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Snap给谷歌的设备托管费拖累业绩增长盈利能力遭质疑

新浪科技讯北京时间2月4日上午消息， Snap 公司即将开始进行首次公开募股文件备案，但该公司似乎面临着一个看似简单的数学问题：2016年的营收成本（即用来保持信息服务运行的费用）比4.5亿美元的销售额高出4700万美元。

该公司的营收成本主要是指支付给谷歌公司的设备托管服务费，这笔费用如此之高，即使不扣除员工工资、办公室租金或别的成本，2016年Snap并没有从1.58亿用户身上赚到一分钱。

本周四，Snap在向证券监管机构提交的IPO招股书中透露，在未来五年内，将向谷歌至少支付20亿美元。

但问题的成本方面可能并不像看上去那么严重。该公司的托管成本大致与其他社交媒体公司相差无几。其2016年第四季度每日活跃用户的营收成本为97美分，并不比 Facebook 的85美分高出多少，而后者2016年最后一个季度的日用户数为12.3亿。

此外，虽然2016年度Snap的营收成本高于销售额，但今年该公司将大幅收紧托管成本。尽管开年之初的成本比去年第四季度的收入增加近一倍，但当用户达到1.58亿时，该公司可望实现小幅盈利。

Snap必须计算的更大数学问题是，将从每个用户身上产生多少收入。2016年最后一个季度的数字是1.05美元，比2015年同期大幅增长31%。在IPO申请文件中Snap表示，希望通过在北美洲等更有利可图的广告市场拓展业务，实现全球收入翻一番。到2016年底，北美洲地区每个用户为Snap带来的收入为2.15美元。

即使如此，与Facebook去年第四季度的业绩（即每个用户创造价值7.16美元）相比，上述数字略显苍白。

“Snap的问题不是成本，而是用户增长和每个用户所产生的收入，”伊桑·库兹韦尔(Ethan Kurzweil)说，他是一位风险投资家，曾与美国柏尚风险投资(Bessemer Venture Partners)联手支持Twitch和Periscope等初创公司，但他不是Snap的投资者。“如果他们认为有可能从访问其网站的每个用户身上获得收入的话，虽然托管成本将会冲击毛利率，但不会成为一个问题。”

Facebook就是例子。尽管2016年最后一个季度与2015年同期相比，每个用户的成本提高了7.4个百分点，但每个用户所创造的收入增长速度更快，达到27.5%，助力全年利润攀升至102亿美元。（斯眉）

原文 http://tech.sina.com.cn/i/2017-02-04/doc-ifyafcyw0127928.shtml

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