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苹果第二财季业绩又要超分析师预期

苹果第二财季业绩又要超分析师预期

  4 月 23 日,美国苹果公司预计将于 4 月 27 日公布其 2015 财年第二财季业绩(2015 年 1 月至 3 月)。该公司此前发布的营收指导区间为 520 亿美元至 550 亿美元,毛利率为 38.5% 至 39.5%,营业费用在 54 亿美元至 55 亿美元间,其他收益为 3.5 亿美元,税率为 26.33%。

  基于苹果给出数据的中值,该公司第二财季的净收益约为 116.2 亿美元,基于目前在外发行有 58.2 亿股股票,其每股收益为 1.99 美元。对于苹果第二财季业绩,分析师给出的平均预期值为营收达 557.6 亿美元,高于苹果指导区间的上限,每股收益将达到 2.14 美元。

  分析师对于苹果的期待如此之高,该公司有可能再度实现超分析师预期吗?

  关键看 iPhone

  对于 iPad 和 Mac 产品线,投资者应该不会期待有惊喜。iPad 产品线尚未实现更新,因此销量基本上是同比下滑。苹果的 Mac 近来势头不错,近期发布的新款 MacBook Air 和 MacBook 应该有不错的销量。

  不过,无论是 iPad 或 Mac 都无法对苹果的营业额及盈利产生实质性的影响,唯有 iPhone 能做到。截至目前,iPhone 是苹果销售额最高,可能也是毛利率最高的产品。

  金融信息提供商 FactSet 提供的数据称,分析师对于 iPhone 在第二财季的销量平均预期为 5500 万部,这一数据较上一财季的 7447 万部出现了季度性下滑。不过,这一数据还是高于上年同期的 4370 万部,同比将增长 25.8%。

  高度期待的财季

  即使这样,如果 iPhone 6 和 iPhone 6 Plus 需求在今年第一季度依然保持强劲,苹果业绩将超越分析师之前做出的预测。对于这种情况,市场人士也不会感到惊讶。富国证券分析师梅纳德·乌姆(Maynard Um)近期在研报中称,他预计由于“iPhone 销量强劲”以及“渠道库存补货”,iPhone 的销量能达到 5670 万部。

  美国太平洋皇冠证券(Pacific Crest)分析师安迪·哈格里夫斯(Andy Hargreaves)对于乌姆的评估表示赞同,他也认为 iPhone 的销量将依然坚挺,并预计渠道库存将增加。

  对于第二财季,如果苹果达到分析师平均预期,将意味着销售额同比增长 22.2%。每股收益将同比增长 28.9%。就苹果公司本身规模而言,这种增长也是相当惊人的。

  分析师预期总是很高

  我们不难发现,对于苹果第二财季的营收,分析师的平均预期甚至高于该公司给出的指导区间上限。

  这已经不是第一次出现了。举例来说,上一财季,分析师的平均预期为 676.9 亿美元,高于指导区间上限,而苹果最终的销售额则高达 746 亿美元。

  上一财年第三财季,苹果的营收指导区间为 370 亿美元至 400 亿美元,分析师的平均预期为 404 亿美元,结果苹果最终营收为 421.1 亿美元。

  苹果总是能把高不可及的分析师预期一次次踩在脚下。这次,苹果还能继续上演这样的好戏吗?如果做到了,分析师会一直提高对于苹果的期待,直至其无法超越的高度?

  预测一下当季

  对于苹果 2015 财年第三财季,分析师预计苹果营收将达到 469 亿美元,每股收益达到 1.67 美元。这也意味着这两项数据分别同比增长 25.30% 和 30.4%。

  同比增长的加速貌似也预示着分析师预计苹果核心产品(iPhone、iPad 以及 Mac 等)的混合同比增长将保持一个健康的水平。此外,苹果首款可穿戴产品 Apple Watch 的销量也将贡献推力。

  基于目前 Apple Watch 的需求处于健康态势的报道,该公司营收/利润的同比增长加速似乎也在情理之中,但前提是苹果的其他业务不能出现明显的颓势。

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