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神州租车2014财报超出大摩预期26.1%

导语：2014年，神州租车租赁收入28.66亿元，其中短租业务收入达23亿元，占比80.1%。

今天上午，神州租车(0699.HK)发布了上市后的首份年报。财报显示2014全年总收入达35.2亿元，同比增长30%;其中短租收入达23亿元，同比增长34%;税后净利润达5.62亿元，净利润率为20%。

财报还显示，2014年神州租车的资产负债率为37%，比2013年的62%大幅降低了25个百分点。

摩根士丹利此前预测，神州租车2014年全年税后净利润约为5.03亿元，其中下半年税后净利约为2.26亿元。今天早些时候公布的神州租车财报显示，2014年该公司最终实现5.62亿元的净利润，超出大摩预期11.7%;下半年实现2.85亿元，超出大摩预期26.1%。

神州租车2014年的业绩已经第一时间得到了国际投行的认可。财报发布后，瑞信发布研究报告，将神州租车股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，并将目标价从12.30港元上调至16港元。瑞信指出，神州租车今年1月与O2O用车平台优车科技达成战略合作，推出约租车联合品牌“神州专车”，有望大幅拉升神州租车未来业绩，是此次大幅上调神州租车评级和目标价的主要原因。

财报显示，截至2014年12月31日，神州租车车队规模达63522辆，继续遥遥领先国内同行;全年短租业务收入达23亿元，劲增34%。2014年，神州租车的单车日均收入(RevPac)这一核心指标从2013年的142元升至170元，即便在第四季度价格战的情况下依然达到了160元，得益于公司成熟的动态定价能力。车队利用率则从2013年的57.9%提升至2014年的62.2%。

分析人士指出，神州租车税后净利润增长强劲、远超分析师预期，不仅得益于高效率的运营管理、规模经济效应进一步凸显、成本结构不断优化和创新技术的应用等，更重要的是在车队规模稳步扩大、短租收入强劲增长的同时，单车日均收入和车队利用率也在大幅提升。

短租收入占80.1%，仍是租赁业务核心

2014年，神州租车租赁收入28.66亿元，其中短租业务收入达23亿元，同比增加34%。财报还显示，截止2014年12月31日年度短租收入占租赁收入的80.1%。可见，短租仍是神州租车租赁业务的核心。

短租业务收入的增加主要是因为单车日均收入(RevPac)的提高和车队规模的扩大。

财报显示，2014年神州租车的短租车辆单车日均收入这一核心指标从2013年的142元提高至170元，即便在第四季度价格战的情况下依然达到了160元，得益于公司成熟的动态定价能力。

另外在车队规模方面，神州租车平均每日短租车队规模由2013年的33475辆车增加至2014年的37755辆车。另外，截至2014年12月31日，神州租车车队规模达63522辆，短租自驾市场份额超30%。

运营成本增高主要用于提高市场渗透率

财报还显示，神州租车租赁服务的直接运营成本由2013年的8.6亿元增加15%至2014年的9.9亿元。

运营成本的增高主要是由于神州租车增加了服务网点以提高城市渗透率。

财报显示，截止2014年及2013年12月31日止年度，直接运营成本占租赁输入的百分比分别是34.5%和39%。

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