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苹果第二财季业绩很糟糕但华尔街看好iPhone 7

　　BI 中文站 4 月 28 日报道

　　苹果周二晚间发布了第二财季财报，业绩相当糟糕。苹果第二财季营收为 506 亿美元，同比减少 13%；第二财季每股收益 1.90 美元，同比减少 22%。这样的业绩显然未能达到华尔街的预期。

　　但是华尔街的分析师们在最新投资者报告中依然看好苹果。他们在周三早上发布的投资者报告中指出，iPhone 销量下滑固然是个不好的消息，而且也许本财年剩余时间的 iPhone 销量可能还会下滑，但是市场已经消化了这一因素并且反映到股价上。分析师们把眼光放到了苹果计划在秋季推出的 iPhone 7 上，他们相信这款新产品会推动 iPhone 销量重新增长。

　　因此，虽然苹果股票下跌了7%，跌至 104.35 美元，但是很多分析师仍然给予苹果股票“买入”评级。他们是这样说的：

　　摩根士丹利：看涨。苹果可能会收购一家大公司，收购交易的规模可能会超过 30 亿美元。分析师卡蒂·休伯提（Katy Huberty）及其团队称：“我们预计苹果会推出更多的会员服务，可能会通过收购交易来实现。我们认为，苹果现在有兴趣也有财力去收购一家比 Beats 更大的公司。但是需要指出的是，我们现在还不知道任何潜在的交易。”

　　雷蒙德詹姆斯：看涨。分析师塔维斯·麦克科特（Tavis C. McCourt）及麦克·科班（Mike Koban）称：“如果 iPhone 7 推出之后苹果手机销量继续下滑，我们认为市场可能仍会看好苹果股票，哪怕它是一家正在走下坡路的技术公司。”

　　德意志银行：持有。分析师希瑞·斯克里布纳（Sherri Scribner）及其团队称：“我们担心智能手机市场增长速度减慢和产品更新周期延长的趋势会进一步加强，iPhone 第二财季销量同比减少了 16%。”

　　瑞士信贷：看涨。分析师库尔宾得·格切（Kulbinder Garcha）及其团队称：“虽然我们预计未来几个季度的 iPhone 升级周期可能会延长，我们估计 iPhone 本财年的销量大约为 2.02 亿部，比上财年的销量减少 12.9%，但是我们相信 iPhone 的销量会在 2017 财年恢复到 2.27 亿部，产品升级周期也将恢复到正常水平。”

　　太平洋皇冠：看涨。分析师安迪·哈格里维斯（Andy Hargreaves）及伊万·温格伦（Evan Wingren）称：“苹果对第三财季的营收和毛利率预测比较低，这反映了公司在 iPhone 6s 产品周期的早期预测的市场需求比较低。公司向渠道供应了过多的高端 iPhone 6s 机型，现在正在纠正错误，赶在 iPhone 7 发布之前清理渠道中的存货。虽然这肯定会对公司短期业绩造成负面影响，但我们认为这是一种保守的看法。另外，我们仍然坚信 iPhone 7 的产品周期中的产品升级量会大幅增加，这应该会提振 iPhone 在 2017 财年的总销量。”

　　富国银行：看涨。分析师梅纳德·尤姆（Maynard Um）及其团队称：“分析师们认为，现在就是看涨苹果股票的最佳时机。毫无疑问，iPhone 销量增长速度正在减慢，毛利润率也在下降，在大多数情况下，这样的状况当然是令人担心的。我们认为，这也是苹果股票在收盘后下跌了8% 的原因。然而，我们对运营商的销量数据进行分析后发现，投资者应该看好 iPhone 7s。”

　　投行 William Blair：看涨。分析师安奈儿·多拉德拉（Anil Doradla）及其团队称：“我们相信，虽然华尔街对苹果第二财季的业绩不太满意，但是投资者更关心第三财季的业绩指导。我们认为，苹果对第三财季的业绩指导暗示 iPhone 第三财季的销量应该在 3700 万部至 4000 万部之间，远远低于华尔街预测的 4410 万部。我们认为，移动行业的不景气、中国市场的业绩低于预期以及产品升级周期延长等因素均对苹果造成了负面影响。”

　　投行 Stifel：看涨。分析师亚伦·雷克斯（Aaron C. Rakers）及其团队称：“苹果第二财季大中华区营收为 125 亿美元，同比减少 26%，这反映出公司在香港的业绩很糟糕，而在中国内地市场的营收同比减少了 11%。我们认为，投资者应该会对此产生疑问，因为这与 MIIT 公布的数据不相符。MIIT 称，第二财季中国市场的智能手机总销量同比增加了 12%。”

　　德意志银行（从供应链的角度进行分析）：看涨。分析师博迪·陆（Birdy Lu）表示：“苹果发布了最新财报，iPhone 销量首次出现下滑。我们认为，这种情况应该在前一季度就已经出现了。iPhone 6s 的需求比当初的 iPhone 6 的需求还要弱一些。但是我们注意到，苹果已经努力将 iPhone 销量保持在去年同期的水平上。我们认为，要想实现 2016 财年第一财季的营收目标，苹果可能还要再做一次这样的事。因此，iPhone 第二季度的销量仍然会不太好看。但我们相信，存货大概要到 2016 年第二季度的时候才能清除干净。iPhone 供应链的发展情况将在 2016 年第三季度凭借着 iPhone 7 的发布而得到改观。”

　　投行 Baird：看涨。分析师威廉·鲍威尔（William Power）称：“iPhone 现在贡献的收入达到苹果总收入的一半，其中有三分之二来自运营商的补贴。如果苹果有一天不能证明这种补贴的合法性，那可能会对 iPhone 的销量甚至苹果的边际利润造成危害。”

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