AOL卖身了 雅虎也被催着寻找买家
AOL（美国在线）和雅虎，代表了互联网诞生之后的第一代商业模式——“内容门户”。今天已经进入了移动互联网的新时代，但是 AOL 和雅虎两家，业务模式陈旧，处在边缘化地位。
12 日，美国电信巨头 Verizon 宣布，斥资 44 亿美元收购 AOL。美国财经媒体 CNBC 引述分析师指出，AOL 被转让，可能促使雅虎公司寻找其他收购方，这一交易也有助于雅虎在并购市场获得理想估值。
AOL 和雅虎属于“难兄难弟”，主要产品就是门户频道（也包括子网站）以及网络搜索，盈利模式主要是显示广告和搜索广告。
互联网诞生之后，商业模式经历了几次变迁，从门户到网络搜索，从社交网络到今天的移动互联网。但雅虎和 AOL，商业模式很停留在十年前。
此前，雅虎的激进股东 Starboard 向雅虎管理层施压，要求雅虎将最有价值的中国和日本的股权资产剥离，随后门户业务和较为雷同的美国在线合并。
不过对于和雅虎合并的外界主张，AOL 的高管并不感冒。有分析师认为，这种合并是典型的“弱弱联合”，没有多少价值。
据媒体分析，雅虎的市值约为 440 亿美元，体量看上去很大，但是众所周知的是，雅虎最有价值的资产是在中国阿里巴巴集团和“雅虎日本”公司持有的大笔股权。
雅虎管理层已表示过，将会逐步转让在中国和日本的股权，并将转让所得回报给股东。其中，雅虎首席执行官梅耶尔已经决定，将把阿里巴巴的股权分拆为独立上市公司，直接“赠送”给股东。这种手段，可以大大降低税负。
除去中国和日本的股权资产，由于业绩疲软、商业模式陈旧，外界一般认为雅虎的核心资产（门户频道业务和搜索业务)一文不值，甚至市场估值为负值。
在分析师看来，AOL 的转让交易，有助于提高雅虎在收购方眼中的吸引力。
科技行业分析师 Youssef-Squali 表示，雅虎在广告技术平台上处于劣势，另外核心业务近些年的表现很疲软，因此 AOL 的交易将给管理层带来压力，要么寻找收购方，要么改善核心业务的表现。
野村证券分析师 Anthony-DiClemente 则表示，Verizon 并购 AOL，主要看上的有价值资产包括网络广告自动销售平台（非传统人工销售），而雅虎最近在这一领域收购了几家公司，比如 BrightRoll 和 Gemini，这让雅虎成为更有吸引力的并购目标。
这位分析师表示，在剥离掉阿里巴巴和雅虎日本公司的股权之后，由于雅虎公司拥有某些类似美国在线的网络广告技术资产，这将成为雅虎被收购的主要价值。
不过，美国另外一位互联网分析师 Colin-Gillis 则表示，对于雅虎被并购而言，最大的问题是目前仍然没有完全剥离阿里巴巴和雅虎日本的股权，因此价格太贵，这将会打消其他公司并购的积极性。
这位分析师认为，在目前阶段，并购市场十分活跃，雅虎会以更富进攻性的姿态，收购其他有价值的公司。
需要指出的是，在变卖部分阿里巴巴集团股权之后，雅虎手中还拥有巨额的现金，可以充当收购计划的“弹药”。
不过在并购市场上，谷歌、Facebook 等巨头也在瞄准任何一个有潜力的新创公司，对于雅虎而言，要寻找到价值 10 到 20 亿美元之间的目标，并非易事。
分析师 Colin-Gillis 还补充说，其实雅虎错失了和 AOL 合并的机会，他认为两家公司的业务有互补的机会，“如果 AOL 对雅虎不合适，那么还有哪家公司合适呢？”
梅耶尔的到来，并未改变雅虎的疲软面貌，显示广告收入已经多年下跌。梅耶尔收购了四五十家零零碎碎的移动互联网新公司，但是不仅没有能够提供移动互联网明星爆款产品（比如 Instagram、Snapchat 级别），也没有能够解决雅虎收入下滑的尴尬。
之前，已经有雅虎前任高管等相关人士表示，梅耶尔实力不足以拯救雅虎，距离下课已经为期不远。此次 AOL 通过卖身寻找到未来，这也会进一步让雅虎这家“古董级网站”面临股东的质疑。
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