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中国雷曼时刻到？美前财长：中国正处在关键阶段

　　中国的“雷曼时刻（Lehman Moment）”到了吗？听听曾亲身参与雷曼兄弟破产事件的美国前财长 Henry Paulson 怎么说！

　　曾亲访中国超过 100 次的 Paulson 14 日在接受《Yahoo Finance》影音频道专访时表示，让数亿人脱贫的经济成长模式已经失去动能。他指出，中国地方政府债务增长速度远高于全球经济升速，中国正处在关键时刻。Paulson 曾担任高盛（Goldman Sachs）CEO。

　　中科云网科技集团股份有限公司（Cloud Live Technology Group Co. Ltd.）4 月 7 日未能如期支付债券利息。彭博社 15 日报导，生产变压器的保定天威集团表示，公司不确定下周二能否如期支付人民币 8,550 万元的债券利息。中国社会科学院学部委员、前人民银行货币政策委员会委员余永定 4 月 15 日在中国日报发布评论文章时指出，就绝对金额而言中国企业负债金额高居全球之冠、企业负债 GDP 占比也是世界第一。

　　中国人民银行最新公布的 2015 年第 1 季底外汇存底狂减 1,130 亿美元至 3.73 兆美元、减额创单季历史新高，连续第 3 个季度呈现缩水。上海证交所融资余额 14 日增加 1.8% 至创纪录的人民币 1.13 兆元。彭博社 8 日报导，中国科技股本益比（依照已公布盈余来计算）目前平均高达 220 倍、高居全球之冠。作为对照，那斯达克指数 2000 年 3 月触顶时、美国科技股本益比为 156 倍。

　　Fathom Consulting 3 月 26 日公布，中国动能指数（CMI）2 月跌至 2.8%、低于去年 12 月的 3.5% 下修值。中国农业银行公布，呆帐比例创下逾 1.5% 的历史新高纪录。

　　华盛顿邮报《Wonkblog》博客 3 月 5 日报导，如果中国在低通膨、低利率的当下无力阻止股市、房市泡沫同时破裂，那将会是这个国家的恶梦、其严重性可能会等同美国在 1929 年所经历的经济大萧条。世界银行去年发布报告指出，2008 年至 2013 年期间中国信贷增速只有爱尔兰爆发金融危机前可以相提并论。

　　美银美林证券去年 9 月发布报告指出，2014 年的中国很像 1992 年的日本，中国的经济状况可能比外表看来还要脆弱、目前可能正进入资产通缩阶段。美银认为，中国就像过去的日本一样充斥“失衡的经济成长模式、政府刺激措施、产能过剩、人为操控的房市以及资本严重不足的金融系统”；中国迄今仍重复日本过去的错误，过度依赖出口、当出口需求下滑时官方就动用刺激措施。

　　美奇金投资谘询公司（J Capital Research）创办人杨思安（Anne Stevenson-Yang）去年底接受霸荣（barrons.com）专访时指出，中国实际的 GDP 成长率仅有官方版的三分之二，连过去所谓较为真实的电力、货运数据现在也都遭到官方窜改。她直言，中国现在真正的经济成长率如果有 4% 的话就很厉害了。

　　中国 2015 年 1-3 月 GDP 年增 7.0%、符合市场预期，创 6 年以来最低增速，较去年第 4 季增速下滑 0.3 个百分点；季增幅为 1.3%、逊于市场预期的 1.4%。中国 3 月零售额年增 10.2%、较 2 月的 10.7% 下滑 0.5 个百分点，逊于市场预期的 10.9% 增幅。3 月工业生产年增 5.6%、低于经济学家原先预期的 6.9% 增幅。2015 年 1-3 月中国城镇固定资产投资年增 13.5%、逊于市场原先预期的 13.8%。

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