美团点评合并传闻背后：整合后估值达170亿美元
腾讯科技雷建平 10 月 7 日报道
就在今年十一国庆节的最后一天，资本市场又传来新消息——美团和大众点评即将合并，建“新美大”。目前双方合并框架协议已经确定，并且进入到了征求股东批准阶段。
按照传闻说法，美团、大点现有股东将权益注入新组建的境外公司（仍采取 VIE 架构），比例大致为7：4。与滴滴快的、58 赶集合并类似，双方合并后将采取“双 CEO”制。
此外，合并后美团主要专注团购、酒店等领域，大众点评的业务重点则是低频、高客单价业务，如婚庆、会展等，不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。
对于上述传闻，美团与大众点评官方均予以否认。不过，据接近美团和大众点评的投资界人士透露，美团和大众点评已在十一前达成协议，董事会层面已批准，还需要股东层面再批复。
“双方的股东已收到了合并的协议，只是由于十一放假，这些股东一时半会聚不齐，暂时在股东层面还需要等待审批。”
上述人士称，当前的争议点是大众点评以什么方式选择与美团合并，有一种传闻是1:2 的方式，相对来说，7：4 的方式可能会更加的合理，合并后新公司的估值也会达到 170 亿美元。
这并非是美团和大众点评第一次传出要合并消息。事实上，此前，美团和大众点评此前就曾酝酿过合并，只是大众点评 CEO 张涛反对，张涛不愿意放弃梦想，更倾向点评独立上市。
作为死对头的美团与大众点评为何会选择此时合并？分析人士总结了 2 大理由：
1，资本寒冬来临之际，O2O 原有的烧钱模式难以继续。
投资人开始看重两件事：1，烧钱能烧出极速增长；2，烧钱烧得有效率，能烧出一个稳得住的企业。
近期网上一直传闻美团在筹集 15 到 20 亿美元的融资，有传闻称，这笔钱基本已是落到美团袋中，只是流程还没走完，还有传闻称，美团融资还远没 close，很多大基金都拒绝了美团。
传闻背后有一点明确，那就是美团估值下降，从最初 150 亿美元连续下降到 100 亿美元出头。
另一方面，大众点评正积极筹备登陆战略新兴板，且上市前准备完成新一轮巨额融资，资金规模达到 50 到 60 亿人民币。大众点评的风险在于，战略新兴板何时开面临不确定性。
一位投资行业人士指出，美团与大众点评一直在资本领域暗战，一旦合并，估值很快会接近 200 亿美元，更重要的是，合并后的企业在市场上更占有领先地位，更容易获得大笔融资。
2，合并能带来明显的边界效应。
百度正在 O2O 领域发力，在 200 亿资金推动下，糯米成长很快，正在不断分食美团和大众点评的份额，一旦合并，新公司就能更全力应对百度的竞争。
此外，大众点评的收入模式非常健康，一半来自广告，一半来自其他方面，美团则来自广告的收入很少，但团购领域的流量又比大众点评高一倍。
分析人士指出，大众点评利用了很多广点通的技术，这一技术一旦推广到美团，加之合并后新公司会比原来更有议价权，新公司在广告领域收入就可达到原来的 3 倍。
“美团和大众点评就能改变原来的团购领域只有份额，却不断补贴的尴尬现状。”上述人士称，这也能更好遏制百度在 O2O 领域的竞争，更好做大自身收入规模。
比如，外卖领域主要竞争的企业有 3 家，分别是饿了么、美团外卖、百度外卖，饿了么背后的重要股东是大众点评，一旦饿了么和美团外卖合并，即可快速锁定市场的领先位置。
这不仅使得饿了么和美团外卖烧钱力度大幅减少，还使得百度外卖的规模优势相形见绌。
更重要的是，美团和大众点评不再内耗，能更专注的扩张到其他业务领域，这类似滴滴和快的合并后，不断扩张到快车、顺风车、代驾等领域，让新公司迎来更大发展空间和更高估值。
当然，最终美团和大众点评能否合并完成，依然有待双方股东层面的讨价还价，及最后裁决。
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