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张朝阳：搜狐明年会制作一到两部电影

　　北京时间 10 月 26 日下午消息，搜狐(Nasdaq:SOHU)今天发布了截至 2015 年 9 月 30 日的第三季度财报。财报显示，搜狐本季度总营收 5.22 亿美元，同比增长 21%；第三季度归属搜狐的净利润为 3900 万美元，不按美国通用会计准则计算(Non-GAAP)，第三季度归属搜狐的净利润为 4900 万美元。上年同期净亏损 2300 万美元。

　　财报发布后，搜狐董事会主席兼 CEO 张朝阳、总裁兼 CFO 余楚瑗、畅游联席 CEO 陈德文、搜狗 CEO 王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频 COO 邓晔、财务副总裁沈岩岭等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

　　美国银行-美林分析师：我有两个关于搜狗的问题，你们提到公司的品牌广告受到了一些宏观经济的影响，那么搜狗的搜索收入有没有受到这方面的影响？另外，第三季度搜狗的广告客户数量一共有多少？

　　王小川：我们确实有感受到宏观经济疲弱带来的影响，对一些主要行业的客户，比如金融、游戏、电商等，我们能感受到客户在广告预算方面面临的一些压力，但是这个影响具体有多大，还是要等以后评估之后才能看得更明确。

　　客户数量方面，第三季度到了 64000 家，对比第二季度基本上是持平，同比的话是 14% 的上升。

　　巴克莱资本分析师：我第一个问题是关于公司视频业务的内容战略的，鉴于搜狐从电影《煎饼侠》中获得了比较高的票房分成，我想了解一下公司未来在电影制作和发行方面的计划。

　　张朝阳：此次投资的《煎饼侠》只是一个尝试，我们在电影制作方面的战略一定要与公司的线上战略一致，就是与我们线上的用户付费订阅服务战略配合。如果我们获得足够多的付费视频用户，我们也会在电影制作方面加大投入。2016 年来看的话，可能会制作一到两部电影吧。

　　巴克莱资本分析师：第二个问题是关于广告服务的，搜狐门户和搜狐视频的移动端广告客户中最主要的行业各是哪些？两者有何不同？

　　张朝阳：我们的第三季度门户广告业务收入基本没变，主要的原因就是移动端的广告收入占比大幅提升，因为用户的习惯逐渐转向移动端，所以我们的商业模式也围绕这一趋势转变。

　　搜狐门户和搜狐视频的广告收入的增长都是主要来自移动端，但是移动端门户广告方面，除了那些传统的行业，我们看到来自中小企业广告主的收入在增长，这些来自中小企业的广告出现在用户的搜狐新闻客户端的新闻信息流里，这是一种新的广告形式，实际上比较适合中小企业。

　　而排名前几的门户广告主行业基本与以前一致，汽车、电商、IT、快速消费品等，但是增长势头比较强劲是反而是哪些尾部的中小企业广告主，这些企业在经济疲弱的时候反而比较强劲。

　　视频方面，我们看到电视广告预算依然在向线上视频广告转移，那些传统的电视广告主现在发现互联网是更加划算的营销渠道。

　　汇丰银行分析师：我的问题也是关于视频业务的，视频业务收入同比增长率只有9%，然后你们第四季度的预期也不是非常强劲，我想了解一下视频业务的相对疲软的原因是你们的市场份额缩小，还是受到整体的宏观经济欢迎的负面影响？

　　张朝阳：我觉得主要还是宏观经济导致的广告主的预算疲软带来的，不过我们也是第一家公布第三季度财报的公司，所以宏观经济的具体影响还是要等一下看看其他公司的情况。但是，从用户流量方面来说，我们的市场份额没有缩小。

　　汇丰银行分析师：对于阿里巴巴收购优酷土豆，在你们看来，这项收购会导致在线视频领域的竞争更加理智还是更加疯狂？

　　张朝阳：从内容版权价格的竞争方面，阿里巴巴收购优酷土豆可能会导致这个行业的竞争更加不理智，内容价格环境可能会继续恶化。但是我们觉得在线视频业务很需要创新，我觉得在创新方面，在新的商业模式等方面，搜狐都有更多的竞争机会。因为在线视频领域，想要打造成功的、赚钱的业务，必须要有创新的商业模式，而不是在热播内容领域拼个你死我活。

　　汇丰银行分析师：如果你们觉得这个行业的竞争将更加不理性的话，那么以搜狐视频的规模和资源可以独立去赢得竞争吗？还是说你们将需要寻找新的合作伙伴？

　　张朝阳：我说得更加不理智指的只是在对于传统热播内容版权的竞争方面，但这并不是在线视频领域唯一的竞争方面，对于互联网公司，钱并不是唯一的决胜因素，有很多因素都比钱要重要得多，所以我们将更加明智地去竞争，我们相信搜狐视频的竞争优势。

