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爆款来袭！深度解析即将腾飞的新三板教育行业

上周，俞老（min）板（hong）的新东方网要挂新三板的消息让新三板的媒体圈着实火了一把。就在今天，中国知名的考研培训机构——文都教育（838830）正式挂牌新三板，不得不说，这是新三板教育行业的一个新的里程碑。早在上周五，文都考研就通过全国股转系统管网发布了《世纪文都教育科技集团股份有限公司关于公司股票将在全国股份转让系统挂牌公开转让的提示性公告》，该公告表示文都教育将于2016年8月8日正式在新三板挂牌。

文都教育的公开转让说明书显示，文都教育全称世纪文都教育科技集团股份有限公司，源于2005年成立的北京世纪文都教育科技发展有限公司（简称“文都有限”），于2016年1月28日取得股份公司营业执照。

公司主要产品及服务围绕公司的培训业务展开，涵盖研究生入学考试培训、建筑师、医师、教师等职业教育考试及公务员考试，并延伸至图书发行和销售、国际教育等其他相关领域。其中，考研培训在业界享受较高的知名度。

目前新三板教育行业目前共有50余家挂牌企业，这些挂牌企业主要是提供非学历教育的各类培训企业，包括公务员考试培训、各类成人专业培训（如企业管理培训、项目管理培训等）、婴幼儿早期教育及培训、中小学教育培训等门类，其中各类专业培训占主要地位。在文都教育挂牌新三板之前尚无考研类培训企业挂牌新三板，文都教育的挂牌填补了新三板考研培训行业的空白（当然该公司不只是做考研培训）。

附：基于新三板管理型行业分类的教育行业挂牌企业

爆款来袭！深度解析即将腾飞的新三板教育行业

看到上面这么多教育企业扎堆新三板，尤其是一些“爆款”来袭，你是不是觉得很兴奋？然而，我们不得不先给你泼盆冷水：根据掘金三板研究中心的不完全统计，截止2016年7月，共有将近20家教育行业的“爆款”公司去海外上市了，其中去美国的最多，具体如图所示：

爆款来袭！深度解析即将腾飞的新三板教育行业

当然，弘成教育、安博教育、双威教育、环球雅思、中国教育集团和诺亚舟是曾登陆过美股，后因各种原因退市，而学大教育也于2016年6月完成私有化。

我们不禁要问：为什么有这么多教育行业公司要么去海外上市要么挂牌新三板呢？要搞清楚这个秘密，我们就得恶补一些中国特（qi）色（pa）的法（shu）律（fu）了，具体的有两部法律：

1995年颁布的《教育法》第三章第二十五条规定任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构；2002年颁布的《民办教育促进法》第三条规定民办教育事业属于公益性事业，是社会主义教育事业的组成部分。

根据这两部法律，我们可以看出，法律对学校及其他教育机构定义成了公益性机构，即不以盈利为目的的。但是呢，教育行业的企业如果要上A股，那必要面临盈利指标的考核，进而必须追求盈利，这样就与其非营利性的法律定位相冲突了。

其次，一个企业要成为上市主体，必须是工商行政管理部门审批登记成立的企业法人，而公益性质的民办教育培训机构是在民政部门登记的非企业法人。在地方上，有些民办教育培训机构同时受教育部门和当地工商管理局双重管理，权责交叉模糊，关系复杂，监管困难。

这两点就是以新东方为代表的教育企业上不了A股而赴海外上市的关键原因。这种尴尬处境从A股开市以来，持续时间竟达20年之久，这使得一大批优质的教育企业被挡在A股的大门之外。

中国教育行业的这种尴尬处境一直持续到新三板扩容之前。

2012年8月3日，中国证监会宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。由此，位于湖北武汉的亿童文教（430233）作为一家为幼儿园提供幼儿教育整体解决方案的教育行业企业率先登上了新三板。

2013年12月31日起，新三板的全国性扩容使得一大批的教育行业的企业相继登陆新三板。如果说亿童文教还只是教育行业的服务机构，没有触及“学校和其他教育机构”这根红线的话，那专业从事公职培训的华图教育（830858）则是率先触及“学校和其他教育机构”这根红线的挂牌企业：华图教育已然可以被认为是所谓的其他教育机构。

如果这还不算，那2016年1月20日金侨教育（835497）的挂牌则是彻底打破了学校和其他教育机构不能国内上市（挂牌）的束缚：金侨教育运营着一所正儿八经的高等学历教育院校——湖南软件职业学院，这已经是严格意义上的学校了！

与此同时，教育企业的新的机会也即将到来：2015年12月，教育部发布《民办教育促进法修正案（草案二次审议稿）》，该草案将第十八条修改为“民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校”：非营利性民办学校的举办者不得取得办学收益，学校的办学结余全部用于办学；营利性民办学校的举办者可以取得办学收益，学校的办学结余依照公司法等有关法律、行政法规的规定分配；民办学校依法取得办学许可证后，进行法人登记，登记机关应当依法予以办理。

根据的《民办教育促进法》，民办学校可以注册成盈利性组织，还可以取得法人资格，这就解除了民办学校上市的两个关键障碍。

有了新法律的保障，再加上新三板的低财务门槛、快速的挂牌进程以及丰富教育行业挂牌案例，我们相信未来一定会有越来越多的学校和其他教育机构选择登陆新三板。

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