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英特尔高管解读财报：预计今年PC市场下降10%

　　北京时间 7 月 16 日消息，英特尔今天公布了第二季度财报。报告显示，英特尔第二季度营收为 132 亿美元，同比下滑5%，英特尔第二季度净利润 27 亿美元，同比下滑 3.2%，主要由于 PC 行业的滑坡令其芯片业务受损。但与此同时，英特尔第二季度业绩和第三季度业绩展望均好于分析师预期，推动其盘后股价大幅上涨近3%。

　　财报发布后，英特尔 CEO 布莱恩·科再奇(Brian Krzanich)、CFO 史塔西·史密斯(Stacy Smith)等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下为分析师问答环节主要内容：

　　美国银行-美林分析师：你们预计第三季度收入增长8%，第四季度增长5%，其中有多少是 Windows 10 带来的利好？毕竟现在市场上普遍的观点是 Windows 10 对于 PC 市场的提振预计将非常有限。你们对于下半年的业绩预期是不是不够谨慎？

　　科再奇：请记住这次是第二季度，收入是下滑的，而且第二季度的收入是不及我们此前对于全年的预期的，所以鉴于第二季度出现的季节性下滑，我们觉得对下半年作出这样的预期是合理的。在今天的新闻稿里，这其实是我们已经下调了的对于下半年的预期。

　　史密斯：如果你记得上个季度的电话会议的话，我们当时说过，预计第二季度的库存量将会大量减少，这其实是有点反常的。而第二季度我们看到的实际情况是，库存量确实有所减少但基本是在正常的水平，所以第三季度是基于第二季度的库存水平来看的，通常的第二季度的库存会上升，但今年第二季度的库存有所下降，导致一部分的货款由第二季度推迟到了第三季度，这部分比我们一个季度前预料的要高。

　　科再奇：我们对下半年的业绩预期中并没有考虑 Windows 10 推出的因素。我们对于 Windows 10 的推出非常兴奋，非常乐于看到伟大的产品推向市场，但是我们并没有为此预计将获得大量的收入增长。

　　史密斯：我们被问到很多关于 Windows 10 以及 PC 市场的问题，我觉得如果放大来看的话，现在基本上 PC 市场是在以5% 到 10% 的水平下降，我们一个季度前预计的是 PC 市场的下降水平在5% 左右。所以，我们今年整体上已经调低了对于 PC 市场的预期，尽管库存方面可能还是会有点积压。

　　美国银行-美林分析师：关于数据中心业务，第二季度你们的增长率下降到了大约 10%，那么你们还预计今年整体可以获得 15% 左右的增长吗？我记得你们提到了企业业务目前是一个比较疲弱的领域，那么你们预计下半年会出现恢复和反弹吗？在欧洲和中国你们是否收到了宏观经济环境的影响？

　　科再奇：数据中心业务方面，需要注意我们第一季度的增长率达到了 19% 左右，这是非常强劲的，我们当时就说了不要对全年都预期这样的增长水平。你综合 19% 和第二季度的 10% 的话，其实上半年的整体增长大约在 14% 到 15% 的水平，也正是我们预期的水平。

　　我们确实说过，企业业务比我们预计的要疲弱，但是云业务一直比较强劲，我们将云业务、网络业务、存储业务三方面拿出来看都比较强劲，企业业务比较疲弱，今年基本会保持在这样的水平，我们不预计下半年的企业业务出现恢复或反弹增长。

　　宏观经济方面，确实企业开始审视他们如何花钱以及如何投入，并且非常谨慎，这些都导致了企业业务略为疲弱，我们也觉得暂时不会出现恢复增长，但是我们预计云业务、网络业务会继续增长，特别是随着基于软件的基础设施的发展，存储业务会继续增长，这些方面的因素会对下半年的收入增长产生贡献。

　　花旗集团分析师：你们刚才提到对于 PC 市场的下滑预期由5% 调整到了5% 到 10%，那么，你们对于库存有没有作出调整，加大服务器产品的库存量而降低 PC 产品的库存量？可否介绍下你们下半年的产品库存情况？

　　史密斯：我们的库存量变化与服务器的关系不太大，主要是 14 纳米 Skylake 处理器的变化带来的，所以第二季度的情况是，产品库存总价值上升了但是数量下降了，数量下降的幅度实际上比我们预计的要高，而且库存产品里由 22 纳米的产品更多的转向了 14 纳米的，14 纳米产品里，由 Broadwell 处理器更多的转向了 Skylake 产品，而 Skylake 由于是最新的产品而价格更高。

　　今年接下来的时间里，预计库存产品的数量会继续下降，14 纳米的产品的价格也会下降，而且 Broadwell 向 Skylake 的转化将更加明显，考虑到这三大因素，预计我们今年年底的时候库存量水平和现在的水平应该差不多，不会有太大变化，但是，数量还是会下降，价值基本不变。

　　花旗集团分析师：我想了解下长期来看 PC 市场的发展前景。你们觉得今年 PC 市场为何如此疲软？预计以后每年 PC 市场都将下降5% 到 10% 吗？你们觉得长期来看 PC 市场会出现什么样的变化？

　　科再奇：这只是我们的预期，预期而已。总体来看，我觉得 PC 市场的发展与 GDP 有比较大的相关度，现在全世界的 GDP 增长已经下降，特别是在重大的 PC 市场比如中国，但是即使在成熟的市场比如美国和西欧，GDP 增速也在下降，这导致了 PC 市场的整体疲软。

　　我觉得在 Skylake 出现之前市场出现了一个停滞期，新的产品 Skylake 处理器加上 Windows 10 的上市，会在一定程度上导致用户进行观望，希望了解一下这些新的产品会是什么样子，把这些因素结合起来，2015 年的 PC 市场就出现了比预期中更加疲软的情况。

　　长期的话，我还是觉得还是会有一些因素起到作用，要看供电一整天的电池寿命、无线等因素，还有产品超薄、二合一产品与平板电脑设备差异变小等因素，这些都考虑的话，我的观点还是 PC 市场能够出现不增不减的相对持平的长期发展水平，当然，根据这些因素的不同情况，也会出现向去年上升今年下降这样的波动，但是长期的话，我预计 PC 市场基本会是持平的发展。

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