产业结构升级和经济增速换挡的背景下,这些投资领域具有利润增长点,所以私募股权投资比金融市场和资本市场其他类别的投资方式更能赚到钱。据Wind数据测算,私募股权投资每天以16.7亿的规模增长。而财富管理机构发布的报告也显示,目前有超过80%以上的高净值人士配置了私募股权类产品。

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在PE/VC的投资过程中,项目退出是创造业绩神话的关键一步。随着创业板、新三板的开闸和IPO审核加速,我国股权投资的退出渠道日益畅通。长期以来,IPO退出是我国股权投资最为常见的退出方式。同时,近两年随着制度改革的不断推进,并购重组市场活跃度提升明显,成为PE/VC另一条主要的退出通道。根据Wind数据显示2016年发生的企业并购中,近20%的交易有PE/VC的背景,而在5年前,这一比例仅为4%。

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此外,在分析近年来PE/VC退出案例的盈亏情况时,还可发现以特点:

  • 首先是已退出项目实现盈利的成功率不低,较少出现亏损案例;
  • 其次是已盈利案例的收益率不低,回报显著高于其他资管产品。

正是基于这两个突出特性,PE/VC才能被越来越多的合格投资者普遍接受,并广获追捧。

伴随着《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(2016)、《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》(2017)等条文的发布与实施,私募行业经历了一轮彻底的大洗牌。

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在政策监管的持续深入下,不规范、不达标的管理人被陆续清出市场,PE/VC从业者的整体素质和专业能力得到了进一步提升。

此外,随着“双创”活动的不断推进,创业公司遍地开花,优质项目也层出不穷,这极大地促进了股权投资市场的繁荣发展。根据清科发布的最新数据,截止2017年11月,我国股权投资基金募资情况再创新高,新一轮股权投资热已然到来。

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私募股权投资是最贴近实体经济的投资方式之一。作为新经济的重要助推器,我国私募股权的发展与双创经济的深化始终相辅相成。

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回顾那些年,我们曾追过的风口,总体上经历了从O2O→流量→技术的转换。浏览器、杀毒软件、搜索、门户、博客、SNS、MMORPEG,电商、垂直电商、信息分类、团购、LBS、SOLOMO、O2O,视频、手机、微博草根大号、自媒体,智能硬件、可穿戴设备、VR/AR/MR、手游,移动支付、P2P、互联网+、医疗健康、共享经济、物流、跨境电商、短视频、直播、网红、金融科技、人工智能、内容创业、知识付费、新消费升级、区块链……越来越快的风口切换,引发了越来越疯狂的资本涌入,股权投资市场俨然陷入了一场狂欢。随着“蹭热度、蹭大咖”的投机之风愈演愈烈,不少项目的融资已然进入到E轮、甚至H轮,不断刷新着融资轮次的数量。

以近3年为例,遍地开花的O2O,层出不穷的直播平台,无所不能的AI,都是资本追逐的大热门,催生了一批独角兽企业。资本不断加码之下,估值泡沫也越吹越大。

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然而,潮退了,才知道谁在裸泳;风口过了,才知道谁先阵亡。当前期狂热的浪潮褪去,高度同质化所带来的激烈竞争格局让不少盲目上前的弄潮儿悄然死亡。

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在风口+狂欢面前,去年的花魁今年无人问津已是常态,而从蓝海到红海也许都不需要一年。是选择疯狂还是回归理性,是投资热度还是投资项目,这些都值得投资者思考。毕竟,惨痛的事实时刻提醒着资本玩家们:光蹭热度成不了高玩,无脑跟风只能满盘皆输。

与投资者熟知的证券投资不同,私募股权投资的收益与所投企业的发展情况息息相关,这导致PE/VC产品的流动性较弱、风险较高。

因此,在配置PE/VC基金时,高净值客户应谨慎安排这项风险投资的比例,绝不能视其为财富保值增值的“万金油”。相较于将全部家财砸向私募股权投资、企图一夜暴富的冲动与狂热,将适量闲置资金长期投资于PE/VC,以提升整体理财收益才是更为理性、稳健的选择。

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市场现存的私募股权投资基金投资周期以3-7年为主,并且,随着创业创新不断深化,市场资源配置的优化问题得到了越来越多的重视,中外创投机构的投资阶段愈发前移,投资期限有不断拉长的趋势。根据投中发布的2017年GP调研问卷数据,在我国PE/VC新募基金中,5-8年的基金占比达75.11%。可以说,股权投资是一项考验耐心的活动。

面对着较长的投资期限,投资者应重点关注PE/VC的时间成本,合理规划好自身资产组合的流动性,以便同时兼顾长期和短期投资机会。

股权投资可分为天使、VC、PE等若干投资阶段,各阶段的投资目标和风险特点不尽相同。

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因此,投资者在挑选股权投资基金时需要注重对投资阶段的把握,并在投资后对项目情况保持一定的关注和追踪,真正做到心中有数。

由于PE/VC重点聚焦于新经济背景下的新企业、新项目,所以更需要投资者对新兴业态有所理解。

不同于传统行业,紧跟新技术、新潮流的创业企业千姿百态、层出不穷,完全不具备成熟的固定模式可供参照。从商业模式到竞争策略,双创项目只能在前赴后继的试错中挖掘一条生路,这也给挑选项目的投资者带来了难题:如何才能挑选到有潜力、有前景、有未来的企业,不让投入的资本打了水漂?

成功避坑的关键在于投资者应保持自身的理性思考,摆脱盲目蹭热度、蹭大咖的“无脑”打法,静下心来认真思索。

例如最近风很大的人工智能,从AI+家居、AI+金融,到AI+教育,2016年在中国股权投资市场疯狂吸金26亿美元的AI俨然成了“一招鲜”。然而这些都是投资者需要想清楚的关键问题。毕竟,AI说到底只是一个技术手段,为AI而AI的项目或许能趁着投资者脑热而揽财一把,但从长久来看,产品实质的不足使短命的结局早已在开头注定。等泡沫破裂、冷风过境,跟风的投资者将为自己的冲动付出代价。

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五星资本合伙人 洪亮

五星资本简介:五星资本(5starsCapital)于2016年4月成立,是一家专注于互联网/移动互联网投资的私募股权基金,投资方向以互联网文化产业、电子技术、人工智能&大数据以及健康医疗为主。

联系方式:info@5starsvc.com

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