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离开IDG的投资人：说马佳佳不靠谱是误解

　　文：本刊记者陈曦；编辑：袭祥德，摄影：姬东

　　高翔经常过着每日一城的生活。这天中午他从广州飞到北京，开完N个会之后入住酒店，已是凌晨两点。

　　“做投资绝对是个体力活。”高翔有些疲惫。拍照时，摄影师让他摆出激情活泼的表情，他想想已经好久没有这种表情了。晚上，他在朋友圈晒出一张潮味十足的照片：头戴红色假发，身穿宽大的白T恤和黑色苏格兰裙子，翘着兰花指仰头祈祷……算是重温。

　　2013 年 10 月，他和张震、岳斌创立高榕资本——一家专注于 TMT 领域投资的 VC 机构。在新锐 VC 中，高榕资本的创始人团队可以称得上高大上。高翔和张震曾是 IDG 的明星合伙人，岳斌则是 IDG 的 VP，其最经典案例是在小米手机尚未公布时，他便通过技术分析推导出雷军要做的事情，做成 PPT 拿给雷军看，后来成功投资了小米。

　　无论从地域还是性格方面，三人都相当互补。张震具有领导风范，做事雷厉风行；高翔亲和力强，说话慢条斯理；岳斌更偏技术，言语不多。高翔偏居广州，侧重南方市场，张震、岳斌则身居北京，主攻北方市场。目前第四位合伙人赵涛则深耕上海、杭州市场。

　　不到两年，高榕资本已经完成总计超过 7 亿美元融资，成为目前规模最大的 VC2.0 基金，并且招揽了一支豪华的 LP 队伍——包括腾讯、百度、淘宝、分众传媒、小米科技、搜狐、360 等 30 多家知名互联网企业创始人。相比传统 VC，他们出手相当快。一般来说，300 万美元以下的项目，两人就能拍板，300 万美元以上的须三人同意。而对于重大项目，他们往往集体出马。由于常以集体形象出现，有人戏称之“高榕三剑客”。

　　有意思的是，这个精英 VC 团队，也偏好精英创业项目。过去一年多，他们投资了爱屋吉屋、蘑菇街、贝贝网、小米手环等 30 多个项目，项目创始人要么在大公司洗礼多年，要么属于连续创业。他们试图寻找那些可能做成 10 亿美金甚至 100 亿美金的公司……

　　离开 IDG 的绝大部分时间，高翔不是在看项目，就是在看项目的路上。一年多马不停蹄的奔走，IDG 的日子已经很遥远了，但他仍然对跟周全、杨飞等人告别的一幕记忆深刻。

　　那是 2013 年秋天的一个早晨。高翔早早来到办公室，收拾好东西，随后敲开了周全的门。见张震、高翔去意已决，周全没有再设置任何障碍，“最不希望看到你们出去了又做的不好，如果做的不好，还可以回来。”高翔回忆说，那感觉就像是长辈看到孩子长大了要出去闯荡江湖一样。他们至今和 IDG 保持着良好关系，有些项目双方会一起合投，周全本人也是高榕资本近 30 多位个人 LP 之一。

　　其实，张震、高翔和岳斌最初并没打算真正离开这个奋斗 12 年的平台，而是希望在内部创新，但由于各种原因项目并未成行。

　　最近两年，移动互联网浪潮席卷全球，巨头公司越来越大，但他们发现传统的投资机构并没有与新富阶层合作太紧密，“应该与这些人重新建立联系，让他们参与基金是一个方法，这些新财富阶层的钱也需要打理。”高翔说。

　　在做出最终选择的时候，他的忧虑来自于外部环境的变化。“我们没有出去真正直面过竞争和压力，也不知道 LP 到底每天挑战我们老大什么，只关心项目该不该投。你没有完成这个行业的所有环节，实际上是不完整的。我们的行业地位还可以，人脉也多，但再过五年到我们 40 岁的时候，竞争力可能会下降。”

　　“人一旦起了某个念头，让他放弃挺难。何况我们相信这个是有价值的。”高翔感叹。两天后，三人一起辞职。高翔微信签名档写着：仰天大笑出门去。

　　决定作出得很快，三人来不及做任何单飞准备。10 月 8 日，他们第一件事就是去上海见一位朋友推荐的律师。从律师那里，才算对基金成立的步骤、运作过程、注意事项、LP 关心的条款等内容有了系统了解，随后基金启动。

　　第二天开始融资。很多人告诉他们新基金融资很难，他们也没有融资经验，最初的预期是几个月募到一亿美元，先拿到一半，再过几个月搞定全部。

　　他们先拜访了一批有资源、有能量的互联网江湖大佬，在拜访了 20 位左右成功创业者之后，一半的钱解决了。这些人又推荐了一些投资机构。2014 年 1 月 8 日，他们完成第一期两亿美元的募资，7 月 8 日又融到 3 亿元人民币。

　　其实，他们是在一种懵懵懂懂的状态下完成第一期融资的。由于之前很少与 LP 打交道，他们刚接触 LP 时，只是一股脑的把自己要做的事说出来。令其欣喜的是，他们获得很多支持。

　　“我们基本上没有遇见谁说有困难、付不起的情况，他们都很帮忙，有的还介绍其他基金的朋友，这是整个过程中最开心的事，说明过去十几年大家对我们还比较认可，很多朋友基本上喝个酒，聊聊天，听我们讲完做的事，就投了。”高翔说。

