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去哪儿第一季度财报：营收6.7亿元同比增100%

　　6 月 2 日，在线旅游平台去哪儿网（NASDAQ:QUNR)今日公布了截至 2015 年 3 月 31 日的 2015 年第一季度未经审计财务报告。数据显示，去哪儿网 2015 年第一季度总营收为 6.711 亿元人民币，同比增长 100.0%；2015 年第一季度运营亏损为 4.112 亿元人民币（6,630 万美元），去年同期运营亏损 1.741 亿元人民币，上季度运营亏损为 6.666 亿元人民币。

　　2015 年第一季度重点财务和运营数据：

　　总营收：2015 年第一季度总营收为 6.711 亿元人民币（1.083 亿美元），同比增长 100.0%。

　　无线收入：2015 年第一季度无线收入为 3.985 亿元人民币（6,430 万美元），同比增长 275.7%，占总营收的 59.4%，去年同期该占比为 31.6%。

　　总机票量和酒店间夜总数：2015 年第一季度总机票量和酒店间夜总数分别为2,700 万张和1,070 万间夜，较去年同期分别实现了 54.0% 和 81.7% 的增长。

　　“2015 年第一季度，去哪儿网各条业务线的营收和市场份额继续呈现强劲的增长势头，季度 GMV 首次突破 300 亿元人民币。” 去哪儿网 CEO 兼联合创始人庄辰超表示。

　　“去哪儿网是中国规模最大、增长速度最快的电子商务公司之一，这是我们连续第四个季度营收同比增速达到或超过 100%”庄辰超同时指出，“得益于我们庞大而忠实的移动用户群，无线业务继续成为我们增长的主要动力，营收占比达到 59.4%。”

　　“我们将继续引领旅游行业线下转向无线的趋势，并以积极而谨慎的投资方式促进去哪儿网的长期增长。” 去哪儿网首席财务官赵轶璐表示。

　　2015 年第一季度财务业绩

　　2015 年第一季度总营收为 6.711 亿元人民币（1.083 亿美元），同比增长 100.0%，环比增长 29.1%。

　　2015 年第一季度无线收入为 3.985 亿元人民币（6,430 万美元），同比增长 275.7%，占总营收的 59.4%。

　　2015 年第一季度的机票以及机票相关收入为 4.573 亿元人民币（7,380 万美元），同比增长 94.3%，环比增长 32.8%。机票以及机票相关收入的同比增长主要得益于总机票量 54.0% 的同比增长，以及单张机票平均收入 26.1% 的同比增长。

　　住宿预订收入为 1.283 亿元人民币（2,070 万美元），同比增长 107.6%，环比增长 25.5%。住宿预订收入的同比增长主要得益于酒店间夜数 81.7% 的同比增长，以及每间夜平均收入 14.3% 的同比增长。

　　2015 年第一季度毛利为 4.905 亿元人民币（7,910 万美元），同比增长 87.1%。2015 年第一季度毛利率为 73.1%，去年同期毛利率和上季度毛利率分别为 78.1% 和 73.5%。第一季度毛利的同比增长主要得益于总营收的显著提高，但是同时被在线支付手续费的增长部分抵消。

　　2015 年第一季度产品研发费用为 2.871 亿元人民币（4,630 万美元），同比增长 136.7%，该增长主要源于产品研发团队扩大而产生的薪资、福利以及其他人员相关费用的增加。除员工股权支出以外的产品研发费用为 2.675 亿元人民币（4,320 万美元），同比增长 152.6%，占总营收的 39.9%，去年同期该占比为 31.6%，上季度该占比为 43.4%。

　　2015 年第一季度产品渠道费用为 1.244 亿元人民币（2,010 万美元），同比增长 219.5%，主要源于地推团队人员数量增加。除员工股权支出以外，产品渠道费用为 1.233 亿元人民币（1,990 万美元），同比增长 222.0%，占总营收的 18.4%，去年同期该占比为 11.4%，上季度该占比为 20.9%。

　　2015 年第一季度销售及市场推广费用为 3.279 亿元人民币（5,290 万美元），较去年同期增长 150.7%，该增长主要源于销售及市场团队员工数量的增加而导致的薪资和福利费用的增长，以及线上推广费用、广告和其他推广费用的增长。销售及市场团队员工费用主要为运营相关员工的费用，包括客服人员、摄影师、编辑和数据分析员工。除员工股权支出以外的销售及市场推广费用为 3.202 亿元人民币（5,160 万美元），同比增长 148.7%，占总营收的 47.7%，去年同期该占比为 38.4%，上季度该占比为 52.9%。

　　2015 年第一季度企业管理费用为 1.321 亿元人民币（2,130 万美元），同比增长 68.6%。该增长主要源于员工数量的增加导致的股权支出、薪资与福利费用的增长。除员工股权支出以外，企业管理费用为7,060 万元人民币（1,140 万美元），同比增长 91.2%，占总营收的 10.5%，去年同期该占比为 11.0%，上季度为 11.6%。

　　2015 年第一季度百度知心合作产生的线上推广费用为3,030 万元人民币（490 万美元），同比下降 54.7%。知心合作协议相关线上推广费用的下降主要源于当期知心相关浏览量的大幅下降。知心合作协议产生的线上推广费用为非现金费用，根据授予百度的认股权证预估数量和在各季度末的认股权证公允价值按比例计算。

　　2015 年第一季度运营亏损为 4.112 亿元人民币（6,630 万美元），去年同期运营亏损 1.741 亿元人民币，上季度运营亏损为 6.666 亿元人民币。

