美国投资者感觉“被利用”:牛市及政策推动 中概股掀起私有化浪潮

美国投资者感觉“被利用”:牛市及政策推动 中概股掀起私有化浪潮

  中国概念股回归A股成为一个风潮,在美国中概股不太受投资者关注,它们的估值严重被低估,这也是导致中国概念股在美退市回流A股形成一个潮流的因素。另外,国内市场上资金非常充裕,对好的标的公司比较关注。

  世纪佳缘今年 3 月宣布收到私有化邀约之后,该公司股价已经飙升了 60%。然而尽管如此,距离公司 2011 年 IPO 价格 11 美元依然相距遥远。中概股高价 IPO 低价私有化的做法令美国投资者觉得他们被利用了。

  根据今年 3 月的公告,宏利基金计划以 3.58 美元每普通股或 5.37 美元每股美国存托股份的价格,现金收购不属于宏利基金的流通股份。世纪佳缘的每 2 股美国存托凭证代表 3 股普通股。宏利基金于 3 月 2 日已经从 Aprilsky 收购了世纪佳缘 8003763 股普通股,而 Aprilsky 是龚海燕的关联公司。龚海燕通过关联公司 Aprilsky 实际拥有该公司普通股 8026265 股,其中 8003763 股由 Aprilsky 持有,另外 22500 股为在 2014 年 12 月 31 日起 60 天内可行使的期权。也就是说,截至 3 月 2 日,龚海燕几乎已经清空持股。

  对于世纪佳缘前联席主席龚海燕而言,在A股市场如火如荼之际完成私有化并回归A股上市现在显然是最好的时机。不过即便她将存托股份价格从 5.37 美元上调至 7.2 美元,距离 IPO 之时的 11 美元还是有很大差距。

  作为世纪佳缘的投资人,Heng Ren Investments 创始人 Halesworth 向彭博新闻社表示,世纪佳缘的私有化价格至少被低估了 63%。“高价卖出低价买回的做法让美国投资者觉得他们被利用了。” Halesworth 已经致信要求世纪佳缘特别委员会评估并拒绝私有化的提议。

  无独有偶,拥有中国脐带血库企业集团 9.1% 股份的 Jayhawk Capital Management4 月也建议独立董事否决由公司主席主导的私有化提议。Jayhawk 认为 6.4 美元的私有化价格至少低于他们预估的公允价值 62%,中国脐带血库企业集团于 2006 年上市,但是 IPO 价格为 6 美元。

  MayTech Capital Management 合伙人 Ingrid Yin 则表示,在美上市的中概股私有化是出于更高估值的考虑。“美国投资者认为中国公司和其他新兴市场公司存在诸多风险和不确定性,因此不会给出太高的估值。而在本土上市,显然会有更高的整体估值环境。”

  在A股大牛市及政策推动下,中概股回归正在成为越来越明显的趋势。彭博数据显示,12 家在美上市的中国公司今年迄今已经斥资 106 亿美元回购股份以谋求从美股退市从而回归A股。而收到私有化邀约的公司则已经有 23 家,创历史之最。

  上一次出现中概股大规模回归A股的情况要追溯到 2012 年,当时 19 家公司选择退市,累计花费资金则为 81 亿美元。

  此前香颂资本董事沈萌接受彭博新闻社采访时表示,中国概念股回归A股成为一个风潮,在美国中概股不太受投资者关注,它们的估值严重被低估,这也是导致中国概念股在美退市回流A股形成一个潮流的因素。另外,国内市场上资金非常充裕,对好的标的公司比较关注。

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