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跌了又跌的A股能买了么？从市盈率看还是不便宜

　　自 8 月 17 日开始，大盘已跌去了 25%，完全抹平了今年的涨幅。8 月 24 日，上证综指 8.49% 的跌幅创下 2007 年度以来单日跌幅之最。 25 日，上证综指跌破 3000 点的整数心理点位，报收 2964.97 点；创业板也迈入 “1”时代，报收于 1990.71 点。

　　连日的下跌让很多投资者疑问，这样的下跌，过头了么？

　　首先，从企业最基本的市盈率来比较。由于上半年度金融券商股的滞涨，即使在 5100 点左右的高位，上证A股的市盈率也仅从 14 年年中的 9 倍左右涨至 2015 年 5 月的 22 倍左右。但是创业板的涨幅显然就和其实际业绩背离得较大。根据万得数据统计，随着创业板指的一路飙升，其市盈率从 2014 年 4 月的 50 倍左右，一路飚涨至 2015 年 6 月高点 150 倍左右。当时的市盈率已被戏称为“市疯率”，估值过高已成事实。那在经过了大盘以及创业板指跌幅如此迅猛的前提下，估值是否有真的有所回归？现在的股票是否已经真的“便宜”到可以抄底了？

　　数据告诉你，A股市场离真正的“便宜”还很远。经历了 8 月的断崖式下跌后，上证综指已经回到了 14 倍左右的市盈率，相当于年初的估值。但是创业板的市盈率依旧高达 82 倍，远高于 3 月底左右的估值。82 倍的平均市盈率，这无论和全球哪一个市场相比，估值都很高。对比香港股市，香港主板的平均市盈率为 11 倍左右，而香港创业板的市盈率也平均在 70 倍左右，这已经是在历史高位的数据了。

跌了又跌的A股能买了么？从市盈率看还是不便宜

　　虽然整体的市盈率尚未到到达底部，但是分行业来看，已有部分行业凸显出了投资价值。其中，银行、非银金融行业的行业动态市盈率已与 2014 年中旬相差无多，回到了牛市开始时的水平。汽车、家电以及食品行业的市盈率接近于年初水平，而机械设备、有色以及传媒行业的市盈率水平仍维持在较高水平，这也就意味着从市盈率这个角度来看，即使股价如此重挫，这些行业的估值依旧偏高。

　　当然，市盈率只是选股的一个因素而已。不过从估值角度来看，或许A股还没有想象中的那么便宜。

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