　　剔除8,990 万元人民币（1,450 万美元）员工期权支出和3,030 万元人民币（490 万美元）知心合作协议产生的线上推广费用，2015 年第一季度非美国通用会计准则下运营亏损为 2.910 亿元人民币（4,690 万美元）。2015 年第一季度非美国通用会计准则下运营亏损率为负 43.4%，去年同期为负 13.8%，上季度为负 55.2%。运营亏损的同比扩大主要源于为促进业务增长，尤其是酒店直销业务的增长，产品研发和产品渠道方面的持续投资。

　　2015 年第一季度认股权证负债的公允价值变化为 2.882 亿元人民币（4,650 万美元），反映了授予百度的认股权证公允价值的变化。该认股权证于去年授予，在 2015 年第一季度兑现时记为负债，根据各季度末认股权证的公允价值测算，直至行权或结算。2014 年未兑现认股权证，因此 2014 年第一季度和第四季度没有公允价值的变化。

　　2015 年第一季度归属于去哪儿网股东的净亏损为 7.012 亿元人民币（1.131 亿美元），去年同期归属于去哪儿网股东的净亏损为 1.836 亿元人民币，上季度归属于去哪儿网股东的净亏损为 6.755 亿元人民币。归属于去哪儿网股东的净亏损的增加主要源于上述讨论的原因。2015 年第一季度每股基本及稀释后存托凭证净亏损均为 5.85 元人民币（0.96 美元）。

　　2015 年第一季度非美国通用会计准则下净亏损，指剔除8,990 万元人民币（1,450 万美元）员工期权支出、3,030 万元人民币（490 万美元）知心合作协议产生的线上推广费用及 2.882 亿元人民币（4,650 万美元）认股权证负债的公允价值变化后的净亏损，为 2.934 亿元人民币（4,730 万美元），去年同期非美国通用会计准则下净亏损为5,570 万元人民币，上季度非美国通用会计准则下净亏损为 2.959 亿元人民币。

　　2015 年第一季度未计利息、税项、折旧及摊销前的亏损，简称 Adjusted EBITDA，指未计收入所得税、折旧与摊销、利息，并剔除8,990 万元人民币（1,450 万美元）员工期权支出、3,030 万元人民币（490 万美元）知心合作协议产生的线上推广费用及 2.882 亿元人民币（4,650 万美元）认股权证负债的公允价值变化后的净亏损，为 2.625 亿元人民币（4,240 万美元），去年同期为亏损4,580 万元人民币，上季度亏损 2.688 亿元人民币。

　　截至 2015 年 3 月 31 日，去哪儿网的现金和现金等价物、限定用途现金和应收账款总价值为 14.000 亿元人民币（2.323 亿美元）。去哪儿网与百度于 2014 年 2 月 27 日达成了长达 3 年期的 3 亿美元循环授信协议。根据协议细则，百度将按照低于中国人民银行基准贷款利率 10%%的利率给予去哪儿网 3 亿美元授信。债务到期后，公司可以选择还钱，或者还股票。股价按到期日的流通股价计算。2015 年 3 月 12 日和 2015 年 5 月 4 日，去哪儿网分别根据该授信协议从百度贷款 5.070 亿元人民币和 6.270 亿元人民币，计划用于公司的运营和投资需求。截至 2015 年 4 月 30 日，去哪儿网流通在外的A类普通股数量为 224,299,179 股，流通在外的B类普通股数量为 136,123,641 股。

　　近期事件

　　2015 年 5 月 8 日，我们收到了 Ctrip.com 国际有限公司（携程）主动收购我们所有流通股的要约。经过深思熟虑，我们于 2015 年 6 月 1 日书面拒绝了该提议。然而，根据我们一贯的政策，我们会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇，对与同业战略伙伴进一步的讨论持开放态度。

　　2015 年 6 月 1 日，百度与我们同意终止知心合作协议并立即生效。我们相信协议终止符合双方股东的最佳利益。在此协议下，考虑到百度为我们带来的知心浏览量，我们授予了百度1,145 万股B类普通股的认股权证，并于今日全部行权。本协议下不再授予百度额外的认股权证。随着知心合作协议的终止，百度同意支付我们 2.07 亿元人民币。在知心合作协议终止后，百度对我们的支持和包含旅游行业竞业禁止协议在内的承诺不会改变，协议终止对我们的运营和财务状况没有任何重大影响。

　　2015 年 6 月 1 日，我们还与百度签署了业务合作协议，在此协议下，百度同意独家提供去哪儿网在百度地图电脑和手机版本中展示酒店信息和产品的权利。在此协议下，去哪儿网将通过百度地图显示基于位置的酒店数据。用户可通过单击显示的酒店，查看酒店信息和完成预订。该合作能使去哪儿和百度为旅客提供高相关性的实时酒店信息。该协议有效期至 2016 年 5 月，届时双方或进行续约谈判。

　　业务展望

　　2015 年第二季度，去哪儿网预期总营收同比增长约 105%-110%，非美国通用会计准则下运营亏损率在负 90%-100% 之间，2015 年第一季度该比率为负 43.4%。运营亏损的环比扩大主要源于从线下吸引新无线用户的支出增加，也有少量来源于相对稳定的员工规模基础上员工人均费用的增长。随着公司无线用户规模继续迅速扩张，此类线下营销活动预计将在 2015 下半年继续推广。相应的，预计 2015 年的营收增长将显著低于市场推广费用的增长，带来非美国通用会计准则下运营亏损的扩大。预计二季度营收的同比增速和非美国通用会计准则下运营亏损率趋势将在 2015 年继续。去哪儿网仍然预计在 2016 年底前，实现非美国通用会计准则下 EBIT（未计收入所得税、利息）的季度盈利。该预测是去哪儿网基于目前市场环境和运营状况得出的当前和初步的观点，未来有可能调整且可能大幅调整。

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