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防止中国科技股泡沫破灭

　　近来有多家科技型企业在新三板和主板挂牌上市，而且在北京的高新技术企业成功获得低成本海外借款。科技企业再现繁荣的景象，为 2015 年的春季增添了一抹亮色。

　　回顾往昔，2009 年至 2011 年期间，中国科技企业在本土上市的繁荣景象，曾经激励了一批投资者和创业者的信心。科技对于市场的激励无疑是正面的，当年的高新技术互相渗透令“亚洲四小龙”风光无限，如今随着智能制造时代的来临，各国都渴望在前沿技术领域有变革和创新。

　　中国证券市场的复苏无疑使得中国科技企业上市活跃。据普华永道的最新统计，2014 年中国科技企业占全球科技企业上市总量的 38％，大幅超越 2013 年的 13％；中国科技企业融资金额占全球总量的 57％，而 2013 年仅占全球总量的9％；2014 年有 45 家中国科技企业实现了上市，融资总额达到 291 亿美元，较 2013 年的上市数量（8 家）与融资金额（10 亿美元）分别增长了 463％和 28 倍。而从全球来看，科技企业上市活动创下了 10 年来的最高纪录：有 118 家企业实现上市，融资总金额达到 512 亿美元。

　　从数据中可以看出投资者对科技公司热情如火，人们对科技给各行业带来的机遇相对兴奋，而蓝筹科技股、互联网等成为美国纳指成分股的主要力量。在五年前，科技初创企业最高估值才达到预计年销售额的 10 倍至 12 倍，但最近几年估值大幅升高，有些私募基金甚至给出了 18 倍。

　　在一片热闹与喧哗中，我们的初创企业应努力使突破性创新的企业根基更加稳固，在更广阔的范围内网罗和捕捉创新理念，实现颠覆性创新。投资者要防止科技股的泡沫破灭，毕竟在A股的创业板市场，甚至有市盈率达到成百上千倍的科技企业。在猪与象同飞时，我们更要具有敏锐的判断力，发现真正有价值的成长公司。

　　而企业的创新精神不仅要依赖制度，设计具有激励机制的框架体系，更需要精心培育创新的主体，拥有更利于实现突破性创新的企业文化。去过谷歌办公室的人都会说，喜欢那里的平等和自由，而他们的工程师有 20％的时间可以做自己喜欢的项目。扼杀创造力的天敌是束缚，当然独一无二的谷歌，永远不能被其他企业所复制，但我们的企业首先要重视的是员工，以人为本，这是实现创新的内核。(刘慧)

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