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阿尔法公社许四清：早期投资是蓝海，就看哪些LP具备这样的眼光

11月5日，“2017中国私募基金峰会”在北京顺利举行。阿尔法公社也在 “2017 中国私募基金排行榜——金汇奖”中被评为中国早期投资基金TOP40。

阿尔法公社创始合伙人CEO 许四清受邀出席本次峰会，并作为论坛嘉宾参加“早期基金论坛”的圆桌讨论环节。

参与本次圆桌论坛的大咖嘉宾还有老鹰基金创始合伙人刘小鹰、接力基金主管合伙人祁玉伟、安芙兰资本董事会主席周伟丽、独角兽联盟副秘书长、青山资本合伙人曹睿。主持人：紫辉创投创始合伙人郑刚。

早期投资是蓝海，就看哪些LP具备这样的眼光。

做早期基金虽然大家都说回报高是一个道理，但我觉得我做早期基金很简单，我喜欢做产品，干创业那些事。现在的阿尔法公社，我们就当是创业，用创造性的方法去做投资。

阿尔法公社许四清：早期投资是蓝海，就看哪些LP具备这样的眼光

我是阿尔法公社的许四清，记得前面一个论坛有一位朋友谈到新基金、老司机，我可能就属于这类。

我是投资领域的新人，但是也前我做过各种各样的尝试，创过业，也曾经作为创业公司的COO带公司在纳斯达克上过市，后面在创新工场做过投资合伙人，也曾经担任过360做过首席营销管。

阿尔法公社是一个纯天使基金，纯粹只投天使，投老司机的，不管2B、2C。一共两年半时间，公社目前的IRR是110%多。

我们的特点是重度帮助创业者，所以除了基金以外，还有一个孵化器，专门帮助我们投资对象成长。目前，除了天使以外，我们还在筹备一个成长基金，因为我们投的好天使，很多时候在A轮B轮逐渐都被优秀的VC都给投了，跟我们关系好象不大，所以我们就商量着在A轮以后隔轮把它们投了。

之所以我们投资的天使项目在A轮原则上不投了，原因就是避免给团队打标签，如果我们在A轮选择性地投，遇到不投的项目VC就会自动放弃。这样做的好处，是高段位的创业者会主动愿意要阿尔法公社的钱。

我觉得虽然大家都说回报高是一个道理，但我做早期基金很简单，我喜欢做产品，干创业那些事。

我曾经三次创业，前两次血本无归，第三次我做COO。2010年10月份，公司在纳斯达克上市了，中国第二批互联网上市浪潮就是我们带起来的，那个公司叫蓝汛。

但即使这样，我们公司还是经历了两次现金流中断，曾经300多人的公司账面上只有一万块钱，九死一生。因为创过业，所以对创业和创业者更理解，也更敬畏，以前在跨国公司常干表面的事儿，创业后学会了从0到1，在这一点上和创业者同频。

另外早期我觉得有一个好处就是，能避开许多大鳄。他们手上钱很多，但就是因为他们钱太多，所以他们没有时间和精力去做最早期。

做早期投资，我们主要干了两件事：

中国互联网里面，技术领域里面，谁在哪个领域有特长，我们非常清楚。公社还建立了海外的最优秀的华人技术工程师的人才库，有几千人，里边的人都是名校毕业，并且在知名技术公司核心部门工作两年以上的。
公社在创业者产品做出之后会帮助对接行业资源，以前以为这是刷脸，后来发现绝对是解决行业刚需。其实，现在的大型公司非常焦虑，很担心有哪些小领域出了什么名不见经传的团队，或者是一个小领域产品做的很好，一下把公司颠覆了。
而我们做的就是把创业团队的产品与大公司的业务、资源进行对接，做深度结合，这样既能使得小团队快速上了一个台阶、让创业团队能够快速融到A轮，又能减轻大公司的焦虑，是一个双赢。

归根结底，做天使基金符合我的爱好和个性，另外它的回报倍数十分不错，我对我们的投资人也有交代。

目前，公社的LP都是企业家，他们是十几个上市公司的创始人。最初公社募集资金时候，三个月内一个母基金的钱都没要就做起来了。后来我们做成了一个中国式的YC，用激光制导式的方式打点，打的很准，机会也大。另外早期投资很有意思，这个也蛮重要的，因为你做你会做的事就会很喜欢，一般结果也不错。

所以第一批投阿尔法公社的LP都不是母基金，大多数是创业成功企业家的钱。原因很简单：我们的做法要和别人不一样，一个深度的、激光制导式的中国的YC，回报很好。

早期投资是蓝海，深度参与过行业的投资机构具备先天优势，这样的机构往往是新GP团队，因为成熟GP大多数都融了大钱做后段VC了。市场上大多数母基金采取保守的跟随策略，资金基本跟着成熟GP投VC，也就错失了一些机会。那这些新GP团队的资金是哪里来的呢？来自成功企业家，他们更容易判断，决策更果断，还有一个资金来源就是家族基金办公室。

所以，我们给这个基金的LP设的条件就是：

一、基金募集不设太多限制，让有资源的投资人或机构进来，同时给公社的管理费稍微多一点，这些钱用来利用孵化手段帮助创业团队。因为这个一下就可以吸引很多资深的团队进来，就零点几个点的管理费，就把阿尔法公社重度帮助创业者的特色做到极致。二、有资源的钱，比如像行业内的企业家、高端从业者或上市公司。
从这角度看，企业家、家族基金办公室很好，敢于决断、动作伶俐。
我们基金的规模不大，我们喜欢决策快，在理念上认可你，用创造性的方法去做投资的这种。我们本身就是在做创业，我们自然欢迎在理念上和我们一致的这样的钱进来，这样使得我们的步子非常快，同时我们的路数也可以和别人完全不一样。

阿尔法公社是重度帮助创业者的天使投资基金，资金与合伙人均来自中国第一代互联网成功创业者，在天使轮投资了在行·分答、白山云科技、薪人薪事、PMCAFF、美洽等优秀项目。我们对创业项目极其挑剔，精选有成为行业领跑者潜力的项目和个人，在投资之外给予重度行业资源投入，和BD对接支持，帮助项目在初创期迅速建立竞争优势。目前公社投资的项目近半数已成长为所在行业的领先者。

公社由前美国中经合创投中国董事总经理许四清和前创新工场联合管理合伙人蒋亚萌共同创立。许四清曾作为首席运营官参与ChinaCache创业并成功带领公司在美国NASDAQ上市，之后担任奇虎360首席营销官，后加入美国中经合负责中国的投资和管理工作。蒋亚萌曾作为创新工场联合管理合伙人，开拓了中国最成功的早期投资模式和全方位创业服务，参与了友盟、知乎、豌豆荚、快鸟、安全宝等近百个早期项目的投资。

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