三星加速内部重组 为李在镕接班铺路
5 月 28 日，近日来，三星集团采取一系列动作，增加李在镕(Jay Y. Lee)在该集团旗舰子公司三星电子的股权。不过，这一过程的操作手法也招致批评人士的横眉冷对。
周二，三星集团宣布子公司第一毛织和三星物产将合并，合并后的公司为“三星物产”。 这一动作将进一步巩固李在镕对三星电子的控制，并进一步简化该集团错综复杂的所有权体系。
目前，三星集团旗下大约有 70 家子公司，其通过交叉持股的方式实现李氏家族对整个集团的控制。
三星集团董事长、李在镕之父李健熙(Lee Kun-hee)去年 5 月因急性心肌梗塞入院治疗，至今仍在医院进行康复。近期，李健熙唯一的儿子李在镕开始掌权，并主导了旗下子公司的出售事宜以及接任两家基金会的董事长职位。
不过，随着李在镕权力日益集中，其在公司管理方面招来批评声的可能性也就越大。在韩国，人们对李氏家族的一举一动格外敏感。
当三星向外界宣布其合并计划时，分析师和投资者几乎都是冷眼相加。
市场分析机构 Bernstein Research 分析师马克·纽曼(Mark Newman)表示：“这明显是权力移交。”在纽曼看来，三星针对这笔交易给出的理由完全站不稳脚跟。
纽曼说：“他们只是确保所有权，对三星集团的重要部分进行控制，尤其是三星电子。”
李氏家族可以通过收紧对三星物产的主导权来实现对三星电子的控制。三星物产持有三星电子的股权，但李氏家族在三星电子的股份只有 1.4%。
通过第一毛织的股票作为收购资本，李氏家族充分利用了投资者对该公司股票的高溢价。目前，第一毛织的股价是其未来预计利润的 120 倍。
相比之下，三星物产的股价被低估，在宣布交易之前的股价处于五年来的低位，其市值为 86 万亿韩元(约合 78 亿美元)，其持有三星电子 4.06% 的股份，价值约为 81 万亿韩元。
法国里昂证券分析师肖恩·科克伦(Shaun Cochran)表示，目前并不能确保这一合并顺利完成。虽然李氏家族以及其伙伴掌控第一毛织大约四分之三的股权，但三星物产的股东投票可能比较接近，尤其因部分激进投资者卷入，情况可能生变。
担任股东维权组织 Solidarity for Economic Reform 领导人的汉城大学经济学教授金相九(Kim Sang-jo)表示：“我们知道这完全是出于继承考虑的。”
金相九认为三星物产的股价在拟进行的交易中被低估，其最终结果可能像去年胎死腹中的三星造船公司与机械公司的合并计划。由于对交易持反对意见的股东要求公司进行股票回购，最终这笔交易不得不告吹。
教保证券(Kyobo Securities)分析师 Baek Kwang-jae 在周三写给客户的报告中称，部分股东对三星物产的这笔交易并不满意，但消息公布后的股价上涨在一定程度上缓解了他们的情绪。
截至目前，投资者似乎愿意接受李氏家族的领导。周二，第一毛织和三星物产的股价均上涨 15%，达到每日涨幅的上限。周三，两家公司股价又分别上涨了 1.3% 和 3.5%。
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