　　Founder Fund（创业者基金），是高榕资本打出的一个标签。这与传统 VC 以投资机构为主要 LP 明显不同，也是高翔、张震头脑中，对新一代投资机构最为重要的一个设想和理念，即在基金运作过程中，LP 与 VC、创业者之间的联系更加紧密。

　　在高翔看来，成功企业家担任基金的 LP，一下子打通了项目来源、投后服务、资本退出三个最重要的环节。

　　高榕资本有三分之一以上的项目与企业家 LP 有合作。在投后管理方面，他们也会调动 LP 资源为创业者提供帮助。比如，考虑到 Avazu 创始人石一很年轻，他们就介绍 91 无线前 CEO 胡泽民做 Avazu 顾问。LP 发现不错的项目，可以参与跟投，甚至将来可能收购。对高榕资本来说，项目被 LP 并购，多了一个高效退出的途径。

　　5 月 1 日，高榕资本为新基金 Co-invest fund 募到一亿美元融资，它将专门用于高榕第一期美元基金投过的优质项目。据说 4 月 30 日晚上高翔去签字，结果堵在了劳动节前夜的马路上，签字的时候已是 5 月 1 日凌晨。而在此之前，他们刚刚完成第二期美元基金 3.62 亿美元的募集，总认购金额超过 5 亿美元。据说，最忙的时候，他们一天接见了七轮 LP。

　　在 VC2.0 时代，VC 的融资能力很大程度上取决于创始人调动资源的能力。一期融资顺利并且所投项目不错的话，二期募资时 LP 会主动跟过来，形成一种正向循环。

　　一次有媒体采访高翔说：“你们是微 VC”，他不解：“我们怎么是微 VC 呢？我们管理的资金超过 7 亿美元，已经是一个规模比较大的 VC 了，你们不能以人数来判断 VC 大小。”

　　未来，他们依然会保持 20 人以内的团队，“我们不希望人太多，招进来的人都能够适应这儿的文化，等我们几个退休了，其他人也能合在一起发挥作用，把好的东西传承下去。”

　　高榕资本运行的两只基金各有分工。美元基金投的是以A、B轮为主的项目，也会投少量C轮项目。人民币基金主要投两类项目：一是种子期、天使期项目；二是创始人只想拿人民币投资，并希望在国内A股市场上市的 TMT 项目。

　　自己做基金之后，高翔才体会到运作基金的繁琐，但他相信，几个合伙人长期积累的经验，会把高榕带到一个快速健康赛道：“我们都完整地经历过资本市场一轮波峰和波谷的发展过程，知道在市场好的时候应该怎么做，在市场不好的时候应该怎么做。”

　　在项目投资上，高翔打了一个比喻：投资人好比站在一个很远的地方眺望一座大楼，要能够看清楚它的大致形状或位置，具体细节不重要。他觉得，看清方向的能力需要练，前提是要看足够多的东西，必须亲自跟创业者聊才有感觉。过去一年，他和搭档与几百个项目负责人进行过深入面谈。

　　看准方向之后，要找到一个靠谱的团队。“人的变化太多了，不是见几面就能了解的，但‘靠谱’是可以判断的，通过他过去的经历，可以证明这个人是否诚信、务实、有能力等等。”

　　在高榕所投项目中，马佳佳的女性社区 APP“High”赫然在列，获得了千万元天使投资。

　　“马佳佳感觉不是那么靠谱啊？”

　　“大家可能对她有一定误解。她其实是她这个年龄段中非常聪明的一个人。她做成人用品时，充满争议，但不可否认她在营造个人品牌方面的成功。你会发现，她做新公司之后，某种程度上是在往后退。她对自己的定位和判断非常清楚，这在 90 后女孩身上很少见。”在高翔眼中，好的创业者一定有自己的方法论和判断力。

　　碰到好的创业者，他会很激动，比如 Avazu 创始人石一。石一主要做海外市场的广告生意，过着黑白颠倒的生活。高翔每次和石一见面，都是从晚上八九点开始，一直聊到凌晨四五点钟。“如果创业者不让你兴奋，你想想两个大男人怎么有那么多话聊？”高翔笑着说。

　　两年前，石一从法兰克福大学辍学，回到上海组建了一个 60 多人的团队，做一个海外广告平台。两年后，高翔惊讶于 Avazu 的成长速度，这让他意识到海外市场是接下来一个趋势——中国市场竞争已经非常激烈，但海外还有很多国家比中国互联网落后。

　　在高榕资本启动当天，签下了 Avazu 项目。高翔告诉记者，其实在那个时间点，Avazu 并不缺钱，主要是大家很投缘。

　　不过，盘点高榕过去一年多所投的项目，可以发现精英创业者和成熟团队居多。这与雷军的投资思路有点类似。

　　高翔直言，在今天互联网创业时代，精英创业者越来越多，他们能够聚拢更多资源，相比之下草根创业难度越来越大。“现在很难像过去那样，给你一个车库，就能闷头做出一件惊天地泣鬼神的事了。当然我们也会去挖掘一些有潜力的草根创业者。”

　　即便如此，投资仍然充满不确定。作为投资圈一名老兵，高翔感慨，做投资必须要有足够的心理承受能力，否则会崩溃。“很多事情从投的那一刻起，就不受你控制了。一般企业发展好的时候，不会找你，只有不好的时候才来找你。我们开玩笑说，你没投一个项目时，经常在市场上听到它的好消息，投完之后，总是听到它的坏消息。”

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