　　Summit Research 分析师：第一个问题是关于在线视频内容的，可否透露第三季度你们的视频内容成本？

　　张朝阳：第三季度我们的视频内容成本实际上降低了，是 4100 万美元，第二季度是 4900 万美元。

　　Summit Research 分析师：你们提到了搜狗广告收入也有看到宏观经济疲弱的影响，那么可否介绍一下搜狗搜索广告收入中来自大客户和中小企业客户的收入的占比各是多少？

　　张朝阳：我觉得搜狗并没有什么大客户，主要是一些中小企业广告主。

　　Summit Research 分析师：但是小川刚才不是说现在看到的广告收入受宏观经济的影响？那么影响也主要来自中小企业？好吧。

　　张朝阳：中小企业广告主肯定是也受到了宏观经济的影响，但是没有大客户受到的影响大。

　　麦格理证券分析师：可否介绍一下搜狗流量的来源和比例，比如 QQ 浏览器、微信、搜狗移动搜索以及其他渠道？流量的增长主要来自哪些渠道？

　　王小川：移动搜索的流量大概有一半多一点是来自腾讯的 QQ 浏览器提供的，而我们看到搜狗自有的搜索应用和其他渠道的流量也在增长，整体的增长主要来自搜狗的自有流量。

　　麦格理证券分析师：可否介绍一些视频业务的付费用户的情况和数据？在提高付费用户数方面你们有什么战略？

　　张朝阳：付费订阅模式我们是从一个非常小的基数开始的，但是自从我们添加了一些韩国电视剧之后就开始看到付费用户数在大幅上升，我们相信到了 2016 年，公司的付费视频用户收入将会占视频整体收入的显著一部分。我们的战略是添加更多的电影和电视剧，吸引付费用户，同时加上搜狐投资拍摄的电影。整体来说，用户付费业务将会是 2016 年搜狐视频的重点发展领域。

　　麦格理证券分析师：我觉得以前搜狐视频的主打特色是美剧内容，但是现在好像在逐渐转向 PGC（专业伙伴制作内容）领域，未来，为了吸引付费用户，你们将如何定位搜狐视频？另外可否谈一下你们的定价策略？现在好像搜狐视频的付费价格按月订阅的话是行业里比较低的，按年的话基本上大家都差不多。

　　张朝阳：美剧方面，由于很多的监管方面的因素，我觉得已经过了黄金期，但是，它将仍然在长期吸引中国用户，但是我们主要将竞争的还是那些传统的电视热播内容，你也看到了我们第三季度的视频内容成本实际上比第二季度降低了，因为搜狐历史上一直积累的经验和优势，实际上我们能更经济地买到国内的热播电视剧。所以我们会继续在这个基于广告的热播内容领域竞争，现在国内大多数热播剧搜狐都有，比如《伪装者》《无心法师》《琅琊榜》《花千骨》等，在预算有限的情况下，我们还是拥有了这些最火爆的电视剧内容。

　　所以，我们并没有退缩，还是在继续竞争，同时我们也会转向用户付费内容和 PGC，用户付费方面由于我们基数比较低所以用优惠的价格优先发展用户，接下来用户基数上去了之后，明年肯定也会对价格进行调整，PGC 方面我们也在进行一些技术方面的创新。所以，未来我们将不限于花大钱竞争的传统电视剧内容，也会有很多创新的竞争层面和路线。

　　摩根士丹利分析师：我第一个问题是关于宏观经济对于公司传统广告业务的影响的，你们看到哪个行业的广告主受到的影响最大？

　　第二，视频业务，你们在大力发展 PGC 业务，但是我也看到一些专业合作伙伴比如万合天宜等，他们的议价能力也在提升，所以你们觉得会不会 PGC 业务的内容价格也会很快赶上那些热播电视内容？

　　张朝阳：我们看到受宏观经济影响比较大的广告主行业首先是汽车和 IT。与人们日常需求相关的行业受到的影响比较小。你也可以看到我们的广告主类型也越来越多样化。

　　关于你第二个问题，我需要澄清一下，PGC 的P指的是 Professional，这不是我们发明但是是我们采用的一个词，它指的不是那些像万合天宜一样的制作公司，不是那些专业的工作室，而是任何有创意的、能吸引点击的内容制作者，他们是自己上传的，不是我们去采购来的，我们会和他们进行内容分成，但是不是像热播内容那样去采购版权来播放。

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