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徐晨：不如更早去投资一些有潜力的创业者

　　2016 年 1 月 8 日的创业邦的投资人专访中，我们见到了戈壁创投的合伙人徐晨，这位昔日的投资经理凭借自己独到的眼光，很快成长为戈壁创投的合伙人之一。

　　在徐晨的分享会中，他介绍了目前自己非常关注的行业，分享了投资策略以及对 O2O 的看法，也非常坦诚地谈了自己希望创业者具备的品质，并且深入地分析了自己对创业者追逐热点创业的看法。

　　现在的创业企业仍然有成为独角兽的机会，但是所有的独角兽公司都有一个高速发展的阶段，在那之前发展是比较平缓的，现在连接这两个阶段的基点延后了，原来的创业企业可能在 A 轮就进入高速发展的阶段，但现在可能要等到 B 轮之后，这就要求现在的创业者，要更有忍耐力，要更敢于试错，要更坚持打磨自己的产品。

　　徐晨认为创业者的创业逻辑和长期计划非常重要，如果只追着热点创业，会比较容易陷入跟从型企业的困局，很容易在潮流中走失，企业只有在大方向正确的情况下才可能不断迭代。

　　最后，徐晨分享了一些关于戈壁创投的投资理念，因为基点向后延迟，徐晨更倾向于投资一些有潜力的创业者，更早进入投资，这也是投资市场宽容的原因。

我自己投资最近看得比较多的行业包括大数据，和互联网金融相关的，同时也有一些是基于硬件和行业结合，包括健康方面，大家对我们了解的话，我们是行业驱动为主，每年会有 3-4 个行业投资方向。

　　戈壁 2002 年进入中国，从那时候开始一直关注中国的早期投资，基本上只投 A 轮项目，我们是机构投资者。

　　到 2008 年的时候开始做人民币基金管理的业务，现在人民币基金除了投 A 轮也投资一些种子和天使，去年和前年的投资数量来看，2015 年大概 30 个项目左右，A 轮占 30% 左右，绿洲计划种子基金计划大概有十几家。

　　徐晨表示，他们是以行业驱动为主，每年会有 3-4 个行业投资方向，今年他自己比较关心的是大数据、互联网金融、基于硬件和行业结合（包括健康方面）这些行业。

　　戈壁创投是国内比较早做前端项目筛选的投资机构，自己有一个类似于能够做初步的项目甄别和项目初步评判算是大数据系统，开发了三四年。

　　下面的管理体制采取的是类似于自主的管理体制，分成多个项目组，自发形成，每组 3-4 个人，他们自己挑选细分的行业，进行筛选。

　　戈壁近年来采取了比较多新的尝试，看看能不能早出一条新的早期基金管理的方法路径。

创业的趋势已经覆盖到原来没有想要出来创业的人群。

　　记者问及徐晨为何青睐技术型企业，徐晨答道，并不是他们青睐技术性企业，而是从 2010 年，2011 年以后，国内创业者中，专注于把核心竞争力放在公司的核心技术或者是产品形态上的创业者变多了。

　　徐晨觉得包括从海外回来的团队还有一些大公司出来的技术团队，本身构成技术为主要的创新队伍，包括前一段时间很火的公司，很多都是从实验室出来，这一块的人群有很大的提升。创业的趋势已经覆盖到原来这些没有想要出来创业的人群。

O2O 起来很快的原因，是需方有非常强烈的需求…… 这个行业的并购，整个行业的格局发生变化，大公司的体量变成了一家独大，下面小公司竞争的维度发生变化…… 生存空间还没有形成。

　　提到 O2O，徐晨说不管是互联网 +，还是互联网改变传统经济，传统经济与互联网融合也好，应该从 2013 年开始就受到了很大的冲击，O2O 起来很快的原因，需方有非常强烈的需求，销售量很快起来。同时也有很多资金注入到这一块，资金驱动了产业发展，产业本身还有商业模式大家都知道主要还是靠补贴，还是处在亏损的状况。

　　去年年底开始下半年主要的原因 O2O，补贴类的公司，受到资本市场相对不是那么热情的对待，很多方面的原因，而且本身这个行业的并购，使整个行业的格局发生变化，大公司的体量变成了一家独大，下面小公司竞争的维度发生变化，从这个方面来看基金不敢冒然进入太早期的公司，因为小公司生存空间还没有形成。

　　中国股权投资的量，不像前一段时间增长那么快，处于比较稳定。这种情况下，投资人一定要对市场进行预判，如果更长的时间，基金自己也有生命周期，我在我生命周期中投资项目，这时候不适合投太多需要大量资金支持的项目，2014 年，2015 年，如果再投属于想要趁市场所谓的势头赚机会的东西，在下半年资金紧缩的状况下尝试是不合理的，这种时候应该去投行业本身已经处于竞争相对来说格局比较明显的企业，这是我们很大的调整。

　　反过来看互联网实体经济类型的企业，去年下半年还是不少，包括健康方面和互联网结合，包括运动和互联网结合，农业和互联网结合，我觉得整个大的说到消费升级，本身不用担心太多，不会有太大的问题，和消费者相关的领域，传统领域，这些行业的基本还是有很大的空间，O2O 一部分的资金也会分流到互联网经济和传统相关领域里去。

独角兽早期会具备什么样的特质？——…… 更重要的是你发现大的方向是正确的，有了明确的方向以后非常重要，你在足够大的行业，因为有了大的方向，你的迭代和所谓的不断转型才是有目的性的，不然你就是消耗型的。

　　关于独角兽企业的特质，徐晨认为从企业发展曲线来看，多数企业都有 hockey stick 的发展期间，所谓独角兽的公司都有这样的发展逻辑，前期很长一段时间发展非常平缓，在一个折点之后，基点之后，处于高速发展阶段。

　　但现在这个基点不断延后，原来有可能是在 A 轮和 B 轮，现在普遍出现在 C 轮或者 D 轮，或者更后，需要有比较长的适应市场的时间。这就考研了创业者的融资能力，以及不断改变产品形态，不断去打磨产品，也就是试错能力，更重要的是，大的方向一定要是正确的，有了明确的方向以后非常重要，你在足够大的行业，因为有了大的方向，你的迭代和所谓的不断转型才是有目的性的，不然你就是消耗型的。

　　如果你只是跟随市场潮流很容易走失，万变不离其宗，这是工具的应用，纯粹是业务驱动，还是功能驱动，有太多的点，大方向正确的前提下才有可能迭代，才有可能试错成功，没有长期的计划是不可以的，归根到底如果它是跟从型企业，抓到热点做一些事情。